2016年黄金将轻装上阵

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　　编辑/刘洋

　　黄金是公认的首选避险产品，只要市场上有黄金开发，黄金的价格就不会跌到一文不值，后市来看，黄金势必反弹。

　　2015年7月以来，黄金经历了不同寻常的大跌，就黄金为什么会大跌以及其未来的走势，《零售银行》杂志采访了横琴稀贵商品交易中心深圳招运中心总经理熊瀚。熊瀚认为，黄金作为公认的首选避险产品，只要市场有黄金开发，黄金的价格就不会跌到一文不值，后市来看，黄金势必反弹。

　　《零售银行》：您认为影响黄金价格的主要因素有哪些？

　　熊瀚：第一，在政局紧张动荡的时期，国际地缘政治、战争、恐怖事件和突然事件都可以影响黄金价格；第二，国际经济形势，由于美国经济是全国最大的经济体和和全球的金融中心，全球国际贸易的80%左右都用美元结算，而国际大宗商品和黄金直接用美元定价；第三，黄金价格与供求关系、季节性，石油价格都有重要关系。任何供求方面的关系都会打破现有的供需平衡；第四，从40年的黄金走势来看，黄金价格的高低与季节有相当大的关系。各国货币的政策也是影响黄金的其中一个原因。

　　《零售银行》：那么您认为为什么2015年国际金价会如此大跌?

　　熊瀚：据了解，在两年一度的中期选举中，在还有几个未决席位的情况下，共和党已率先获得国会参议院超过半数议席，这意味着“奥巴马”在剩下的两年总统任期内，执政阻力明显大增，奥巴马将迎来“最糟糕”的时刻。而因共和党主张削减财政赤字，对黄金白银来说是利空消息。因中期选举结果，黄金盘中急挫，一度跌至1151.6美元。另外，通缩的压力会迫使日本和欧洲央行[微博]，甚至其他央行进一步放宽货币政策。这将拉大与美联储的政策立场差异，从而令美元走强，打压黄金。11月，纽约时段盘初曾一度暴跌30美元，并刷新1137.40美元/盎司的逾4年半低位，因美国ADP数据优于预期，且美国共和党成功主掌国会，刺激风险情绪升温。究其原因是金价在下破关键支撑后触发下方大量的止蚀沽盘，最终推使黄金进一步暴跌。

　　《零售银行》：目前，黄金已经成为我国继股票、外汇、期货后的第四大投资品种，您觉得黄金价格还会继续下跌吗？

　　熊瀚：黄金在近两年走势连续刷新低点，在大环境来看美元指数持续攀高是关键因素所在。目前国际金价还处于近两年的低位，很多投资者非常关心黄金是否还会继续下跌，对此，我认为金价下行的风险是很小的。上周五耶伦表示美联储仍有可能在今年加息，市场普遍认为目前黄金走势和美联储加息息息相关，即便如此，多数投行仍看好黄金走势。

　　CPM集团总裁也表示，金价在2013年下半年和至2014年底期间止跌回稳，预计2015年该趋势仍将持续，在年底的时候金价有望回稳，但如果出现美联储首次加息等冲击因素，金价则可能下探低点。另一方面，政治与经济的意外冲击也可能推高金价。现在国内和国际金融市场存在很多结构性失衡，全球政治形式区域紧张，以及其他一些变化趋势，都会促使现货白银投资者在金价走软时大举买入黄金，从而削弱下行空间。同时，2015年金价波动性将较2013年升高，但与2008年至2011年期间相比，波动性或收窄，这都预示着黄金价格将走向平稳。

　　近期金价走势再现迷雾的原因在于诸多利空与利多因素相互叠加与影响。一方面，近期美国经济数据持续疲软，又数度传出推迟加息消息，对金价产生了多方向的利好，助推金价上涨。另一方面，美国加息预期依旧回旋不去，压制金价进一步上行。2015年美元和股票市场的持续走强以及油价的疲软，可能会使金价承压。

　　不过，这些利空因素对金价的负面影响将是有限的，因为它的主要影响已反映在目前的金价中。如果黄金市场因政治或经济因素造成意外冲击，那么普遍的避险需求也可能推高金价，这意味着黄金市场又迎来投资机会。目前看，金价下行的风险是很小的，而即使跌破当前的低点，金价可能也不会持续走软。虽然目前季节性的强度可能不足以推动金价回升至1300美元/盎司水平，但是我相信美联储推迟加息的预期将会推动黄金回到1300美元/盎司。

　　《零售银行》：那么最后请您预测一下黄金在明年的走势。

　　熊瀚：对于2016年黄金的走势，在全球经济增速放缓、利率走低、货币相关理财收益整体下滑、全球各类资产价格波动加剧、各新兴经济体货币面临新一轮贬值压力的时下，黄金作为一种避险资产，逐步开始吸引更多的投资者。黄金在老百姓资产配置当中的需求到底有多大，国际主要市场对黄金的态度如何，可能也会影响到2016年黄金价格走势。

　　中国市场对黄金的需求量目前正处在释放阶段，民间存量相比发达国家和印度等传统市场还很低。经过了2014年和2015年的价格调整，整个中国黄金市场对2013年的超买已逐步消化，从2016年开始，黄金市场将轻装上阵。

　　单从价格方面来说，支撑2016年黄金价格的因素还有三个，分别是经济周期、美联储加息、黄金的避险能力。在周五表现异常强劲的美国非农就业报告之后，黄金和白银的预期价格被凯投宏观分别进行了下调。近期内黄金和白银的价格将会受到美联储加息等因素的打击，但我对2016年黄金和白银价格走势仍然保持乐观。个人觉得不管美联储最终是在今年年末还是明年年初实施加息，黄金来自新兴市场国家的需求都不会改变太多。这种需求甚至会在2016年继续攀升。

　　总而言之，黄金市场在2016年将轻装上阵，相信投资者对黄金领域的关注会重新提升。我们预计，黄金价格或许可以达到2000美元/盎司。