文/张兴荣 熊启跃 易晓溦 中国银行国际金融研究所
载于《中国银行业》杂志2016年第3期
2015年第四季度欧洲大型银行的业绩下滑，主要与净利息收入下降、交易收入大幅缩减、运营费用上升、监管合规成本提高以及商誉减值增加等原因有关。
近期，欧洲大型银行纷纷公布了2015年第四季度业绩，其总体的经营表现令人堪忧：在15家大型银行中，有6家银行在第四季度出现亏损，9家银行的净利润同比出现下降。其中，瑞士信贷集团、苏格兰皇家银行和德意志银行的亏损规模位列前3位，分别达到58.28亿瑞士法郎、22.48亿英镑和21.25亿欧元。银行业绩下滑导致股价大幅下挫。2016年以来，15家大型银行的股价全部出现下跌，平均跌幅达19.2%，明显大于同期欧洲主要股指跌幅(德国DAX、欧洲STOXX50、法国CAC40、英国FTSE100的同期跌幅分别是11.61%、9.74%、6.11%和2.33%)。
预计，欧洲大型银行业绩的走弱在短期内仍难以发生扭转，但整体爆发区域性、系统性金融风险的概率不大。当前，中资银行应稳步推进国际化进程、审慎开展高风险衍生品业务、严格管控交易对手风险、加强内控管理建设、在危机中寻找新的业务机会。
造成业绩下滑的五大原因剖析
欧洲大型银行经营业绩的下滑是政策利率下调、金融市场大幅动荡、银行业务转型、监管压力加大、商誉和无形资产减记等因素共同作用的结果。具体表现为：
“负利率”政策造成银行净利息收入下降。为提振经济、刺激银行体系的信贷投放，2014年6月以来，欧洲央行[微博]采取了“负利率”政策。目前，主要再贷款利率已降至0.1%，金融机构存放央行的隔夜存款利率降至-0.3%。除欧洲央行以外，丹麦、瑞典和瑞士等国家央行也先后实施了“负利率”政策，该政策导致“利率走廊”下移，侵蚀了欧洲银行业本已不高的净息差水平。2015年第四季度，11家大型银行中，有7家银行的净利息收入同比下降，渣打银行[微博]、苏格兰皇家银行和北欧联合银行的降幅位列前3位，分别为16.2、9.2和8.5个百分点。总的来看，以存贷款业务为主且业务区域主要聚焦于欧洲市场的银行跌幅较为明显。
全球金融市场动荡使交易业务收入大幅缩减。受2015年第三季度以来的金融市场大幅动荡影响，2015年第四季度欧元区大型银行的交易收入出现了明显下降，瑞士信贷集团和德意志银行出现了单季亏损的情况。影响交易收入的金融市场大幅动荡主要体现在四个方面：第一，全球信用利差大幅升高。2015年11月-2016年1月底，美国高收益债券和新兴市场债券的信用利差分别上升15个和11个百分点，欧洲企业高收益CDS指数买卖价差同期提高达20个百分点，信用利差的提高导致信用类固定收益产品、衍生产品的价格下降，相关的交易量下降、银行自营盘出现亏损。第二，外汇市场波动加大，交易量显著下滑。尽管2015年外汇市场的波动率明显提高(标准差较去年同期提高17%)，但在投资者避险情绪提高的背景下，外汇及外汇衍生品交易均出现了大幅度的下滑，分别同比下降了33%(ICAP外汇现金交易统计)和19%(CME外汇衍生品交易数据统计)。第三，原油交易持续低迷。2015年第四季度，国际原油价格大幅下跌，西德克萨斯中质原油期货(WTI)价格和布伦特原油期货价格分别下跌30.7%和25.5%，交易整体呈现低迷态势。第四，股票市场交易量明显下降。受到全球股市低迷的影响，股票及股票衍生品交易量均出现下降，欧洲股票市场总体交易量在第四季度下降15%。
银行运营费用提高。2015年，在收入水平整体下降的背景下，大型银行的运营费用不降反升，主要是由于三方面原因：第一，拨备计提增多和不良贷款核销速度加快。从全球大型银行来看，欧洲银行业的不良贷款压力较大。截至2015年第三季度末，欧洲15家大型银行的平均不良贷款率为4.7%。为应对不良贷款压力，欧洲大型银行加快了不良贷款的核销力度，苏格兰皇家银行和桑坦德银行单季不良贷款核销增量高达36.5亿英镑和9.2亿欧元。在加大贷款核销力度的同时，大型银行的拨备计提力度也有所增加，11家银行中，有8家银行的拨备覆盖率有所提高，其中毕尔巴鄂比斯开银行、桑坦德银行以及瑞士银行的拨备覆盖率提升幅度均达到5个百分点以上。第二，银行大幅裁员，但人事费用显著上升。2015年，欧洲大型银行在整体盈利情况不佳的情况下，员工数量整体出现下滑，但费用开支却出现快速增长。部分银行由于裁员、机构调整等问题产生了额外的人事费用。第三，银行业务转型成本提高。面对不利经营形势，欧洲大型银行进行了战略转型，采取了包括调整机构布局，优化资产配置等一系列措施，这些策略实施产生了业务转型成本。根据年报显示，渣打银行、苏格兰皇家银行、瑞士信贷集团重组支出分别为6.95亿美元、23.1亿美元和3.6亿瑞士法郎，较往年显著提高；部分以零售业务为主的银行加大了IT和电子服务领域的投入力度，如桑坦德银行、法国人民银行[微博]、北欧联合银行以及意大利裕信银行，2015年，桑坦德银行在信息技术费用支出同比增长10.9%。
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(作者张兴荣、熊启跃、易晓溦就职于中国银行国际金融研究所)
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