引导资本向创新积聚

　　文/王宇

　　过去，我国金融创新的产品主要用于对冲和管理风险，金融创新的激励主要由政府提供。未来，我国金融创新将以市场为导向，以服务实体经济为目标，主要围绕科技创新和产业升级展开。

　　创新是推动一个国家和民族向前发展的重要力量，也是推动整个人类社会向前发展的重要力量。危机后，世界经济格局和国际经济秩序正在进行深度调整，为了强化国家竞争优势，增加国家经济实力，各国都把争夺科技创新和新兴产业发展的制高点作为国家发展战略的核心。美国制定了《美国创新战略》，提出发展制造业和出口倍增计划。欧盟发布了《欧盟 2020 战略》，确定了就业、研发、气候变化、教育和减贫五大目标领域。日本公布了《2020增长战略》，提出了环境、能源、科技和人才培养计划。韩国推出了《创造型经济战略》，提出将实现从追赶型经济增长模式向领先型经济增长模式的转变。未来5～10年，科技创新和新兴产业发展将成为推动世界新一轮增长周期的火车头。

　　新一轮科技产业革命与我国转变经济发展方式的历史性交汇，既为我国迎头赶上提供了机遇，但也存在着与主要发达国家差距拉大的风险。中国与国际先进水平差距的缩小，在很大程度上取决于中国能否把握新一轮科学技术革命机遇。为此，最近我国发布了《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》，提出要加快实施创新驱动发展战略，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用，破除一切制约创新的思想障碍和制度藩篱，激发全社会创新活力和创造潜能，提升劳动、信息、知识、技术、管理、资本的效率和效益，强化科技同经济对接、创新成果同产业对接、创新项目同现实生产力对接、研发人员创新劳动同其利益收入对接，增强科技进步对经济发展的贡献度，营造大众创业、万众创新的政策环境和制度环境。

　　为了全面落实国家创新驱动发展战略，一方面我们必须加快经济改革，以实施创新驱动发展战略；另一方面，我们必须加快金融改革，以金融创新支持科技创新和产业发展。实际上，现代社会的科技创新与金融创新密不可分，无论是发生在20世纪的互联网革命，还是发生在21世纪的页岩革命，金融创新都在科技创新和产业革命中发挥了“催化剂”、“孵化器”和“最后支持者”的重要作用。

　　要加快金融创新，必须改变传统思维方式和传统做法。过去，我国金融创新的产品主要用于对冲和管理风险，金融创新的激励主要由政府提供。未来，我国金融创新将以市场为导向，以服务实体经济为目标，主要围绕科技创新和产业升级展开，建立与创新驱动发展战略要求相适应的金融法律体系、金融政策体系、金融机构体系、金融市场体系和金融产品体系。通过金融创新引导资本向创新积聚。

　　建设有力的金融法律体系。形成适应创新驱动发展要求的制度环境和法律体系，为进入创新型国家行列提供保障。生产要素与资金自由流动，金融机构与科研部门协同创新，创新成果得到充分保护，创新价值得到更大体现，打造促进经济增长和就业创业的新引擎，构筑参与国际竞争合作的新优势，推动形成可持续发展的新格局。

　　建设有效的金融政策体系。通过财政政策、税收政策和货币信贷政策及其政策配合，支持国家创新体系建设。充分发挥金融创新对科技创新的助推作用，建立健全科技金融体系，促进科技与金融的深层次结合。

　　建设多元化的金融机构体系。创新间接融资服务科技创新方式。选择符合条件的银行业金融机构，探索为企业创新活动提供股权和债权相结合的融资服务方式，与创业投资、股权投资机构实现投贷联动。建立知识产权质押融资市场化风险补偿机制。发展科技保险，推进专利保险试点。完善促进科技创新的信用增进机制。

　　建设多层次的金融市场体系。完善资本市场，扩大直接融资，为从初创期到成熟期各发展阶段的科技企业提供差异化的金融服务。发展天使投资、创投基金、风险资本、股权众筹等创新创业型直接投融资机构，以新型投融资机构助力国家构建新型经济增长极和高新技术产业分工体系。规范发展创业板市场、中小板市场和股权转让市场，通过金融创新引导资本向创新积聚。

　　建立多样性的金融产品体系。开发符合科技创新需求的金融产品，包括信用担保融资、股权抵押融资、知识产权抵押融资、动产抵押融资等。发展民营银行，支持面向中小企业创新需求的金融产品创新。

　　(王宇，中国人民银行[微博]研究局副局长。中国人民大学经济学博士，社科院世界经济与政治研究所博士后，美国斯坦福大学访问学者，美国经济学会理事。学术专（译）著：《货币政策的决策、操作与传导》、《风险、不确定性和利润》、《博弈论与人类经济行为分析》，在货币政策、金融市场、汇率制度和国际金融等领域尤有造诣。本文刊载于《当代金融家》杂志2015年第7期）