国际对冲基金人才协会郭涛：量化是一个投资工具

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浙江省国际对冲基金人才协会秘书长 郭涛

　　新浪财经讯 “全球量化金融峰会2016”于2016年11月19日在北京举行。峰会主题为“聚焦监管、共商发展”。浙江省国际对冲基金人才协会秘书长郭涛出席并演讲。

　　郭涛表示，量化是工具，它不是一个单独的投资类别，大量的做基本面的你都必须要用到量化的工具，所以它是一个投资、是一个工具。

　　嘉宾发言实录：

　　郭涛：我们是浙江省国际对冲基金人才协会，我们是浙江省政府旗下的，省一级协会，也是咱们国内唯一一个名字有国际又有对冲基金的，以后这种协会注册不下来的。

　　说到人才，我觉得两点：第一，量化分两种，理论上来讲不是说量化可以做大量的回测，开发各种各样的因子，给你交易的信号，让你直接程序化的交易，这是一种，非常好的一个投资类别。

　　第二，它可以帮助你去做投资决策，比如说我们十年以前，我个人做对冲基金的，当时我们在国内研究股票，之前我们说一个上市公司，财务报表出来的话，我们要看一下它的财务趋势，毛利率趋势性是增加了吗？它的净利润率、财务费用，这些基本面的趋势，你算一下一个上午就过去了，那个时候有计算机，要把财务数据导下来算，那是零几年的时候，那个时候效率非常低。

　　我们当时要说做量化，但是今天你的财务数据、报表一出来，你所有的财务指标，它的趋势、过往马上就出来了，这个是量化可以帮助你做一个投资决策，对公司的基本面有了大量的了解，所以量化是什么？量化是工具，它不是一个单独的投资类别，很多人说你是做量化的，我是做基本面的，咱俩不相关，不是这样的，大量的做基本面的你都必须要用到量化的工具，所以它是一个投资、是一个工具。

　　我们说人才环境，刚才在下面很多人跟我交流，因为浙江这边比较火的就是山南集小镇，中国版格林美治，我们前几天刚搞完西湖峰会，我们朱省长讲到，浙江有六大优势，其中一块量化人才的聚集得非常好，在浙江现在是什么程度？浙江大学没有北京这么大，浙江财大和浙大这边是数学统计系毕业，大三你就被预定了，确实本地人才是不够的，我们发现一个特别有意思的现象，我们从去年开始省里面引进大量的海归人才，全都是做量化的，几乎在我的印象中，没有看到不是做量化被省里引进过来的，因为省里引进过来给你很多的政策，给你找资金，来以后就几间万的产品发出去，你可以马上跑业绩，即使一天业绩都没有。刚才跟田总也简单聊了一下，包括他们这边的龙齐什么的，刚开始一个三千万的基金就是在浙江杭州永安期货给他们发的，也是一点业绩没有，直接3千万，国内相对比较早一些，一年多的时间，从几千万做到60多亿，非常厉害。

　　我还是那句话，为什么量化这么火，我们说国内投资市场和海外不太一样，国内大家相对比较保守，以前买理财产品和政府融资平台有担保的债权，一年5个点、10个点的赚，所以他比较不太愿意承担风险，他觉得那个主观的东西，连续做两年做对了，每年赚15%，你能一直赚下去吗？你凭什么认为你一直赚下去，这个东西不一定会非常靠谱，尤其是对那些所谓的金融人才，你想成立一个基金，怎么让投资者相信你，这个非常难，我就是有经验，我对股票有天生的感觉，这个不够，但是如果我说我做了模拟盘做得很厉害，我有一百个模型，有一千个因子，信任感就会大幅度增强，尤其是机构对你的信任感大幅度增强，所以包括我们说今天主办方量财化包括主办方的母公司草根投资，这是我们浙江省的企业，做了很多大量的工作，我觉得未来人才孵化上，尤其是量化上，量化做孵化反倒是容易的，你稍微培养一个主观的交易员，他得做多少年的业绩，你还不知道他的业绩稳定性怎么样，但是如果你说模型好，马上你这个产品就可以发出来。

　　未来我希望以后可以跟清华这边多合作，建立孵化的基地、孵化的中心，人才为什么愿意回来，国内的量化人才是两部分，一是国内自己培养的，另外是大量的海归人才，包括张晓燕也是海归人才，都是从海外挖过来的，为什么要回来，就是因为在国内可以有更大的收益。我今年7月份的时候去美国拜访了20几家对冲基金，其中一多半都是一两百亿美金，最大的那家就是AQR，AQR的合伙人排第五，我问他，因为今年六月份证监会已经正式批准，海外机构通过全资子公司可以拿基金管理牌照，这是破天荒的事情，以前在国内拿牌照只能是占49%的股份，你要51%的股份找一个当地合伙人，对冲基金肯定不愿意，现在门槛放开了，我问AQR，你们愿不愿意来？他说来不了，为什么来不了？没有交易工具，我们现在的交易工具少得非常可怜，股指期货限制以后，交易量下来95%，就是没有什么量了，我们说阿尔法对冲，每个月滚动的钱一年要十几个点，你跑赢大盘二十个点，但是十几个点是被付息差给吃掉了。所以大家都做什么指数增强去了，没有办法，但是好在给我们时间了。你说桥水这么大的量如果所有的策略都可以用，在国内随便发个二千亿的基金就出来了，你肯定买他的产品，相比于我们说哥伦比亚的博士过来，创一个小基金，你买它还是买桥水的，肯定是买桥水的。

　　所以还是那句话，因为我们是政府的协会，所以我从政府的角度讲，现在有些限制也是一个好事情，给我们更多的时间，但是这个时间不能浪费，我们跟资本的力量相结合，培养大量的本地的量化人才，你有这个人才以后，你的金融产品推出来以后马上可以上不同的策略，高总也讲了很多的高见，说去年确实是很多量化基金不赚钱，因为产品同质化太严重了，因为没有产品。以后这个问题会解决，所以我觉得今天这个峰会非常好，大家去杭州找我，我帮大家安排一下去浙江这边企业和量化基金做一下交流，我觉得这就是中国的未来，量化不是代表它是一个单独的投资策略，它是所有投资策略的本质。

　　量化解决了什么？一个是效率，以前一天干成的事儿，今天可能就10秒就干完了。

　　第二，它可以解决你基金的容量，为什么桥水、AQR可以做到1600亿美金，上万亿人民币，为什么中国不行，因为你要做单纯的主观策略的话，一个研究员研究20个上市公司撑死了，你能做多少，你的策略是不够的，量化可以让中国诞生上千亿规模的对冲基金，我们林总会讲到，富善以后可能会成为中国第一个千亿规模的量化基金。

　　第三，大数据。以前这么多数据你能看得过来吗，现在用量化可以看得过来。

　　就讲到这儿。