时代周报记者 曾令俊 发自广州
一度有望成为国有控股银行混改的模板招商银行（600036 SH），其内部激励机制尝试—员工持股计划，最终冲关失败。
8月24日晚，招行发布公告称，《招商银行股份有限公司2015年度第一期员工持股计划（草案）（认购非公开发行A股股票方式）》暂停实施。待相关政策法规进一步明确后，公司将依法依规择机重新启动员工持股计划，或探索其他长期激励方式。
此前8月22日，招商银行董事长李建红在2016年中期业绩推介会披露最新进展时称：招行员工持股计划方案已汇报给证监会、银监会和财政部，但招行股东大会授权有效期已在2016年6月19日到期。截至目前，相关部委还没完成审批。
未获批的最大障碍，在于监管层。“银行方面已经尽力了，但是监管层没有放开，不敢贸然批准，目前财政部还没有出台国有金融机构员工持股相关规定。”8月24日，华南一不愿具名的资深券商分析师对时代周报记者说。事实上，在招行之前，民生银行以及交通银行也已提出员工持股计划，但目前均未落地。
“银行报上去了，但行与不行都没人拍板，最后不了了之，未来也有新的可能。”8月23日，招行一位不愿具名的内部人士对时代周报记者称。
员工持股计划冲关未果
去年6月20日，招商银行发布了有关2015年度第一期员工持股计划的公告。公告称，此次持股计划认购本次非公开发行股票的资金总额不超过60亿元，认购此次非公开发行的股票数量为不超过约4.35亿股，股票价格为13.80元/股。按当时的公告，募资对象人数设定为“不超过8500人”，锁定期为36个月。
招商银行公布的员工持股计划，被业内认为是混改的一个重要标志，一方面，员工可以分享到国有控股银行改革的成果，发挥其作为股东的监督和制衡作用；另一方面，员工的利益与银行密切相关，有利于提升主观能动性及工作效率。如果成功，将成为国有控股银行混改的模板。
“银行在这段时间做了大量的工作，我们也准备了一些材料，但是迟迟都没有动静。”上述招行内部员工对时代周报记者说。
理论上，该项工作已暂时停止。不过李建红表示：“从招行董事会层面，我们还在积极争取。”李建红当时称，招行员工持股计划未来将有两种走向：一种是招行员工持股计划框架方案在取得有关部委原则性同意后，依照相关法规重新启动；第二种是如果不能如期获批，招行也会创新思路和方式，进一步探讨其他员工激励方式。
据时代周报记者了解，招商银行董事会曾于2007-2009年、2011-2013年连续组织对高管人员实施六期H股股票增值权激励计划。所谓“股票增值权”，是指公司授予激励对象在一定的时期和条件下，获得规定数量的股票价格上升所带来的收益的权利。“银行把该做的都做了，但是监管层没有突破。”上述券商分析师对时代周报记者说。
事实上，在去年招行推出员工持股计划之时，中金公司就分析称，对于国有控股金融企业的定义，招商银行本次的员工持股计划打了个“擦边球”。作为混合所有制改革的重要一步，绝大部分银行都愿意尝试员工持股，但主要障碍在于财政部关于国有控股金融企业员工持股管理办法尚未正式出台。
2008年，财政部下发“65号文”规定，国有控股上市金融企业不得擅自搞股权激励，商业银行股权激励一度停滞，直到2014年开始慢慢破冰。十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确了支持员工持股计划政策后，中国证监会于2014年6月出台了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》。
“虽然如此，但是财政部依然没有明确的规定，招行属于国有金融控股企业，监管层还是没有放开。”上述资深券商分析师说。最终，8月24日晚招行发布公告，由于《关于招商银行股份有限公司向特定对象非公开发行A股股票方案的议案》和《关于提请招商银行股份有限公司股东大会授权董事会及董事会转授权人士全权办理本次非公开发行A股股票相关事宜的议案》的决议有效期均已届满，相关非公开发行方案失效。员工持股计划最终还是暂停实施。
过半新增贷款依靠房贷
在员工持股计划暂停的同时，招行交出半年报。2016年上半年，招行净利润352.31亿元，同比增长6.84%；不良贷款率1.83%，较上年末上升0.15个百分点。
李建红称，预判招行的发展好坏快慢不是跟几年前两位数增长的时代比，关键目标是要跑赢大市、优于行业。招行近几年重点关注不良贷款，在关注增量的同时，重视管理好存量。招行将把“正常”作为“关注”来对待，把“关注”作为“不良”对待，让风险管控前移。
针对不良率提升，华泰证券表示，招商银行的不良贷款指标下行速度减慢，风险向西部地区转移。不良贷款增量 77%集中在制造业、采矿业和建筑业三个行业，63%集中在西部地区，该地区以煤矿、钢铁、有色金属等行业为主，产能过剩，经营困难，不良率整体上升，不过由于资产规模的优化，目前该地区贷款总额压缩3.82%。
由于上述三个行业不良率颇高，招行也有意压缩。数据显示，制造业贷款总额减少184亿元，降幅5.54%；采矿业减少93.05亿元，降幅15.96%；建筑业减少99.85亿元，降幅9.86%。
招行副行长王良表示，招行目前小企业的贷款余额有1600多亿元，比峰值下降接近1000亿元。近两年小企业风险增加，各分行都加大了调整退出力度。小企业的不良有趋稳迹象，资产质量明显好转。上半年，房贷成为各家银行新增贷款的主要来源，招行也不例外。半年报显示，个人住房贷款今年上半年末余额达到6148.71亿元，占总额的比重高达20.32%。而截至2015年年底，该公司的个人住房贷款占比为17.69%。这意味着，过半新增贷款依靠房贷拉动。
招商银行副行长刘建军透露，在控制贷款成数方面，招商银行去年以来新发放的按揭贷款平均成数是六七成。同时，新增按揭贷款中首套自住房超过八成。在按揭贷款的地域上，北上广深四个城市大概占了不到三分之一，发达一二线城市大概集中了八成，在容易下跌的三四线城市占比不到两成。
“房贷个体风险是不大的，中国银行业房贷的整体违约率、不良率都比较低。但如果经济持续下行， 出现房地产市场的崩盘，那就是系统性风险。”刘建军说。从招行2016年中报看，上半年新增贷款中大量投放按揭，企业贷款二季度环比一季度有所下降，整个资产扩张较为稳健，呈现出特别偏好低风险的思路。
招商银行行长田惠宇解释称，在目前的环境下，关于资产扩张我们主要考虑三个因素：第一，对银行而言，普遍性的机会已经不存在，适应结构性机会有一个过程；第二，在需求总量下降的情况下需要进行结构调整，从融资、资产而言，结构性调整也有一个过程；第三，在目前商业银行风险管理水平条件下，资产配置、合理的资产组合对于资产质量的稳定性和重要性，高于商业银行自身风险管理技术本身。
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