孙红娟

　　最近几年，中国银行业积极发展，利润逐年增厚。不过，也有市场人士对该行业良好业绩的可持续性提出了质疑。

　　“2011年银行利润增长率平均为33%～34%，不过今年的利润增速大概只有去年的一半不到，一季度是20%，二季度更弱，全年预测11%～15%。”巴克莱资本董事、中国银行业首席分析师颜湄之表示。

　　净息差收窄大于预期

　　息差是银行营业收入的关键组成部分，对银行收入的贡献率也是极高的，这也是银行利润过高的原因之一。

　　据颜湄之女士介绍，银行的存贷净息差对银行收入的贡献率大概是50%以上，加上债券投资的息差，贡献率达到80%；不过，随着利率的放开，这个区间可能还要进一步缩小；而息差上下变化10个基点对银行利润的影响大概是5%～7%。

　　巴克莱资本的研报显示，9家在香港上市的中国银行第一季度净息差与上季度相比平均下降5个基点。

　　“这个数据低于我们原来的预期，这还是将现有抵押贷款利率上调75个基点之后的，否则这个数据可能还要更低，”颜湄之表示，“这反映了银行负债成本提升，这主要是因为一方面，银行承接了更多高成本的结构性存款，同时，在降息的预期下，存款定期化趋势加强；另一方面，银行间低息同业往来业务增多。”

　　颜湄之表示：“由于监管机构对手续费和表外业务实施了更严格的审查，我们预测2012年的手续费收入增长可能处于15%~20%之间。”

　　监管不会变化太大

　　“资产质量可能比我们想象的要好一些，至少是还不会表现出来，因为融资平台等都可以延期或展期。”颜湄之告诉记者，“预计今年信用成本可能在57个点至70个点之间，一季度平均上升7个点远远低于之前预期的20个点。”

　　对于银行的表外资产，颜湄之认为总体上是安全可控的，但她强调：“监管部门应该加强对理财产品的监管，借短贷长的期限匹配风险肯定是存在的；从投资方向而言，70%～80%应该是短期央票和短期债券，20%~30%涉及信用类的产品，但是要注意期限，不能投向那些高风险、低流动性的信用类产品，否则当市场信心出现问题的时候就会成为问题。”

　　但鉴于当前经济形势的波动，颜湄之认为，监管层尤其是领导层对于加大银行监管可能导致的经济波动比较谨慎，尽管今年在银行手续费问题上比较严格，但不会有太大的动作，“资本充足率提高可能要拖到年底实施”。