杨佼

　　[ “银行是长跑选手，余额宝是短跑选手，短期内抢占大量市场份额是必然的。”余额宝虽然增长很快，但其本身亦有一定局限，增长必将出现瓶颈 ]

　　在余额宝咄咄逼人的势头之下，银行越来越坐不住了。

　　近日，平安银行与南方基金合作，联合推出互联网理财产品“平安盈”，不设购买起点，且可实时转账。

　　推出“宝类”网络理财产品，平安银行不是第一家，也不会是最后一家。此前，已有多家银行推出类似互联网理财产品。

　　多位业内人士向《第一财经日报》记者分析，余额宝已成为活期存款的替代品，由于年末资金紧张，从银行抽走部分资金，已经引起银行存贷款利率“双升”。

　　余额宝虽然拥有支付宝[微博]的平台资源和差异化的产品定位，但客户群存在局限，其产品可复制性强，若利率市场化进一步推进，余额宝的增长将会出现瓶颈，未来对银行的冲击有限。

　　“冲击”银行存款

　　从6月份上线到突破千亿，余额宝只用了5个月时间。昨日，支付宝有关人士向本报记者表示，由于并非时时监测统计余额宝的交易情况，因此目前并无最新数据提供，但增长仍然很快。

　　面对余额宝的威胁，银行业早已开始寻求应对之策，平安银行不过是最新的一例。7月12日，广发银行[微博]便与易方达基金[微博]合作，推出“智能金”业务，随后，交通银行也与交银施罗德合作，推出“快易通”业务。

　　“较高的收益和使用的便捷性，让余额宝成为银行活期存款的替代品。”一家大型基金公司资深研究员对本报记者说。

　　事实上，在公开的宣传材料中，天弘基金已明确把余额宝的竞争对象指向银行活期存款。据淘宝理财披露，目前余额宝年化收益率达到4.87%，是银行活期存款的近14倍，超过3年期定期存款利率近0.2个百分点。

　　而深圳一家股份制银行高层亦称，除了活期存款外，余额宝类互联网理财产品，甚至已对部分定期存款产生影响，只是目前并不显著。

　　一家股份制银行人士也认为，相对于余额宝，银行的活期存款和理财产品均不具优势，理财产品虽然收益较高，但流动性差，而余额宝打通了货币资金与投资的渠道。但对流动性要求不高的客户，大可不必找余额宝。

　　推动存贷款利率“双升”

　　央行数据显示，10月份，银行住户存款减少8967亿元。有分析认为，这一情况的出现，与近期涌现的余额理财吸收大量资金有关。

　　“有冲击是肯定的，但冲击还非常小，就算把余额宝当成一家银行，一千多亿元的规模，充其量也是一家小银行。”上述股份制银行人士说，“余额宝的下一步动作我们很关注，但并不畏惧。”

　　上述大型基金公司资深研究员向本报记者分析，不管承认与否，余额宝及类似产品，已经对银行产生了实质性的影响，近期债券基金大跌和银行间同业拆借利率上升，即与此有一定关系。

　　事实也是如此，同花顺数据显示，截至11月26日，沪深两市交易的570只债券基金中，有219只跌破了“1元”初始值，“破发”比例达到36.44%，最近6个月亏损超过10%的债基多达23只，仅有108只债基实现正收益。

　　上述基金公司资深研究员认为，余额宝的高收益引起无风险利率上升，抽走大量资金，引发债市资金紧张，交易不活跃导致债基收益下降，并形成循环，而银行间市场也是同样的道理。

　　银行间市场资金成本也在上升。10月初以来，上海银行间同业拆放利率持续上升，并在10月底达到最高峰。截至昨日，7天、14天、1月期3个品种的利率分别为4.577%、5.75%、6.263%，虽然较10月底的最高点有所回落，但仍然比10月8日分别上涨797个、9701个、1009个基点。

　　从三季末开始，银行理财产品收益率便持续上升。银率网统计，全国商业银行上周共发行非结构型人民币理财产品594款，平均预期收益率达5.37%，超过6月末银行间市场资金面最紧张时期的5.28%。

　　“相对于银行近百万亿元的资产，余额宝一千多亿的规模微不足道，但年末资金面紧张，影响仍不可小觑。”上述基金公司资深研究员认为，银行资金成本走高，进而刺激贷款利率上升。

　　对于这一说法，上述北方一家股份行人士认为，近年来，银行存款出现理财化和投资渠道多元化的趋势，余额宝虽对银行存款起到了分流作用，但起主要作用的仍然是理财产品，而这本身就是银行主动推动，因此余额宝类产品分流的存款非常有限。

　　规模扩张将遇天花板

　　随着规模的不断增长，关于余额宝增长将会遇到规模瓶颈的声音也越来越多。今年7月，海通证券就认为，余额宝的潜在空间在2000亿~3000亿元，推出初期会迅猛增长，但在千亿级别后将面临瓶颈。

　　“是利率市场化改变了银行，而不是马云[微博]改变了银行，我们对余额宝的出现并不意外，只是这个步伐来得有点快。但银行是长跑选手，余额宝是短跑选手，短期内抢占大量市场份额是必然的。”上述股份制银行人士认为，余额宝虽然增长很快，但其本身亦有一定局限，增长必将出现瓶颈。

　　该人士称，这一判断基于四方面的理由：第一，余额宝定位是面向惯于使用支付宝的客户，未来客户会出现饱和，且电商不止其一家，会分流客户；第二，支付宝自身没有结算功能，所有结算都要通过银行进行；第三，与余额宝相比，如果未来允许自定存款利率，银行理财产品马上可变为储蓄存款；第四，当余额宝严重威胁到银行和其他互联网金融企业时，这些对手一定会采取措施反制。

　　“产品和服务的背后，实际上是对客户的争夺，银行在这方面仍有优势，只要紧紧攥住客户，银行还是大象，但余额宝会在多大规模上碰到天花板，现在还不好断言。”他说，当瓶颈出现时，不排除其会通过成立民营银行或与银行合作的方式，打通“天花板”，实现继续增长。

　　而上述基金公司资深研究员亦认为，余额宝的客户群虽然比较广泛，但拥有的资金并不多，遇到瓶颈难以避免，但不排除一些不使用支付宝，但看中其收益的群体加入，因此未来余额宝的规模将会进一步增加，但这也是一个漫长的过程。