图为中国保监会资金运用监管部罗桂连
新浪财经讯 由《当代金融家》杂志社、厦门国际金融技术有限公司联合主办的“中国资产证券化百人会论坛”成立大会10月24日在京举行。中国保监会资金运用监管部罗桂连在论坛上表示，保险资金参与资产证券化需要健全和完善相关法规。
以下为嘉宾发言实录：
罗桂连：大家下午好。首先我澄清一下，我只是发表一下自己个人的保险行业资产证券观点，代表不了保监会。
首先，提供一个数据，虽然对保险行业投入资产证券化赋予的期望很高，但是现在整个投资只有289亿，资产总规模只到0.25%。信贷资产证券化和企业资产证券化规模也比较低。保险的特征就是长期性。
第二个，稳定性。像养老医疗，之前都是往里面存钱，特别像养老金有一个锁定，所以这个稳定性也是比较靠谱的。这两个特征是养老金很重要的特征。还有一个安全性。这三个特征确定了养老金的投资希望是长久期，收益率相对稳定。
现在国内金融市场上缺乏20年、30年、50年这样的金融产品，所以保险公司配置方面被迫买些短线产品。它的收益率总体上还是偏低的。第二，直接投资比例太低。第三，境外比例很低，现在是1.5。所以这方面的话，存在的问题也是其他同业跟保险行业合作的发展空间。
在这方面，因为现在市场没有产品，所以保险行业为了实现保险产品的稳定性优势，这些年发展了一系列投资工具，包括债券投资，股权投资，还有组合类产品，现在产品已经成系列了。这些产品是自己动手来为保险公司配置出来的，现在总体超过一万亿规模了。
8月25号保监会印发了管理办法，我们在做这个办法的时候主要是几个思路：一个，要盯着现金流，保险机构依赖刚性兑付是不够持续的。第二，支持业务创新。最近领导才表扬了我们，说在制度灵活方面排在第二位。我们写这个不在具体方面限制太多，像相关的机构有比较灵活的空间。还要服务保险资金。我们这个产品不叫证券化产品，主要我们要强调这个产品全生命周期的受托人的责任。交易结构是构建了受托人和托管人，他们之间是联合受托人，这样为主体的架构。
发展机遇，实际上保险行业长期配置需求确实非常强烈，从测算的情况来看，到2020年前需要配置的资源有20万亿元。第二，大量的有待盘活的资产。外部条件，预计相关的法律法规会逐渐成熟，现在行业的人才团队也在快速集聚。
主要挑战，这个确实是很现实的，一个是保险机构的不足。它的机构，团队，人数相对比较少，所以对接基础资源能力比较弱。第二，专业团队还没有稳定下来。第三，它们整体在整个金融环境下，对业务创新和产品设计方面能力还是比较弱。还有行业发展条件，像公共基础设施缺乏等等。还有在大资本时代，保险资金的成本跟信托去比，所以抬高了保险资金的成本。还有行业间竞争条件不公平。信贷资产这块作为ABS主体市场这块，现在保险公司还不能做受托人，这限制了两方的发展，就是对银行和保险机构都不利。还有受托人法律主体地位没有得到实质性的支持，这些方面存在着法律隐患。第三，我们现在信贷资产证券化受托人，就是大家依赖于刚性兑付，所以保险行业在参与方面还是有些疑虑。
建议，因为前面各位谈了很多，我特别突出一点，就是培育受托人。就是我们要走出刚性兑付，就是真正用市场化机制实施资产证券化产品，如果没有一个很强的受托人机构的话，从目前来看的话，可能是一个很大的局限。这一块可能还是公平竞争的方向，就是大家都应该在信托法框架来公平的在市场下竞争，这样可能有利于我们这个行业的发展。
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