野蛮生长数年后，总计20条、5000多字、涉及10部委监管的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(下称《指导意见》)终于在7月18日落地，“一行三会”各自明确了“家长”角色，分别监管互联网支付业务、网络借贷、股权众筹融资、互联网保险等类型。
《指导意见》，既认可了互联网金融创新对促进小微企业融资等方面的积极作用，也明确了互联网金融的金融本质，为其发展划定了底线和边界。文件名有两个关键词，一是“促进”，一是“健康”，前者“正话正说”，重在鼓励，后者“反话正说”，重在规范。总计20条，鼓励在前，共6条，监管和规范在后，多达14条。细看条文还可看出，鼓励较原则，监管较实在。
据《财经国家周刊》记者了解，在去年的草案版本中，“严加管教”的特点更明显。到后来，对新生事物的宽容态度在其中调和了一下，几经修改，方有现在最终的版本。
不要急着指责“家长”心态。君不见，网贷平台跑了多少路，多少投资人血本无归，追讨无门。君不见，政府曾刻意扶持了多少东西，最终却被证明是阿斗。发展，终归是市场的事，规范，才是政府的本职。
闲话少说，《指导意见》出台了，必将是中国互联网金融史上的一个里程碑，让我们猜一猜，在胡萝卜和大棒的双重驱动下，接下来市场会有什么样的故事发生。
90%网贷平台将关门或转型
尽管早有放风，但《指导意见》对于网络借贷平台的监管仍然严于业界预期，是对现下鱼龙混杂的P2P行业的一记重拳。
按照要求，“个体网络借贷机构要明确信息中介性质，主要为借贷双方的直接借贷提供信息服务，不得提供增信服务，不得非法集资。”另外，“从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构，对客户资金进行管理和监督。”
P2P被定义为信息中介，而非信用中介，再加上银行资金存管的条件，参照这两点要求，目前绝大多数P2P平台不符合标准。人人聚财创始人许建文更是预测，90%的平台面临关门或转型。尤其一些小型公司对公众的吸引力及可信度将会下降，缺乏背景与规模的中小型公司生存空间也会受到极大压缩，一场大规模的兼并重组或将到来。
第三方支付利润收缩
《指导意见》一方面为互联网支付机构界定了业务范围——坚持服务电子商务发展和为社会提供小额、快捷、便民小微支付服务的宗旨，一方面变相剥夺了第三方支付对网络借贷平台的资金存管权利。
央行[微博]去年下发的《支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》中规定，个人支付账户转账单笔金额不得超过1000元，同一客户所有支付账户转账年累计金额不得超过1万元。
第三方支付公司想要突破转账支付限额的难度在不断加大。同时，第三方支付又不得不面临将跑马圈地而来的P2P资金存管大蛋糕拱手相让的命运。
未来，第三方支付公司要么选择收缩资金存管业务，要么与银行联手打造资金存管平台。无论如何选择，第三方支付的业绩一定会受到影响。
银行还是老大
在此前互联网金融发展的草莽期，不时听到银行叫屈的声音，“他们做得我做不得”云云。这次好了，银行不仅被给予了互联网金融资金存管的重任，还被鼓励积极开发基于互联网技术的新产品和新服务。
如此看来，银行的主营业务仍然由银行来主导，那么，互联网金融的业务呢？也有银行的份儿。银行在金融体系中不可动摇的主导地位得以强化。
老大也有老大的责任。《指导意见》提出，“鼓励银行业金融机构按照支持小微企业发展的各项金融政策，对处于初创期的从业机构予以支持。”问题是，银行不干怎么办？
股权众筹或成新五板
比起网贷，股权众筹受宠更多。《指导意见》将股权众筹融资提升至多层次资本市场建设的大战略中，视其为多层次资本市场的一个组成部分。
按照规定，股权众筹融资方应为小微企业，通过股权众筹融资中介机构向投资人如实披露企业的商业模式、经营管理、财务、资金使用等关键信息。而投资者要遵循小额投资的原则。
业内人士预计，伴随着相关监管法规的出台，股权众筹行业将迎来巨大的市场空间，预计达到千亿元人民币。世界银行[微博]预测，到2025年全球发展中国家的众筹投资将达到960亿美元，中国有望达到460亿？500亿美元。其中，约70%至80%的融资额将是以股权众筹的方式实现。
中国人民银行[微博]金融研究所所长姚余栋此前曾提出，将股权众筹打造成为中国资本市场“新五板”。从《指导意见》起，这一目标将越来越接近。
越来越多的并购新故事
许多互联网金融公司对资本市场觊觎已久，但是苦于行业未能正名，往往只能按捺冲动。
如今，《指导意见》明确指出，支持社会资本发起设立互联网金融产业投资基金，推动从业机构与创业投资机构、产业投资基金深度合作。鼓励符合条件的优质从业机构在主板、创业板等境内资本市场上市融资。
就在《指导意见》发布的同一天，网贷之家在深圳主办了一场上市公司与互联网金融企业并购对接会，其联合创始人朱明春在朋友圈里美滋滋地说：“有了这个指导意见，上市公司的并购热情会更加高涨。”
可以预见，未来产业投资基金的加入，会使得整体融资规模和行业体量上一个新台阶。只是与许多科技型互联网公司相比，互联网金融企业作为轻资产、重风险的企业，其估值始终是一大难题。故事要怎么讲呢？
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