《投资者报》研究员 汤巾

　　城商行的上市前景仍显得扑朔迷离。

　　根据证监会发布的公告，截至5月31日，已有11家城商行和4家农商行在苦苦等候IPO“开闸”。但和城商行的上市热情相比，市场环境却并不给力。在经历了6月5日的“黑色星期一”后，A股市场持续下探并失守2300点，交通银行、华夏银行相继跌破净资产，更是给城商行的上市前景带来一片阴霾。

　　曾经名不见经传的锦州银行，也因出现在等待上市的队列中，而受到市场的关注，其目前的状态是“初审中”。这家地处辽宁的城商行2011年资产规模刚刚迈入“千亿阵营”。2011年年报显示，该行资产总额已达1064.7亿元，各项存款余额814.94亿元，各项贷款余额达517.79亿元。

　　不过，该行去年的净利润增长并不十分抢眼。去年其实现利润10.74亿元，同比增长27.7%，和2010年增长64%相比，已经大幅减速，在城商行中仅处于中下游位置。虽然净利润增长并不突出，但员工的薪酬却大幅增长70%，比净利润增长快了1.5倍。

　　净利润增速明显下滑

　　城商行大举扩展往往伴随着利润的大幅上涨，而一旦扩展脚步停滞下来，业绩增速也就难免大幅下滑。

　　近几年来，城商行纷纷在省外设立分支机构，在北京、上海、深圳等大城市，已不难看到城商行网点的身影。直到去年遭到银监会暂缓审批城商行开设异地分行申请，城商行的冒进情绪才被迫收敛。

　　锦州银行同样不甘心偏安一隅，近几年也积极展开扩张的步伐，现已在北京、天津、沈阳、大连、哈尔滨、丹东设立6家分行。

　　2008年12月，锦州银行天津分行正式挂牌营业。2009年8月、2009年10月、2010年4月、2010年7月，沈阳分行、大连分行、哈尔滨分行、丹东分行相继挂牌营业。2010年12月，获准筹建北京分行，2011年4月27日，北京分行正式挂牌营业。

　　由于之后扩张脚步受限，锦州银行2011年的资产规模增速也随着下降。年报显示，2011年其总资产仅同比增长了13.6%，而2010年同比增幅达72%，2009年也超过了50%。

　　同时，其净利润增速也大幅下滑。其2011年实现净利润10.74亿元，同比增长27.7%。而在2010年，其净利润同比增长64%，2009年更是同比增长88%。

　　和同行业相比，其去年的净利润增速也并不抢眼，与其规模相近的汉口银行和重庆银行，净利润分别同比增长了48%和35%。

　　城商行争相上市，一部分原因是大幅扩张后需要补充资本。从年报中看，锦州银行的资本充足率相对较高，但近三年来，却呈现逐年下降趋势。2009年末其资本充足率和核心资本充足率分别是15.46%和13.37%，2010年这两个数字为14.71%和12.7%，而2011年已分别下滑至14.01%和12.17%。

　　从资产质量来看，锦州银行不良贷款率在近年来持续下降，目前在城商行中处于中等水平。2009年~2011年不良贷款分别为0.91%、1.03%和1.48%。

　　另外，锦州银行的流动性比例有所下降，2010年的66.29%下降到47.25%，显示出流动性趋于紧张。去年其拆入资金达178.8亿元，同比增长达28.5倍，年报显示，原因是为增加盈利水平，拓展外币业务品种而增加拆入资金规模。

　　中间收入比重偏低

　　2011年，锦州银行实现营业收入32.52亿元，同比增长近50%，不过，因其仍以传统的信贷业务为主，利息净收入在营业收入中占比极高。去年其利息净收入为31.76亿元，同比增长48.63%，在营业收入中的占比高达97.66%。

　　截至去年末，其存款总额为814.94亿元，同比仅增长了3.3%；而贷款总额为517.79亿元，同比增长26.74%。其存贷款比例也有所上升，从2010年的51.24%上升至62.88%。

　　在国内外经济环境错综复杂的背景下，商业银行间的竞争日益激烈，中国银行业为了实现收入来源的多元化，更好地控制风险，越来越重视中间业务的发展。

　　去年锦州银行实现手续费及佣金净收入8011万元，同比增长50.35%，原因是结算业务、银行卡业务实现了快速增长。尽管如此，其在营业收入中占比仅为2.46%，这个数字在城商行中偏低。以资产规模最大的三家非上市城商行上海银行、江苏银行和徽商银行为例，中间业务占比分别为8.61%、8.10%和5.99%。而和锦州银行规模相近的汉口银行，此项比例更是高达22%。

　　据银监会发布的2011年年报统计，银行业金融机构整体利息净收入占总收入比为66.2%，手续费及佣金净收入占比为14%，而锦州银行两项数据都和整体水平相距甚远，可见要实现业务均衡发展还任重而道远。

　　集中度风险加剧

　　锦州银行的另一个问题是贷款集中度较高，这就造成信贷集中度风险较高。

　　根据银监会的要求，最大单一客户和最大十家单一客户贷款总额与银行资本净额的比例分别不得超过10%和50%。而锦州银行这两项指标均在监管标准红线附近徘徊。

　　去年，锦州银行最大十家客户贷款比例为46.8%，比2010年的44.33%有所增加，已接近监管红线。而2009年，其此项比例曾经高达59.45%，严重超标。其单一最大客户贷款比例在2009年~2011年分别为9.07%、5.13%和9.86%，去年已几乎踩在红线之上。

　　而这个问题在其他城商行中也不难见到，如排队上市的徽商银行、成都银行和重庆银行，最大十家客户贷款比例都超过了40%，分别为44.58%、47.4%和40.48%。值得注意的是，汉口银行和天津银行去年分别达到56.59%和53.25%，而且这两家银行更是连续三年超过监管标准。

　　相比之下，有一些银行则集中度较低。贷款相对分散，也从侧面说明银行服务小微企业方面的业务开展得更好。如上海银行和江苏银行，此项数值仅为22.46%和18.79%，打出“致力于微金融”口号的包商银行则为18.71%。

　　员工薪酬增长58%

　　银行暴利和员工高薪一直受到市场的诟病，而锦州银行规模虽然不大，员工薪酬却也不输给全国性商业银行。

　　在会计科目中，通常“支付给职工以及为职工支付的现金”可以理解为职工在相应期间内能够从公司得到的薪酬、福利等待遇收入。

　　锦州银行此项支出从2010年的4.2亿元，增加至2011年的6.7亿元，增长幅度达58%，比净利润增速高了1倍。可见虽然净利润增速大幅减少，但员工工资的增速却未受影响。

　　截至去年锦州银行员工总数为4027人，去年其员工平均薪酬达16.6万元，收入水平已不比全国性商业银行逊色。■