张旭阳：希望通过智智能投顾连接机构和投资者

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图为百度公司副总裁张旭阳

　　新浪财经讯 5月19日消息，由中国金融四十人论坛主办的“首届金家岭财富管理论坛”今日在青岛开幕。百度公司副总裁张旭阳在论坛上表示，希望通过智能投影、智能投资、智能投顾连接机构包括理财师和投资者。

　　以下为嘉宾发言实录：

　　张旭阳：谢谢主持人，其实王庆总不用担心，我看了前面嘉宾的简历，只有家林董事是理科出身，所以我们觉得还是相对比较中性去看技术进步，看到特别在技术进步下，互联网财富管理当中的新的进展。

　　我觉得可能首先技术在推动经济的发展、金融发展，技术本身也发生了天翻地覆的变化，以互联网为例，一个是PC时代的互联网，第二个阶段是移动互联网，以智能手机的出现是移动互联网时代，在移动互联网时代我们看到有很重要的变化就是人的存在变成了数字的存在，每个人无时无刻的轨迹都变成了数字幸得代码，在AI时代应该从去年开始，互联网进入了人工智能时代，在人工智能时代我们也发现，如果说蒸汽机、电力把人从繁杂的体力劳动当中解放出来，那我们这个阶段人工智能是把人从繁杂的脑力劳动当中解放出来了，我们想种花种菜也成为一种奢侈，下一步很多的重复的脑力劳动也会被人工智能所取代。

　　人工智能的互联网时代和移动互联网时代有很大不同，在移动互联网时代我们叫这个世界是平的，互联网在颠覆各个行业，在这个行业我们强调场景、强调用户体验，一些通用平台将赢者通吃。我们发现互联网上确实排名前两家的参与方往往占有70%-80%的市场份额，不管是搜索、游戏、O2O、音乐，而在传统的金融机构和传统的行业，最大的参与方的市场份额也不到10%以上。

　　在AI时代，在人工智能时代我们觉得这是一个垂直的，AI人工智能时代每个垂直类的领跑者都有发展空间和天空，在这个时代我们认为数据与资本一样会成为商业模式的方面，我们看到很多的案例，比如特斯拉、腾讯、百度，他们做很多的业务、并购，并不是为了商业模式盈利，而是为了数据的获取，包括人工智能，自动驾驶汽车也是一样的，两种不同的发展思路，一种是我们做地图、模型、算法来模拟人在不同场景下对交通事件的反映，还有一种模式就是特斯拉模式，开始造车，我在从我车的行驶轨迹当中看到每个人在不同场景下的反映，我们做数据库，下一步数据会成为重要的驱动力。

　　在AI时代还包括我们人和外界交互发生巨大的变化，在PC互联网阶段我们人和外界交互是键盘，在移动互联网时代，我们通过触摸屏，通过点击去和外界进行交互，在AI时代我们和人和外界交互回到最自然的状态，就是人和人机对话，我想这可能就是我们整个本身互联网或者是科技自身发生了很大的变化。在这种变化情况下，我们发现对金融的影响也在发生变化。

　　我们在互联网金融下，在场景的平台下我们发现数据和算法还是有限的，我们在互联网进入2.0，随着大数据的引用，我们技术不管是云计算、云存储等都在不断的加入这个行业当中去，我们的算法模型从最初的线性回归到实名网络到学习、机器智能学习，比如说阿尔法狗为什么能战胜人类？因为基于两万台服务器的基础上每天自我进行对弈学习，这在推动我们整个金融有很大的变化。

　　我想金融再怎么变，可能就是金融的逻辑或者是金融的本质还是不能变化的，我为什么这么讲？我们新金融下要强调监管的跟进，对我而言，我觉得财富管理、资产行业管理的问题首要解决信托责任问题，现在我们看监管行业里面有一些资管产品，有一些财富管理产品在银行，确实我觉得在金融体系当中分为两类金融体系，一类是银行为主导的金融体系，一类是以金融市场为主导的金融体系，不管是哪类金融体系，金融的核心作用或者是金融机构的核心作用是解决了风险资产的形成、定价处理问题，因为我们金融包括我们资源有时空错配（音），如何进行定价和处置就进入一个核心理念，在以银行为主导的过程当中，我们叫风险是被管理的，通过银行的流程，它的拨备等等来管理风险，我们银行吸纳的风险，储户不承担资产管理风险的，但是以市场为主导的体系，风险是被分散的，我们会发现在这里有投资银行，投资银行把所谓的非标资产变成可交易、可估值的资产，作为标准化的资产，有专业的资管机构，把单一的基础资产风险变为组合的风险，还有专业的所谓的财富管理机构，可能是理财顾问、私人银行，把组合的风险变成一个跟投资者的风险偏好和社会周期相匹配的资产配置风险，通过所谓的这三层的机构的介入把技术资产的风险在全社会进行芬兰，可以加以承受，我们说这就是以市场为主导的体系当中的基本的所谓的风险管理原则和管理。

　　为什么会发现这种资管产品在中国放大杠杆，刚性兑付？这和投资者之间的关系不是一个信托关系，而是一个借贷关系，我们也希望能够真正推动中国的金融体系的比较深刻的变化，使我们财富管理和资产管理回归本源。

　　我们认为三要素就是风险可隔离、风险科技量、投资者可承受。风险可隔离，这是需要法律上的载体来圈定什么风险资产是投资者所承受的，比如以前提出的理财产品的三张核算，包括我们信托的法律信托的介入。还有就是风险可计量，没有通过利率变化情况、收益率变化情况反映出真正的风险，包括投资者可承受，我们希望一个专业投资者来介入，需要组合投资、动态投资，使得风险某一单一风险是小的，对投资者的冲击是小的，这样才可以承受风险，所以我们讲只有达到风险可隔离、可计量、可承受才可以达到行业的本质。无论是金融科技还是科技金融还是所谓的互联网金融，都应该遵循这样业务的逻辑。

　　因此我想如果从这个方面出发，我个人觉得，互联网管理行业应该有一个更为正确的方式，我们希望通过我们一方面要强调普惠，刚才大家都讲了，使得我们的财富管理、资产管理服务大众，因为中国改革开放30年财富积累很快，但是贫富差距更快，在这个过程当中需要我们有一个新的视角去看互联网金融或者是互联网财富管理的运作方式，我们设想是不是可以这样，一方面我们去民间借款，通过资产证券化的方式分散风险，来给资产更好的定价，然后把所谓的证券化资产作为主流资产加入到投资当中去，然后再基于我们智能投顾引入，为投资者或者是大众投资者做更好的风险识别、风险能力识别的基础上做信托管理，通过财富管理平台从而把最终的所谓的个人借款的品种变成一种组合当中很另类的资产类别，向我们最终的投资者进行推介销售。通过在资产端的证券化的模式，使得我们从P2P变成PSP，我认为这是我们既保证普惠金融的目标实现，也可以使风险可以分散和隔离，可以使我们达到普惠金融的功能，这包括资产端结合区块链的技术，可以提供更好的、更透明的资产证券化的服务。

　　我们希望通过智能投影、智能投资、智能投顾连接机构包括理财师和投资者。我们可以由更多的手段、技术去解决一些我们以往相对僵化的门坎去做一些工作。比如以前我们对高净值客户就是100万，随着我们人工智能的引入，我们发现有更好的适配技术还有更好的技术领域，可以更好的进行连接，这样可以更好的为大众服务，最后我的结论，就是从P2P到PSP，我们在探索互联网打开方式，谢谢大家！