本报记者 包涵 北京报道

　　“外资通过H股做空中国房企，企图折断房企资金链，再蔓延到银行业，最终目的就是做空中国经济。”在恒大地产遭遇做空时，知名投资专家占豪曾对记者预言。

　　如他所说，外资做空中国的脚步，如今正沿着恶意做空中概股，通过香港跳板狙击地产股这条路，最终走向打击中资银行股。做空中国经济之心已昭然若揭。

　　9月的港股一片肃杀。民生银行H股遭遇了一场史无前例的空袭，海外机构集体唱空，导致其股价大跌16%。与它一同受损的，还有浦发银行与兴业银行。

　　瑞银、摩根大通等外资投行一面唱空，一面在大宗交易平台进行抛售，恐慌造成了大规模砸盘。数据显示，有300亿港元的做空资金在此间砸向了中资银行股。恒生中国H股金融行业指数也一度跌到了11878.74点的低点。

　　“做空一个国家的经济，要有一定的市场条件，但中国的汇率、资本流通受到政府管制，这个渠道他们用不起来，目前中国对外的惟一做空窗口就是在境外上市的这些中资公司，包括H股，因此他们会充分利用这个风险窗口兴风作浪。”湘泓投资管理有限公司副总裁刘海燕指出。

　　另有市场人士对记者指出，外资机构直接做空人民币不方便，但通过做空境外上市的金融股，可以成为做空人民币的间接通道，所以很多香港的中资银行股才会遭到空袭。

　　不过在这次空袭中，民生银行股东史玉柱(微博)、郭广昌等与国际空军进行了一场短兵相接。他们为了力挺中资银行股而进行了增持，不过因为增持的方式比较特殊，而引起了外界对其“实为做空”的解读。

　　真实情况如何？

　　国际投行的做空图谋

　　9月初，瑞士信贷和摩根大通发布报告，对民生银行下调投资评级。惠誉也指出随时可能下调中资银行的评级。

　　而港交所的数据则显示，8月末时，国际大型资产管理公司贝莱德抛售了超过6700万股民生银行H股。摩根士丹利也将其对民生银行的好仓由6.72%降至5.82%。

　　若把视线再拉长一点，从港交所6月18日执行淡仓交易申报规则以来，截至8月31日，超过157亿港股被机构卖空，约合 1721亿港元市值，其中九成空仓筹码集中在中资概念股。仅工、农、中、建、交五大银行被合计沽空规模就超过55亿股，除此之外，民生银行等蓝筹股也纷纷被沽空超5亿股。

　　香港银行股大跌带来的恐慌情绪也蔓延到A股，兴业银行、民生银行和浦发银行在A股遭遇了大规模抛售，民生银行一路被打压至5.39元。6日，A股银行类板块指数同样跌出4169点的新低。

　　“这是一场持续的、有预谋的做空，效果已经显现了近一个月，而且目前绝对没有完结。事实上，到了做空银行股这一步，外资做空中国已经进入最关键的步骤，必须要引起国内的警惕。中资银行股的市盈率已经如此之低，做空者的目的是什么？”上述市场人士告诉记者，据他了解，现在已经有人做起了在大宗平台高价收券卖给做空机构的生意，股票先被折价大宗交易，然后融券放量，最后股价大跌，成功打击市场情绪。这一手法在民生银行身上就是这样用的。

　　也有分析人士指出，这可能是某些机构自导自演的一出剧，通过“左手倒右手”先打击市场，再融券做空牟利。

　　“如果未来中国银行业面临危机，那势必是由外资对人民币和中资银行股的做空而引起。股市低迷，靠推出做空机制和引进国外资本维稳，未必是万全之策，也许还会为其做空中国提供途径。”中原证券李松合认为。

　　史玉柱卖出看跌期权=看涨

　　民生银行此轮遭袭，公开唱多民生银行的第一人史玉柱看不下去了。

　　他指出，先巨量融券，悄悄卖掉一半，再发布看空报告，用剩下的筹码砸盘，逼散户割肉，然后逢低再买入，归还所借股票获利，是国际投行联手做空的惯用流程。

　　而他为了力挺民生银行，也在年内做了三次增持行动。不过，他卖出淡仓的行为引发争议，令外界对其产生质疑，认为其实际上为空头之一，而本轮国际大行大举沽空民生银行H股也是因他而起。

　　对此，他坚称，卖淡仓不是做空。做空是在股价下跌中盈利，但他们是亏钱，卖淡仓属做多。此外，其淡仓仅0.3亿多股，数量极小，而淡仓期限为3年，在2015年6月前股价下跌都不会对其造成损失，因而投行不会因此而做空。

　　对此，i美股分析师谢粼认为，史玉柱应该是卖出了一部分民生银行的看跌期权，行权价只有当时他买价的一半。卖出看跌期权，负负得正其实是看涨，他可以在3年持有期间收取相应的期权费。

　　“只要民生银行未来3年股价高于行权价-总计3年分红额-期权费，这笔期权费就归史玉柱所有，成为史玉柱的利润，而只有在民生银行股价跌破行权价-分红额-期权费后才会被迫行权，从而造成亏损。也就是说史玉柱卖出淡仓实质上也是一种看多行为。”谢粼称。

　　那史玉柱卖空淡仓究竟有没有风险？谢粼认为，只有一种极端情况：遇到完全不能预期的金融危机，民生银行跌幅过大，远远低于3.5港元的行权价，史玉柱身家大幅缩水现金流遭遇困境，又不得不以3.5港元的行权价大笔购入，最后爆仓。

　　“但这种可能性几乎不存在，因为淡仓的总量也就0.3亿股。”谢粼认为。