证券时报记者 唐曜华

　　在小微企业金融债大量发行之下，大大拉动了今年上半年商业银行的发债规模，据Wind数据统计显示，上半年商业银行发债累计达到2015.5亿元，较去年同期增24.5%，其中1440亿元金融债募集资金投向为小微企业贷款。

　　中小银行发力小微金融债

　　今年上半年，共8家中小商业银行发行了小微企业金融债。其中，民生银行分别于今年2月、5月份发行了小微企业专项金融债，规模分别为300亿元和200亿元。金融债发行队伍中还出现了外资银行，星展银行今年5月份发行了5亿元金融债，用于支持发展中小企业的信贷业务。

　　发行金融债已成为银行扩大负债来源的一种积极尝试。据招商银行(微博)此前公告，该行拟进一步扩大发行金融债券，2015年3月30日前，只要金融债券余额不超过负债总额10%即可。截至2011年末，招行负债余额为24788.98亿元，按10%比例估算，应相当于2478.89亿元。

　　除倾心于中小企业贷款的股份制银行积极发行金融债券外，城商行亦积极行动。今年上半年，杭州银行、哈尔滨银行、兰州银行均发行了小微企业专项金融债。

　　就负债成本而言，今年上半年商业银行发行的金融债利率在4.15%~5.24%之间，仅评级略低的兰州银行所发行的金融债利率达到5%以上。

　　目前金融债募集的资金大多已投向小微企业贷款，惠及小微企业。据调研报告显示，招行今年3月份发行的200亿元小微企业专项金融债已经用完。

　　降息后次级债发行大增

　　原定于今年1月份实施的《商业银行资本管理办法》推迟至明年1月份实施，让各家银行得到了喘息机会。今年上半年银行发行次级债的规模并不算大，且以迟迟等不到上市的城商行为主。自央行6月7日宣布降息后，工商银行、中信银行等大中型银行才陆续发行次级债券，发行规模均达到200亿元。

　　降息后发行次级债券的成本明显低于降息前。同样是AA评级的汉口银行和广州农村商业银行(微博)，同样发行的是10年期次级债券，汉口银行今年3月份发行时票面利率为6.8%，广州农村商业银行6月底发行时票面利率则为5.99%，相差0.81个百分点。

　　相比发行次级债券，今年上半年银行补充资本更青睐选择股权融资的方式。今年以来，兴业银行、交通银行相继抛出定向增发融资方案，其中兴业银行募资金额将不超过263.8亿元，交通银行拟A+H定向增发募资超过500亿元。

　　此外光大银行(微博)亦传出重启H股发行的消息，招商银行配股融资今年4月份已闯过最后一道审批关——证监会发审委审核通过。今年上半年已有北京银行成功实施再融资计划，该行通过定向增发融资约116.91亿元。