华而诚：创新走在金融监管前面可能会引发金融危机

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包商银行首席经济学家、世界银行前东亚地区首席经济学家华而诚

　　新浪财经讯 8月3日消息，由亚洲银行家主办的“2017中国未来金融峰会”在北京举行，包商银行首席经济学家、世界银行前东亚地区首席经济学家华而诚出席会议并发表主题演讲。

　　华而诚表示，今年宏观经济特别讲究去杠杆、降杠杆，中国负债负担增加非常快。另外，一行三会的监管改革正在走向比较集中综合性的监管，如果创新走在金融监管前头，那很可能会发生金融危机。

　　以下为演讲实录：

　　大家跟我一样在这里听了两位精彩的发言，学习之后可能都有一些想法跟大家分享。关于监管的问题，我们在银行工作都知道，今年从四年以来宏观经济特别讲究去杠杆、降杠杆，中国负债负担增加非常快。中国金融监管方面也加强了，有所谓“金融乱象”等等。听了两位发言有相当大的收获，美国监管方面最大问题就是监管滞后于金融创新产生的金融问题。所以从中国借鉴角度来讲可能也是基于这个原因，刚才讲我们金融科技大潮的发展，不管是传统的金融也好，像我们银行利用金融科技或者类金融科技，金融科技公司做类金融的业务都产生了很多新的金融现象和产品。因此从监管角度来讲产生很多所谓他们以前没有看到的现象，而且发展非常快，因此从金融监管假如说我们创新走在前头，监管走在后头，很可能发生金融危机。从我们银行被监管角度来讲，我开始理解同情监管，所以我们监管非常辛苦。刚才讲创新，尤其是利用金融科技的创新，使我们能够产生更多的借贷行为和债务的累计，因此这个情况下，从我们个人金融的角度，杨教授讲的金融科技除了发展新业务之外，是不是这个情况之下，能够帮我们做一些所谓防范金融风险，从这个角度来讲是一片蓝海。

　　你不管做任何金融业务，银行也好，我们也知道要防范风险，但是在创新的过程中，往往会走过头，美国金融历史比我们多很多很清楚的。1990年到现在两次金危机，第一次是互联网金融的创新，后来股票市场大涨，虽然美联储伊斯曼当主席人家也问过他，说你股票涨太多了，伊斯曼当时的回答，股市什么时候出现泡沫我不知道，事后出现我知道，我马上货币政策来救，不管怎么讲出了泡沫。第二次房地产资产证券化等等，什么叫做次贷危机，本来偿还不了的这些人可以借到钱，资产证券化等等很多环节，负债产生的很多创新。怎么达到创新和发展的平衡？我觉得除了科学之外还有艺术，我们知道我们所处的目前的环境。

　　今天两者发言有相当大的交集，一个讲利用金融科技怎么创新，一个说创新之后不能过头，我们监管不能落后。刚才提到P2P，就是我们说互联网金融，互联网金融我们知道你是借款人你要负全责，你投资这个项目不成功你要负全责，我们互联网金融公司几千家都倒了，这个影响到消费者保护问题，我们也出了一些金融监管办法，我们知道它叫信息中介，P2P这些公司，而且你钱要经过银行托管等等也开始有一些保护措施，这个还是发展的过程。

　　我们一行三会的监管改革走向比较集中综合性的监管，现在正在进行。刚才讲P2P平台其实从内容来看，因为美国叫众筹，这个众筹美国其实刚开始的时候，几年前开始的时候，它其实是股权融资为主，我这个平台做股权融资不是债权融资，P2P有两种，一种是股权融资一个是债权融资，我们当时以债权为主，这个债是证监会还是银监会管，可能有不同的情况，借款就跟银行一样，银监会管。监管还有不同的问题，两种不同的P2P平台，我不知道杨老师怎么看这个问题，美国就是股权为主的平台，大概是这样。那时候为了促进美国金融危机就业的时候，他希望很多小公司能够不要经过美国纽约上市来筹到钱，因为那个非常贵，成本非常高，在互联网上允许你100万以下你可以筹，但是是股权融资，从那开始，我们2003年发展非常快，但是我们主要还是以债权为主不太一样。