外资投行翻云覆雨频频套现。高盛集团 、美国银行等战略投资者对中资银行股的投资行为本意基于长期合作。然而这些声称“长期合作”战略投资者却在投资不到十年的时间内频频套现，其在相关银行的持股量已称不上战略投资。此外，有部分投行更对相关股份“先唱多再抛售”或者“声称不减持后抛售”，说一套做一套。有观点认为，中国银行业的面临不良贷款上升与盈利下滑威胁导致外资机构迅速抽身。然而，外资机构先唱多再抛售的“阴谋论”似乎更揭示所谓战略投资“长期合作”的真正嘴脸。然而有观点认为， 银行业绩将逐步下滑，部分银行资产质量问题导致的再融资压力也将导致银行投资盛宴结束。

　　文/表 记者王亮

　　本报讯 从今年3月开始，高盛集团持续唱多中资银行股。4月13日，高盛正在通过向新加坡主权财富基金淡马锡转让其所持工行股份中40%份额，套现25亿美元。就在同一天，高盛高华证券发表研究报告，向市场推荐工商银行股票。工行H股股价4月13日收盘价为5.21港元， 比去年10月的低点反弹近50%。

　　战略投资者“赚一把抽身”

　　建设银行也在去年频遭战略投资者减持. 2011年11月14日美国银行出售其所持约104亿股建设银行H股，获税后利润18亿美元补充资本金。至此，美国银行在三个月内第二次抛售建行共计235亿股，累计套现约786亿港元，美国银行对建设银行的持股比例由10.23%降至1%以下。

　　在上述减持行动之前， 美国银行曾承诺“未来12个月内无增持或减持建行股份的计划”，作为建行战略投资者承诺长期持有建行股份至少5%。因此，美国银行的减持行为已经明显违背了当初的承诺。

　　此外，在美国金融机构本身资本金压力下，如美国运通等基础战略投资者可能离场。摩根大通于2012年3月20日卖出481万股招商银行(微博)H股，套现7579万港元。3月16日中信银行H股遭黑石减持586万股。花旗银行在2012年3月也清空了其长期持有的浦东发展银行股份套现42亿元。

　　分析师认为，在全球金融危机过后美欧监管机构对金融业有更苛刻的资本要求，高盛和美国银行需募集资金以满足这种要求。此外，中国银行业面临的诸如地方融资平台资产质量问题等也成为部分投行”看空“中国银行业的原因。

　　随着高盛集团与美国银行等战略投资者”赚一把抽身“，分析认为这会引发业内对中国银行业整体利润增速与资产质量恶化的忧虑。

　　广发证券(微博)银行业首席分析师沐华认为，从主要银行的2011年年末看贷款整体风险可控，但如建行、浦发、兴业等股份制银行去年年末不良贷款均出现反弹。相关银行的整体利润增速将下滑。其在2011年末核心资本充足率下滑也折射出其资本金压力。光大证券银行分析师沈维对记者表示， 2012年银行业预计利润增速将从2011年全年的30%下滑至19%，银行业的资产质量也备受关注，引发业内对其资本金缺口与再融资压力忧虑。

　　一季度银行业利润或下滑

　　针对战略投资机构减持影响，部分机构认为国内银行业面临资产质量恶化困扰，银行业持续再融资压力也将导致银行风光不再。

　　瑞银证券认为， 中国银行业在本月末将公布2012年第一季度报告，预计银行业利润增速将下滑， 中国银行股随之将承压下滑。这是促使相关战略投资者出售诱因。

　　光大证券银行分析师沈维对记者表示， 2012年银行业预计利润增速将从2011年全年的30%下滑至19%，银行业的资产质量也备受关注，引发业内对其资本金缺口与再融资压力忧虑。

　　瑞银估算，2012年中国16家上市银行总资本缺口为3323亿元。市场预计2012年银行对市场潜在融资需求仍达1000亿元以上，这导致机构对银行股价前景看淡 。

　　尽管如此， 近期战略投行对业绩增长显著的机构也所有增资，显示出部分机构看好部分银行发展前景。

　　在2012年4月2日至4月10日期间，瑞银集团、黑石投资、摩根士丹利等投行均加仓了民生银行H股。其中，黑石投资集团累计增持1.2亿股，共斥资8.89亿港元。截止2012年4月10日，黑石集团对民生集团的额持股比例已升至6.72%， 瑞银集团的持股比例已上升至5.68%。(见表)

　　新加坡主权投资机构淡马锡控股则表现出对中资银行的肯定。据机构不完全统计，截至4月13日，淡马锡对中国三大国有银行的风险敞口总计达1600亿美元。

　　淡马锡投资组合主管迪尔汉此前接受媒体采访时表示，淡马锡持股比例较大的四家银行都是“很好的银行”。

　　中银国际分析人士指出，虽然目前外资机构大户对中资银行股的看法存在分歧，但从近期机构的操作来看，加仓是主流。

　　银行H股当前估值反映了投资者对银行资产质量的过度担忧以及对完全利率市场化的不现实预期，而年报显示中资银行的资产质量良好，预计中资银行H股市盈率将会上升。中资银行股已步入价值投资区。

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　　工行未受高盛减持影响

　　认购证获441万元资金流入

　　本报讯 工行早前遭到高盛减持，高盛持股大部分落入淡马锡手中，工行股价于当日收报5.17元，近日股价在该水平附近获得支持，今早最低见5.16元，最高升至5.22元。而其认购证于近5日亦获441.2万元流入，为第三大资金流入之认购证。

　　又讯 高盛高华发表研究报告指出，财政部公布最新的金融机构准备金计提办法，但相信对内银之盈利及一级资本水平不会构成冲击，维持对行业正面看法。

　　报告指出，新规定并未对银行损益表中之准备金产生影响，仅对其股权计一般准备对风险资产比率提升，对已上市之内银行一级资本比率，及中线派息比率均不会产生影响，而有关之一般准备在人民银行的计算方法下，仍然可视为一级资本，只会对保留盈利等产生影响，由于已上市之内银，在保留盈利及一级资本方面，相对监管最低要求，均处于较高的水平，除非信贷周期出现逆转，否则该行并不担心。

　　(新浪)