刘振盛

　　4月9日，记者粗略统计已公布年报的上市银行，招商银行(微博)的投资银行业务收入以83.80%的同比增速跃居各行之首，其他如工行、建行及中信银行、交通银行均实现了三成至五成的增幅。

　　详剖银行的投行业务结构发现，债市扩容及财务顾问业务发力是业绩表现亮丽的两大原因。譬如中信银行，其结构融资手续费收入和债券承销收入同比增长分别达到106.67%和74.06%。

　　“投行业务的增长有利于促进银行中间业务的增长，在不消耗资本金的同时，加速促进银行由传统业务结构转向高附加值的业务。”信达证券银行业研究员饶明表示。

　　承销费率底线0.3%

　　在信贷规模紧缩及存贷比监管压力较大的2011年，商业银行的投行业务相继发力，交出了不俗的成绩单。

　　从增速看，招行和农行无疑是最快的两家。2011年，招行实现投行业务收入19.17亿元，同比增长83.80%，位居各上市银行榜首。其次是农行，全年实现投行业务收入162.57 亿元，同比增幅为61.7%。

　　其他譬如工行、建行及中信银行、交行均实现了36%-53%不等的增幅。不过，在诸多银行中，中行的增速较为逊色，仅为18.03%。

　　从承销金额和收入的绝对量上看，工行继续称雄。

　　其全年主承销各类债务融资工具2901 亿元，稳居境内市场第一，投行业务收入225.92 亿元，比上年增长45.7%。在业务收入方面，紧随其后的分别是中行244.43 亿元、建行189.49 亿元及农行的162.57 亿元。

　　某股份行成都分行投行部负责人认为，商业银行的投行业务主要有两个方面，一是短期融资券、中票为主的债务融资工具；二是并购重组、PE及政府财务顾问等业务。

　　不过，银行在债务融资方面的收益并不高。

　　以招行为例，其债务融资工具主承销金额1175亿元，较上年增长41.40%，实现债务融资工具承销收入5.92亿元，较上年增长38.32%。

　　银行间市场一位人士透露，银行这一业务的费率底线一般在0.3%，具体与发债企业资质、发债额有关系。

　　“但银行与企业客户的合作是全方位的，银行获得不仅是承销费用，还包括在存款等业务带来的收益，因此承销费用即使比较低一些，但也可通过其他收益补回来。”上述投行部负责人说。

　　业务井喷两大驱动力

　　债市扩容给银行的投行收入提供了良好基础。

　　2011年，民生银行为68 家企业发行短期融资券和中票81只，发行规模572.37亿元。民生银行表示，这是抓住了市场扩容的有利条件。

　　相比之下，兴业银行的胃口更大。除短融、中票外，其还在非公开定向债务融资工具、中小企业集合票据等领域开拓。去年共为103家企业发行了127期融资产品，发行规模1092.23亿元，较上年同期增长65.14%。

　　中国债券信息网的统计显示，2011年发行企业债、中票和短融的企业达841家，较2010年增加了164家。在2011年发行的1354只债券中，信用债(含企业债、短融和中票)达1048只，占总只数的77.4%，较上年提高了5个百分点。

　　其次，财务顾问业务爆发也提供了投行业务的增长动力。以建行为例，其这一业务收入104亿元，占投行业务收入比重超过50%，其中并购重组、债务重组、上市及再融资顾问等新型财务顾问业务收入比重大幅提高，实现收入52.48亿元，增幅101.85%。

　　招行的情况也类似。其涉及并购重组、IPO、PE、政府财务顾问等方面，共实现财务顾问业务收入13.25亿元，较上年增长115.45%。

　　投贷结合是近一两年银行在投行业务上的新目标，中小银行也开始涉足。

　　2月14日，宁波银行与中信产业投资基金签定了战略合作协议，合作范围涵盖基金募集、项目投资、投资后管理等各业务环节。宁波银行一位人士表示，已成立了资产托管部来负责这一业务，现在挂靠公司业务部门内。