贝琪兹·阿芒达利兹  乔纳森·默多克  罗煜

　　微型金融是一个改写我们对银行业认知的崭新理念。微型金融的宗旨是为那些缺乏良好金融选择权利的人群提供金融服务。当前，这一理念正在中国兴起、传播。微型金融的终极目标是扶持企业成长、消除贫困和不平等。随着中国经济的转型，新的市场得以开放，企业家们正寻求各种致富机遇。作为一个整体，中国正从巨大的总财富增长中获益，同时也把注意力转向了如何在国家内部充分分享这些收益。有一种倡议就是通过发展微型金融，扩充人们获得资本的渠道，以此降低收入的不平等。

　　微型金融通过融合市场的力量和金融合约的创新而发挥作用。它既是一种经济理念，也是一种社会思想。作为经济理念，微型金融在那些传统商业蹒跚不前的地方扩大了金融市场的规模。作为社会思想，微型金融服务于那些无法便易地获得银行服务的人群，尤其是小商贩、小企业主。

　　微型金融为经济学中一个古老的难题提供了一种解决方案：如何能给予具备好点子但又缺乏投资所需的足够资本的企业家更多的资本？当然，大型企业可以诉诸银行求取资本，但小型企业往往选择面很窄。银行通常认为小企业充满风险、服务成本高，并且认为它们缺乏信息来让银行识别它们是否是最好的客户。

　　微型金融的成功得益于多种机制。一个重要的机制是，建立起出借人和借款人之间紧密的关系。最初，借款人获得一笔小额贷款，如果第一笔贷款被顺利偿还，出借人再贷出第二笔，这个过程持续进行，贷款规模越来越大，出借人和借款人相互之间逐渐了解，交易成本开始下降。另一个机制是，允许借款人分期还款，一笔贷款可以被分成若干笔小额来偿还，有助于降低借款人的负担，使得出借人能比使用标准的贷款合约更早地发现问题。

　　微型金融可能更多的是帮助人们应对贫困，而不是脱离贫困，但这仍可谓一个有意义的贡献。在这个领域，还需要更多的研究以及小心地作出假设。我们确实知道的是，家庭——特别是贫困家庭在寻求更好的方式来储蓄、借贷和保险。微型金融创造了这个可能性，它也能为中国的家庭和企业创造新的可能性。

　　微型金融在中国

　　根据中国人民银行统计，截至2010年底，全国共有2614家小额贷款公司，分布于31个省份。早期的小额贷款公司主要是以扶贫为目标的公益性微型金融机构。在中国整体经济市场化的背景下，这些小额信贷机构中包括了服务于更广泛市场的商业银行和小额贷款公司。仅用了两年时间，截至2012年末，中国的小额贷款公司就已增长到6080家，当年信贷总量达2000亿元人民币，贷款余额为5920亿元。

　　这些趋势也开始被国际组织所重视。2013年5月，位于美国华盛顿特区的微型金融数据组织“混合市场”(The Mix Market)报告说，数据库中的中国微型金融机构的信贷资产总量达到133亿美元(2011年)，它们共服务于584554名活跃的借款人和760万存款人。这些数字在绝对值上很大，但是相对于中国经济而言还偏小，意味着有相当的增长空间。

　　从经济学家的角度看，资本市场的一个中心职能，是将资本从相对充裕的地方移动到相对稀缺的地方。资本的运动使得资源能够被投入到产生最大利润的地方。银行通常起到了这个作用，帮助人们转移资本到产生最高金融回报的地方。但是，资本并不是容易地从富饶地区到贫穷地区，也不会轻易地从城市到农村。

　　研究显示，世界上的成年人只有一半在正规部门的银行拥有账户。另一半基本上是比较穷的人，他们只能依靠自己实现资金融通，或者从社区内部获得资源，而这通常需要求助于亲朋好友。结果，贫穷的家庭缺乏的就不仅是收入，他们还缺乏值得信赖的金融机构，而富裕家庭却可借助这些金融机构锦上添花。

　　与微型企业一样，中小企业也面临严峻的融资约束，这可能阻碍它们的发展。银行不情愿贷款给中小企业，因为担心它们可能违约从而导致银行损失。小企业也很少能提供足够的资产充当抵押物，银行传统的经营方式并不适合于服务小企业。结果，中国的私营企业通常从留存收益中和通过个人的关系网络来融资。此外还有广泛运用的和其他公司的贸易信贷。即使这样，这些资金仍无法充分满足企业的全部需求。2005年起，中国人民银行提高了对小企业融资需求的重视，但大银行尚没有开发出适用于小企业部门的新的风险分析方法。

　　微型企业金融和中小企业金融的差异对中国而言是重要的。上文引用的“混合市场”数据显示中国有133亿美元微型金融信贷资产总量及584554名活跃的借款人，通过一个简单的计算可以得到平均贷款余额为22752美元。这远远大于其他国家微型金融平均贷款规模，也远超过中小企业金融通常的水平。这个未经细分的数据表明，在中国一些机构发放特别小额的贷款(平均在1000美元以下)，但另一些则发放更大数额的贷款。由于中小企业金融在世界范围内获得了新的重视，从中国的经验中学习将会变得更为重要。

　　微型金融的利率和商业化

　　在亚洲其他地区和拉丁美洲同期掀起微型金融运动的时候，它还是一种作为削减贫困的努力，而没有很强的商业动机。这种情形在中国的上世纪80年代也一样，但现在许多微型金融机构像商业机构一样运行，即使它们并不是一个完全意义上的营利机构。

　　微型金融在世界范围内流行，一个重要的原因来自于提高贷款利率的决定。一些人认为保持较低的利率是重要的，因为贫困家庭无力承担高昂的成本。但是，全球的证据并不支持这种观点。目前的证据表明，贫困的家庭会对很高的利率敏感，但是并不一定需要很低的利率。反之，绝大多数微型金融的利率在扣除通胀因素之后，每年都在10%到30%之间。这些利息能够让微型金融机构通过营业收入和收费覆盖绝大多数的成本。高昂的交易成本是微型金融面对的一个主要挑战，因而高利率便成为一种对策。利率同样也充当了一个重要的配给机制。如果利率设定得过低(远低于其他金融资源)，贷款将会非常受欢迎，即便那些没有能力用好贷款的客户也愿意贷款。而当利率提高时，只有最需要融资的人才会寻求贷款，这可以提高贷款分配的效率，也使得机构能够降低对补贴的依赖(不管它们是否愿意完全消除补贴)。

　　与利率水平同等重要的是收取利息的方式。大多数微型金融机构把还款拆分成一系列小额的分期付款，这样家庭能够承担得起。如果利息是一次性收缴的，家庭可能会出现较大的支付困难。

　　微型金融机构希望盈利的动力有时会让它们转向服务于较富裕的客户，这种转变通常被称为“使命漂移”。从跨国数据来看，平均贷款规模增大的趋势——这与服务较富裕的客户紧密相关——通常伴随着对贫困群体提供金融服务关注的下降。

　　微型金融的目标和发展方向

　　商业投资目的之外的金融

　　当人们想到微型金融的时候，通常认为它指的是微型企业的金融。这是一种狭隘的理解微型金融的方式。贫困家庭有许多需求，包括支付消费品购买、医疗和教育，借款人通常也为了这些目的使用微型金融，尽管他们可能告诉信贷员资金将只会被用于商业投资。在未来，微型金融可能会接受这样一种观念：贷款的目的并不仅仅是为企业家和他们的生意提供资金，也许在帮助家庭管理资金方面更为重要，这些资金可以有多种用途，包括健康、教育和为大宗购买的融资。

　　这可能是一个重要的进步。更为重要的是，支持为一般性目的而借贷的观念将促成微型金融为那些并无生意的客户贷款。毕竟，并不是所有人都希望成为企业家，也不是所有人都有必需的技能或禀性去经营企业。在传统商业中被雇佣的人们也会寻求金融服务来管理他们的财务生活，他们是一个重要的、未被很好服务的人群。

　　电子创新和支付

　　微型金融是一个动态发展的领域，近年来的一个亮点是它不断进行的电子创新，特别是移动通讯设备可以自然地用作简单的金融交易。人们寄希望于未来电子技术会降低交易成本，提高服务的质量。新技术也展示了支付方式的重要性。尽管微型金融的先驱者首先关注的是储蓄存款和贷款，最为常见的一种金融需求是用简单、廉价和便利的方式来完成基本的金融交易。这些需求包括汇款给远在外地的亲戚，安全地把资金汇到异地的商业合作者手中。在所有的市场中，能够为购买进行支付是一个基本的要求，而贫困家庭在这方面拥有的简便易行的机制并不多。关于这方面的创新正在大量研发中。

　　大银行还是小银行

　　在中国，微型金融的发展还面临这样的讨论：是拆分大型银行，还是支持定位于微型金融的小型金融机构？印度尼西亚人民银行的经验值得借鉴，特别是关于大型国有银行如何通过新的治理机制和产品设计设想出新的可能性，同时也能赚取更多的利润。随着改革的推进，中国的大型银行可能也会为世界其他地方提供新的微型金融模式。

　　国际经验已表明，支持私人部门的小型机构有显著的优点：它们可能更灵活，反应更敏锐，更具创新力。应当通过支持性的监管政策鼓励小型金融机构的发展。

　　定位于基本需求

　　未来最为重要的方向包括在基本理念上的改进：寻找更好的方式帮助人们储蓄和借贷。从行为经济学中诞生的新思想引致了新的储蓄产品，对借贷合约我们现在有了更好的理解。但是，由于世界上还有一半的人游离于正规金融部门之外，创新和改善仍大有空间。微小型金融将关注的重点保持在削减贫困和消除不平等——包括男性和女性在获得金融服务上的不平等——仍是一个优先考虑。■

　　作者贝琪兹·阿芒达利兹系哈佛大学经济系讲师、伦敦大学学院高级讲师；乔纳森·默多克系纽约大学瓦格纳公共服务学院的公共政策及经济学教授；罗煜系中国人民大学财政金融学院博士

　　(责任编辑  植凤寅)