灵均投资总经理蔡枚杰：业绩越好越有危机感

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灵均投资总经理 蔡枚杰

　　新浪财经讯 “全球量化金融峰会2016”于2016年11月19日在北京举行。峰会主题为“聚焦监管、共商发展”。灵均投资总经理蔡枚杰出席并演讲。

　　蔡枚杰表示，业绩做得越好，越觉得很不错，越有危机感，因为找你的人越多，怕辜负投资者。

　　嘉宾发言实录：

　　蔡枚杰：今天上午听了很多领导专家的发言，大家有个感受，中金所的限制以后，去年9月份以后大多数量化对冲基金基本上都不行了，尤其是做阿尔法，做多因子选股的都不行了，其实不是的，我做销售看业态可能还有一些差别。

　　第一，做多因子选股的机构做得好的还是有，不是没有。我们喜欢用数据分享、用数据验证。我发现做得好的还是有的，但是都比较低调。

　　第二，大家都觉得限制以后负基差很大，股指期货巨幅贴水，给真正做阿尔法带来很大的难度，这是肯定的，但是有一点，就是因为这个难度让我们投资者和专业的机构更加看到真正谁做得好，因为这样的高压下市场环境很难遇到，反而帮助你更加容易挑选出好的机构，尤其是真正的中证产品，因为我记得用中证500对冲的时候，今年年初的时候整体的远月贴水在40%左右，5月份整体的收点非常多，但是平均目前的贴水还是在十几。

　　如果你没有特别强的阿尔法，你不可能贴水，你也不可能给投资者带来收益。我们中证产品目前的规模在四五十亿左右，我们从去年9月份到现在给客户创造的税后的绝对回报是20%，最大回撤小于5%，这是我们中信产品的业绩。

　　第二类就是择时，其实我们也非常有危机感，我们不是业绩做得越好，越觉得很不错，我们业绩做得越好越有危机感，因为找你的人越多，但是我们怕辜负投资者。

　　所以去年中金所颁布了这个政策以后，有个现象我也跟大家分享一下，当时我是第一时间跟所有的合作渠道说，中金所这个政策可能会给中性产品带来非常大的挑战，说了以后也造成了大家很多的误会，觉得好像灵均能力特别差，别人都说挑战不大，就你们挑战大，但是我们用事实证明首先这个挑战是存在的，我们还是活下来了，至少没有辜负投资者的信任。

　　很多合作渠道也问我们，你觉得政策什么时候放开，我说我没有这个能力，我不是监管者，我无法预测政策什么时候放开，但是一定要做好最坏的打算。

　　所以当时跟我们投研组开会，基于灵均人才的储备和人才的优势，当时觉得我们要大力发展择时类的产品，我们择时类的选择也是去年12月7日在机构开始发行的，到本周五为止，我们给客户创造的费后的绝对回报是25%，最大回撤4.94%，这个业绩非常不容易。

　　第三，想说一下感受。因为我个人认为你真正观察一个行业的业态，不是靠所谓的参加多少论坛、宣传知名度，因为对于我们私募基金来说就是要做好业绩和服务，今天上午我听到客户在提问，股指期货这么大的贴水怎么跟投资者沟通，我听林总的观点他觉得不用沟通，我们不是，我们非常注重客户的服务，我们也非常注意去沟通，因为我觉得一个私募基金，大家都追求规模、业绩，但是我认为最根本的不是规模和业绩，最根本的是让投资者明白你的产品到底是什么样的，明白是第一位，第二位是有了业绩，所以我们在销售方面，我们非常注重对投资者的教育和宣讲，我们喜欢用非常深入浅出的语言去诠释量化，我是做销售的，我非常注意这块，因为让投资者听明白是第一重要的。

　　大概讲这些。