裴奕根：货币国际化离不开跨国企业的推动

　　图为花旗银行(中国)副行长，中国区财资与贸易金融部总经理裴奕根。

　　新浪财经讯  11月4日，由《亚洲银行家》主办的“2015人民币峰会”在北京举行。花旗银行(中国)副行长，中国区财资与贸易金融部总经理裴奕根出席并演讲。

　　裴奕根演讲中提出，利率的市场化，资本项下逐渐开放，公司对应的平台和银行提供的服务，必须依赖于数字化，遭遇很多非传统银行的竞争。货币要真正的国际化，离不开跨国企业的推动，财资管理货币的形成，势必造成把人民币加入财资中心。

　　以下为演讲实录：

　　裴奕根：今天我想讲的，怎么在新常态下看人民币国际化。首先我想把我们对新常态的理解跟大家做一个阐述。第一这是一个在日益国际化的环境下，日益国际化，不仅是中国和海外经济的更多的融入，不仅是跨国企业进入中国，更多的是中国成长中的企业走向国际的状态。第二个我们看到海外有一些比较好的，尤其是财资管理方面先进的经验，如何在国际化的背景下，把最好的经验带到中国来。此外我们的环境也有很大的变化，我们的利率已经从上个月底开始，至少在理论上讲，已经完全市场化了。汇率的话，中间的改革机制，使汇率的变化，也向市场化的步骤前行。资本项下的开放，就是我们大家期待的内容。

　　与此相适应的，公司对应的平台和银行提供的服务，必须依赖于数字化，遭遇很多非传统银行的竞争，这种情况下我们谈人民币国际化会有更多新的意义。

　　实际上我们国家利率逐步市场化，包括汇率机制的形成，早于人民币的国际化。在04年，05年这个过程就进行了。09年人民币就进行国际化的历程，一直是经常项目，贸易服务以及资本项目下的进程。尤其是2013年上海自贸区的成立，人民币的国际化和国际使用大幅推进。我们期待在明年，随着上海自贸区新政策的出台，在新的资本项下可以期待一些新动作。

　　今年10月初CIPS的诞生，这是一个基础架构。总体来讲，它为人民币的国际清算嫁接了一个非常好的清算路线，它可以采取及时的全额的支付方式。可以一点接入，所以大大提高了效率，降低了成本。同时延伸了清算时间，使得海外接入可以更多的适应我们在海外国际性的企业使用人民币的要求。当然这只是第一个阶段，随着人民币的第二期的上线，CIPS基础会更好。我们可以利用CIPS的功能，使得海外不同的清算体系，连成更强劲的互动，使海外流动性增强，并在这个基础上增加新的产品，在清算效率方面提高更多的财资方面的服务和产品。

　　我想对跨国企业来讲，人民币国际化，对他们来讲带来的主要好处在哪里？大家知道财资管理基本上有三个目的，风险的管理，负债管理和流动性管理。中国和海外有大量的出口和结算的企业来讲，可以打幅度降低外汇的风险，减少货币错配的机会，提高支付效率。如果用人民币的话，给企业更多的机会，能够找到合适的市场，用更加相对有竞争力的利率，获得额外的资金来源。非常注重企业的流动性管理，怎样在人民币国际化下面，利用人民币作为新的工具来促进跨国企业内部人民币的管理。

　　对企业来讲，最大的好处无外乎就是说，因为我转换的降低，以及通过很多新的人民币支付的新工具，使得支付效率大幅度提高。可以降低成本，减少风险。对境外公司来讲，通过人民币和境内或者第三方的往来，可以获得更多的贸易方面的优惠。对境内公司来讲，通过人民币降低货币的风险，同时使流程更顺畅更方便。   

　　这张图体现了国内的企业，尤其是跨国企业和走向国际的企业财资管理的路程。2000年的时候，大家的关注点，注重企业本身的支和付的过程，怎么用电子银行的手段加快支付的效率。2003年以后，随着跨国企业在国内个数增加和推广，流动性的管理成为很重要的目标。随着金融危机以后，企业为了应对市场必须进行标准化作业。2010年以后，人民币国际化以后，我们想是不是用人民币国际化背景下，使我们资金管理集中，支付管理的集中，有一个国际化的背景。刚才我们提到的人民币的跨境的资金池，人民币对外的集中收支付有了背景。上海自贸区的成立某种程度加快了这个进程，这个趋势本来就有了。

　　货币要真正的国际化，离不开跨国企业的推动。其中一个很重要的目的，我们是不是考虑，人民币能够真正成为财资管理的货币。而财资管理货币的形成，势必造成把人民币加入财资中心。在海外有一个现成的成熟的财资中心，比如说在欧洲有伦敦、比利时、爱尔兰这些地方，在亚太地区主要是新加坡、香港。随着国内资本项目，尤其是自贸区下面的人民币的国际化的使用，是不是可以推动我们在国内推动以人民币为主的财资中心的概念。

　　到目前为止，我们在自贸区的政策，使财资中心成为可能。大家回顾一下，目前我们在国内的金融市场的活力，基本建设方面，包括外汇市场的建设，外汇市场的灵活度，以及资本市场建设方面，为财资中心的建设铺设了一条比较好的渠道。国内金融方面的改革，人民币跨境资金池，以及集中收支付工具的提出也提供了机会。在人才方面我们还可以加以改进。这方面稳步推进，人民币财资中心会建立起来，可能在国内，也有可能是在伦敦、新加坡和香港地区。最终市场会加以证明。

　　刚才我讲阿尔斯通是很好的例子，通过人民币的国际化，通过人民币集中的收支付以及资金池，可以把人民币作为财资管理的货币，纳入企业全球的财资管理体系当中，降低成本，提高效率，管控风险。和国际接轨的，含人民币的财资中心，必然有不同的要素，和在岸市场连接，同时与离岸市场的关联。我觉得自贸区也好，或者国内考虑的变化和改革也好，实际上为海外市场，先进的技术，先进的工具和国内人民币的连接创造了条件。假以时日，我们觉得建立起以人民币为主的财资中心是充满信心的。