2013年第九届北京国际金融博览会于10月31日在北京举行，11月1日下午召开了以“金融创新与市场化推进”为主题的产业金融峰会专场，上图为西班牙对外银行亚太区首席经济学家史蒂芬。（新浪财经 程祖灏 摄）

　　新浪财经讯 2013年第九届北京国际金融博览会于10月31日在北京开幕。在11月1日举办的“金融创新与市场化推进”峰会上，西班牙对外银行亚太区首席经济学家史蒂芬表示，未来中长期中国经济增长的潜力是有所放缓的，他预计到2020年经济增长速度会从现在的8%降到6.5%。

　　以下为演讲实录：

　　史蒂夫：大家下午好，我非常荣幸参加今天的论坛，感谢大家今天邀请我做讲座。我们的会议主办者要求我早一些时候到场。一般情况下我参加会议都是拖会，这次是头一回会议提前了，这说明大家讲的非常快，也中国的发展变化非常快，也说明你们的效率特别高，但就是北京的交通差点劲，不怎么样，不像经济一样。我非常荣幸来跟大家做介绍，我是为西班牙对外银行工作，我看上去是西班牙人，实际上我是一个美国人。这就反映出我们西班牙对外银行是跨国性的全球的银行，这是一个全球的零售融资银行，我们在32个国家里都有自己的业务，市场定位是非常领先的，尤其是在西班牙。同时，我们也是墨西哥最大的金融机构之一。而且我们在南美有很多特许经营机构，在美国的南部也有很多的业务分布，另外银行业在土耳其也有经营，中国我们也通过战略合作伙伴，也就是和中国的中信银行有合作。中国政府正在按照自己的金融改革开放的路线表在走，其中包括让私有资本进入到银行业，还有把利率进一步放开。我今天想给大家讲讲有关的挑战，以及我们面临哪些风险和机遇。

　　首先我给大家讲讲好消息，最后讲讲坏消息，最后讲一下我们面临的困难和挑战，才能真正地实现金融行业中应该给大家提供出的效益。

　　首先给大家讲好消息。GDP增长的势头还是在提升的，几个月前市场分析家们是非常悲观的，主要是因为他们怕中国的硬着陆，但这个硬着陆没有出现，第三季度增长又启动了，工业等是非常好的，今天我们又得到了非常令人鼓舞的消息，10月份PMI的指数非常好，所有的指标都告诉我们都比较稳定了。我认为它的好转主要是因为政策越来越明确，同时还有一些微型的激励措施，还主要是因为外部需求有一些强劲，主要是因为美国和欧洲的经济复苏造成的。但从长期的展望来看还是不太确定的，下面又提出了一些新的问题，到底现在的企稳能多持久，目前的经济情况还是不太平衡的投资太高、消费太低。虽然势头起来了？但是这个增长还不是非常理想。我们明年的增长目标是什么？会从7.5%降到7%？不管明年的经济增长速度是怎样的目标？但我们都知道未来中长期中国经济增长的潜力是有所放缓的，我们预计会从现在的8%到2020年会降到6.5%，问题是，这样的经济放缓的过程是会逐步地平稳地来放缓，还是说会出现非常急剧的波动，出现一个硬着陆的情况呢？一下子掉到7.5%，会不会出现这种情况？不管什么样的情况，中国经济逐步地放缓会带来很大的挑战，对中国的银行业来说会带来充满挑战的环境。目前为止，中国银行业都能够实现两位数的快速增长，主要是由于经济的快速增长，经济周期的上行趋势，以及中国银行体系目前展现出来的比较低水平的不良资产，但是在未来所有的因素有可能会发生一些逆转，所以我们预计，未来中国各大银行的利润水平会进一步下降。我们预计今年中国银行业的利润增长会放缓到9.9%，这已经非常不错了，可是跟往年比是减少了。接下来的几年中国银行业的利润增长会以单位数来增长，甚至会变成负数。

　　之所以会出现这种情况，金融市场的放开会导致利率收窄，存款利率的上升会导致未来银行业的利差收入有所减少，随着中国经济的放缓，信贷的投放也会有所放缓。另外银行的信贷质量在未来会有所恶化，我们预计未来不良贷款比例从今年的2%会在未来5年上升到3%左右，而且我们预计地方政府负债会造成亏损也会对中国银行业造成影响，尤其是影子银行汇造成一定的影响。预计到2017年地方政府负债会给银行带来17%的亏损。总体来看中国银行业的状况很健康，可是短期内中国银行业的利润不会这么迅猛地增长了。

　　下面我想讲一下中国银行业需要解决的一系列的问题，才能确保中长期的稳健发展。首先是地方政府负债，根据我们的计算，目前公共负债占到中国GDP17，中央政府占12%，地方政府占20%以上。经过多年的发展之后，现在地方政府负债的占比不断地上升，这个问题有待解决根据国际标准地方政府负债不是很高但他们有一些负债无法偿还，最后地方政府负债问题真正解决好需要多管齐下，既需要中央政府投入资金，同时也需要把不良贷款和负债要注销掉。另外还有企业部门的负债，现在中国企业部门的负债增长迅速，尤其是2008年09年的财政刺激计划出台以来，根据我们的计算现在中国的企业负债占GDP比例相当高，跟国际标准相比。现在中国企业负债已经占到GDP的比例127%，而其他新兴市场国家这个比例只有75%，中国各大企业当然是持有巨大的资产，有一些资产是像银行存款这些流动性资产，所以企业还是有能力偿还负债的。但是，企业的财务报表尤其是那些存在着过剩产能像机械制造、化工等等行业确实面临着财务上的压力。所以这些企业需要逐步地削减自己的负债水平，现在他们已经出现了偿还银行负债的困难了。还有一个风险是影子银行的放贷，在左手边的图上，影子银行的放贷活动过去几年大幅度地增加了，跟许多金融公司现在想要绕过监管来进行放贷，但是对储蓄和储户来说是希望实现收益的最大化，在这样的环境下中国的利率是受管制的，所以存款人储蓄人会寻找理财产品来做投资获得更高的收益。现在影子银行的理财产品已经占到所有信贷余额的1/5了，这就导致了信贷过度集中，比如说过多地到了房地产市场，存在期限错配的问题，很多时候信贷是长期的贷款，而理财产品是短期的。另外还有流动性的问题，今年6月份看到了钱荒，很多时候金融公司会把存款从一些小公司吸存，目前的影子银行的问题是可以管控的，政府已经充分地认识到了风险，可是影子银行的规模还在不断地扩张，其中存在的风险还有待解决。所有这一切对跟金融放开金融自由化有什么关系呢？在几个月前，人民银行取消了贷款利率下限，存款利率进一步放开，可以在基准利率基础上上浮10%，但这样存款利率依然有法律的效力，未来几年人民银行有可能彻底放开对存款利率的限制，这是好消息，因为这意味着我们可以有更多的资金流入到正规的银行体系而不是到影子银行中。但对银行来说是意味着利差的收窄。人民币交易的贸易也是不断地在增多的，所以我们预计中国未来的资本账户会进一步放开。现在可以看到人民币计价的贸易结算量是稳步增长，16.5%的中国的外贸都是以人民币来结算的。中国是出台了资本账户放开的具体的目录清单，最重要的一定是要把顺序确定好。首先要放开国内的金融市场，先把国内的金融体系做得非常健全，坚强再进一步进行资本账户的放开。有时候在现实世界中是很难进行排序的，可是政府做得非常好，如果一开始贸然地做资本账户的放开，可能会造成巨大的风险，这也是国际市场上的经验和教训了。我给大家介绍了目前中国政府和金融行业面临的各种问题和风险。

　　我刚才讲了一些负面的，可是还是用好消息来结束我的演讲，好消息是所有这一切都会为银行在未来带来巨大的机遇，有挑战但同时也面临机遇。中国的各大银行需要抓住机遇，抓住两个转型改革的机遇。

　　第一，是经济的再平衡，尤其是中国的经济政府是越来越多地依靠消费来拉动。第二，随着银行业竞争越来越激烈，尤其是银行的利差不断地收窄，所以未来利率不断地放开，采用了市场化定价，利差收窄利率会受到挤压，未来银行会面临着巨大的压力，对广大的金融机构来说，他们的业务拓展机遇是创新的，他们需要战略上调整，适应新的发展。互联网金融是在不断地崛起，这也正是中国市场存在的机遇，尤其是IT技术方面非常抢得金融机构来说，可以朝这个方向发展。另外中小企业还有个人银行业务不断地发展，这也是银行业的一个机遇，根据中国十二五规划，我们也预计三中全会会给我们提供更加详细的政策，预计银行是会重点地拓展像投资银行和中小企业金融业务。这些业务就意味着金融行业不断地改革，不断地服务于全球的实体经济，尤其是拉动消费的作用，尤其是对擅长于做零售银行的金融机构来说，而且也能够让非金融机构比如说消费金融公司、汽车金融公司，对他们来说也是好消息，随着中国家庭越来越富有，会给非金融公司带来巨大的机会，包括养老基金和其他的财富基金。是的，中国的金融体系、中国的银行体系以及中国的金融当局是面临巨大的挑战，因为要适应中国经济再平衡的问题，而且中国还需要进一步解决宏观经济存在的各种基本面的问题，但我们很有信心中国是走在一个非常好的轨道上，中国的银行业有非常好的条件和外资合作伙伴一起合作把握当前中国金融行业带来的各种机遇。谢谢大家！