文/高业伟

　　如今，越来越多的家庭加入了“高薪家庭”这个行列，他们收入可观，有房有车，在子女教育的问题上通常也比较重视。可说起理财规划，这些高薪家庭或多或少存在着一些问题，要么工作太忙，无暇打理资产；要么不顾风险，资产投资过于集中，要么……，作为一名合格的理财师，我们有必要充分利用自己的专业，服务好这一群客户，因“家”制宜，为高薪家庭打造最佳理财方案。

　　【案例背景】

　　李女士，35岁，某外资企业财务人员，税前月收入9000元，年终奖5万元。丈夫王先生，40岁，某上市公司副总，税前月收入25000元，年终奖16万元。夫妇二人单位均缴纳三险一金，未投保任何商业保险。年生活支出8万元。儿子今年10岁，就读小学四年级。

　　家庭现有活期存款12万元，五年期储蓄电子国债26万元，已持有两年时间，银行理财产品110万元，A股股票现值60万元，略有浮亏。去年理财收入约2万元。夫妻个人养老金账户余额21万元，住房公积金18万元。自住房产市值120万元，贷款余额45万元，剩余期限14年，贷款年利率7.05%，等额本息还款。自用车现值25万元，无贷款。李女士负责家庭理财事务，投资风险承受能力中等，最高可忍受10%的本金损失。

　　李女士父母身体状况良好，目前主要由李女士哥哥抚养。王先生父母均70岁，现居住在农村，王先生计划将父母接到城里同住。

　　【案例分析】

　　一、宏观经济与基本假设

　　1、全球经济衰退已经持续五年多时间，根据国家统计局近期发布的经济数据和各大机构的综合分析，目前中国经济总体上处于弱复苏格局，未来长期平均经济增长率预估8%，通货膨胀率4%，房价增长率4%。

　　2、近年来学费增长率一直较高，从长期看，学费增长率特别是高等教育费用上涨率通常高于通货膨胀率，因此将学费增长率设为5%。

　　3、李女士夫妇收入增长率预计为5%。当地上年社平工资为3414元，预估增长率5%。工资薪酬免税额3500元。

　　4、养老金缴存率8%，公积金缴存率个人与企业各12%，医疗保险缴费率为2%，企业医保入帐提缴率1.8%，失业保险缴费比率为1%。失业保险没有相对账户，列为费用支出，医疗保险缴费率较低，数额较小，这两项社保在编制相关财务报表时暂不考虑。养老金账户报酬率设5%，社保养老金增长率5%。

　　5、按照当地各银行房贷政策，目前二套房贷款首付不低于四成，利率6.55%，上浮10%。5年以上公积金贷款利率4.5%，当地住房公积金贷款上限20万元。从实际来看，乘用车价格呈持平或下降趋势，设车价增长率0，车辆保养费用成长率4%。

　　6、家庭生活支出假设夫妇二人各占40%，儿子占20%，支出增长率预计4%。将公公婆婆接来后，每年增加生活医疗费用4万元。男女终老年龄分别设为80、85岁。

　　7、根据国内及国际市场历史平均增长率，考虑目前经济金融形势，预估股票型基金长期平均收益率为10%，债券型基金6%，货币型基金3%，标准差分别为20%、7%、2%。

　　二、家庭财务报表与财务诊断

　　1、家庭可支配收入计算表(2012年)

　　2、家庭资产负债表(2012年12月31日 单位：人民币元)

　　3、家庭收支储蓄表(2012年 单位：人民币元)

　　4、家庭财务诊断表(2012年)

　　从上述资料看，李女士家庭财务状况较好，主要表现在：资产负债率11.48%，非常低，可以适当使用贷款杠杆；财务负担率10.92%，低于合理范围下限，财务负担轻，压力小；生息资产比率63.01%，投资潜力较大；净值成长率10.98%，在合理范围内；总储蓄率和自由储蓄率分别为77.33%和73.29%，储蓄能力强，可使用的现金流量充足。但也存在几个不足的方面：

　　1、紧急备用金倍数18倍(未含贷款利息支出)，大大超过3-6倍的合理范围，且资金全部放在活期存款上，收益低，应在保持合理额度的备用金后，将多余部分放在收益更高的投资工具上。

　　2、资产平均报酬率仅0.81%，难以应对通货膨胀风险，今年4月CPI同比增长2.4%，0.81%的投资报酬率远远不足以抵抗通胀，更不能保持资产保值增值。

　　3、李女士和丈夫虽然都有社保，但无商业保险，从实际情况看，仅仅有社保是不够的，应适当增加保费预算，补足家庭保障缺口，特别是作为家庭经济主要收入来源者的王先生需要增加保险支出。

　　三、理财目标与风险属性界定

　　1、理财目标

　　(1)换房目标，李女士想尽快购买一套200万元左右的房子，但在是否卖掉现住房问题上还没有最后决定，想请理财师拟定几个换房方案，供他们夫妇选择。

　　(2)教育目标，李女士希望孩子中学在国内上私立学校，年需费用现值2万元，大学和研究生出国留学，学费和生活费合计每年5万美元，按目前各大银行美元卖出价6.11元左右计算，每年约需30.5万元。

　　(3)购车目标，李女士打算明年购买一辆15万元、给老公换一辆30万元左右的车子，每年增加用车费用2万元，以后每10年更换一次，更换至退休前后，规划至退休后20年。

　　(4)旅游目标，希望每年出省或者出国旅游一次，平均每次费用约4万元，规划至退休后20年。

　　(5)退休目标，夫妇二人希望按国家规定年龄退休，且退休后保持现有生活水平。公公婆婆来城里同住后，每年增加生活医疗费4万元。

　　(6)投资目标，李女士希望能根据其风险承受能力对现有理财组合进行调整，建立合适的投资组合与产品配置，提高投资报酬率，确保家庭资产保值增值。

　　(7)保险目标，希望能够根据实际情况规划一下保险，保障全家人的正常生活。

　　2、风险属性

　　经风险问卷评分，李女士属于中高能力、中态度投资者，合理的长期平均投资报酬率在8.4%左右，其中最高投资报酬率24.52%，最低为-7.72%，符合李女士投资风险承受能力中等、最高可忍受10%本金损失的要求。

　　【理财规划建议】

　　李女士家庭处于成长期，根据其实际情况，除了尽快购房外，其他理财目标没有明显的顺序要求，总体上采用内部报酬率法进行规划。

　　1、换房目标

　　根据李女士要求，充分考虑市内各区域的交通、环境、学区、医疗、房价等因素，建议李女士在高新区购买，并为其拟定了两个方案：

　　方案一：出售现房，另行买房。按规定二套房首付至少四成，即80万元。卖掉现房并扣除贷款后，剩余75万元，再从现有的活期存款中提取5万元即可。缺口资金120万元，先使用公积金贷款，其余用商业贷款。按目前收入情况完全可以负担。

　　方案二：暂不出售现房，另行买房。考虑到中长期看房价处于上涨趋势中，建议暂不出售现住宅，另行购买一套房，在住进新房后，将旧房用于出租投资。目前当地与李女士居住的同等面积、档次和地段的房子，年租金收入约42000元(税后)，从一年以后暂规划至退休，若期间有变动，如需要卖出等，则另行调整。

　　2、教育金目标

　　根据李女士夫妇要求，初中、高中共6年，大学和研究生到国外留学共6年。按投资报酬率8.4%，学费成长率5%，即从现在计算到研究生毕业，共需要学费支出现值为137万多元。

　　3、换购车和旅游目标

　　按照明年购买总价45万元的两辆轿车，以后每10年更换一次，更换至退休前后，购车后每年增加用车费用2万元，规划至退休后20年，以及从明年起每年旅游一次，平均每次费用约4万元，规划至退休后20年的购车和旅游目标相关数字代入生涯仿真表。

　　4、退休目标

　　李女士已缴养老保险期限8年，55岁退休时，共缴28年，王先生已缴养老保险期限13年，60岁退休，共缴33年，当地上年月社平工资3414元，根据测算，李女士夫妇退休当年可领取社保养老金总额分别为91209元和130595元，现值分别为32739元和46876元。退休后保持现有生活水准，则退休首年夫妇二人生活费用为分别为70116元。

　　5、保险规划

　　为确定李女士夫妇的保险需求，需要计算以下数据，并采用遗属需要法测算应有的保额需求：儿子的教育金现值1370961元；房贷余额：目前房贷余额45万元，购买新房贷款120万元，合计165万元；赡养父母费用现值：334173元，按15年计算；可变现生息资产：流动性资产+投资性资产-既得权益-紧急备用金=12万元+235万元-21万元-18万元-4万元=204万元。

　　根据测算，李女士由于收入较王先生低，且家庭可变现资产较多等原因，并不需要寿险保额。王先生作为家庭收入主要来源者，为投保的主要对象，建议购买约70万元的20年缴费定期寿险，预估保费约2192元。保险是责任与爱的表现，虽然李女士不需要寿险保额，王先生需要的寿险保额也不是很高，但考虑到社保本身所存在的“局限性”，为弥补社保不足，从实际情况看，李女士及家人仍应该购买一些意外险、重疾险和医疗险等，

　　经了解，李女士现居住房还没有投保财产险，建议及早投保房屋险和相关车辆险(包括新购房、车)，且保额要充足。同时，按目前收入支出和规划情况，李女士未来将会留下较多遗产，应及早通过终身寿险等形式做好财富传承。

　　根据以上各项规划，经编制生涯仿真表，我们发现以无风险利率和以李女士风险属性可接受的报酬率计算的理财准备均为正值，且净现值较高，分别为402万元和260万元，表示可达成上述所有理财目标。在此基础上，我们又进行了敏感性分析，在李女士夫妇二人税后收入均下降15%，或者退休前收入增长率均降低为3%，或者生活支出增长率提高到6%的假设条件下，均可达成上述所有理财目标。

　　6、投资产品配置计划

　　根据李女士家庭支出情况，建议保留6个月的生活支出约4万元作为生活费用和紧急备用金，并存放于货币基金、活期存款等短期理财工具中。现有12万元活期存款留出4万元作为备用金后，其余用于其他投资。目前生息资产为247万元，扣除养老金和公积金余额，剩余204万元。由于购买新房，扣除首付款当前可投资资金约124万元。

　　从目前配置看，中低收益的产品占比较大，要达到8.4%的长期平均投资报酬率，这种配置需要进行调整，根据对李女士的风险属性测评，建议资产配置为股票类60%，债券类40%。

　　理财规划方案需要付诸实施才会有成效。作为理财师，我们希望能根据实际情况变化和客户一起共同执行、调整，完善，最终为客户打造最佳理财方案。

　　编辑：虢晓明

　　电话：0755-82536656

　　E-mail:gxm@cfetc.com