理财周报记者 冀欣/文

　　这已经是夏云(化名)选择等待的第361天，愤怒的情绪已基本被磨损殆尽，他现在拥有的只有耐心，等待一个无期结局的耐心。

　　一年以前，作为渤海银行的信托股东，夏云加入了维护自身“同股同权”利益的斗争，然而直到今天，他还没有得到任何一点或好或坏的讯息，如今他唯有继续坚守。

　　而无奈选择放弃股权的124位信托股东，也并没有如预期般实现落袋为安，当初计划以每股5元的价格收购股份的神秘接盘者，而今却扭头变卦悄然离去。

　　一切似乎陷入了死局。

　　信托股东割爱却无人接手

　　故事还得从一年多前说起。

　　2010年8月，为了进一步满足资本充足率的要求，渤海银行2010年股东大会通过新一轮增资扩股方案。决定于2011年第一季度以总股本85亿股为基数，向包括天津信托在内的七方股东再次按照10配7的比例增资扩股，每股价格1元，募资59.5亿。

　　此前，已经顺利参加渤海银行第一次配股融资的信托股东这一次大多选择了继续对渤海银行进行支持，通过各种渠道将配股资金准备到位后，等到的却是一张让他们怒火中烧的通知。

　　2011年3月1日，渤海银行致函天津信托称：“现根据国家有关部门文件，贵公司不参与我行本次增资扩股工作，请据此做好此次增资缴款的善后工作”。天津信托随即发布通告，称2010年10月提交的认购承诺书失效，受益人要么选择将由信托代持的股权以每股5元的起拍价对外拍卖，或者继续由信托代持，但是不能参加配股。

　　对此渤海银行董秘孙利国的解释为“方案未获监管部门批复”。

　　经历了抗争、对话、协调、游说等诸多环节后，200人的统一战线开始出现分化，他们中的大部分人显然丧失了信心，124位信托股东无奈中接受了拍卖退出。渤海银行信托股东纠纷终于有了第一阶段的博弈结果。

　　但这并非此事件的最终结局。

　　多位信托股东向理财周报记者透露，当初渤海银行所说愿意以5元每股价格收购股份的某意向企业，现在已经反悔，原因估计与目前二级市场的低迷行情有关，但可以肯定的是，即使打算卖出股权的股东现在也没办法出手，而对于坚持不卖的股东，不论是渤海银行还是天津信托，都再也没有拿出解决问题的最新方案。

　　纠纷后续发展扑朔迷离

　　谁也不知道这场闹剧要如何收场。

　　整整一年时间过后，当时在表决书上签下“不同意”的股东们，如今态度也有了很大程度上的缓和，他们中的很多人不再坚决的要求执行“同股同权”，而是开始考虑，如果有合适的收购方案，出售股权也是一个不错的选择。

　　某股东对理财周报记者表示，“我们依然看好渤海银行的发展，但是目前情况来看，我们每个人都有几百万的资金砸在渤海银行身上，机会成本非常高，如果能够有一个合适的价格，那我们完成套现，去投资其他项目，回报未必会比押注渤海银行未来上市预期低。”

　　至于上述人士所说的“合适价格”，每个人心中的预期价位都有所不同。“有10元的，8元的，当时选择不同意卖股的这部分人，最低的心理卖出价位也高于7元。”

　　一位投资人为记者算了一笔账，根据天津信托通告，日后的转让其实是含配股权的转让，在转让前无法参与配股，以5元/股转让，实际所得其实是3.35元/股，7年投资仅获3倍收益，并不合算。如果要实现5倍收益，拍卖价就至少要达到7.8元。

　　另外，《渤海银行股权转让规则及程序》提及，此次股权转让发生的相关税费由信托持有人承担，费用可能会达到10%，那么，收益还会继续被摊薄。

　　然而遗憾的是，原本计划以5元每股收购股份的企业如今也已“落跑”，至今未听到再次出现意向收购企业的消息，即使出现，喊出高于5元的可能性也十分渺茫。

　　渤海银行相关负责人对记者表示，目前还未有最新的处理方案提出。

　　信托股东们认为，这已经演变为了一场持久战。“渤海银行即将面临换届，如果刘宝凤的领导班子不留任，新的领导班子又极力推脱，事件的解决会更加艰难。”

　　而当初同意卖股的信托股东如今的处境则更为被动。

　　一位来自天津的投资者告诉记者，“虽然董秘孙利国曾口头承诺卖出股份的价格不会低于每股5元，但是这也并没有落在书面上，既然已经签字表态同意卖股，未来的日子很可能就如砧板上的肉，即使日后流拍或者有人愿意以一个很低的价格收购，这些人也只能接受。”

　　渤海银行上市陷尴尬棋局

　　尽管渤海银行一再否认“清理门户”，但所有人都知道，这一切纠纷的产生，都源于渤海银行越来越近的上市预期。

　　据了解，渤海银行已将力争早日登陆资本市场，其制定的“第二个五年发展战略规划”已将上市列为最重要的战略目标，该行董事长刘宝凤也不止一次在公开场合提到渤海银行的上市愿景。

　　渤海银行刚刚成立伊始，近200位自然人通过信托计划间接持股渤海银行，曾被认为是该行两项重大金融创新之一，但是按照监管层审批IPO的惯例，公司上市前存在的信托计划持股部分必须进行清理，否则不予放行。这样的规定让处理信托股东成为了没有办法回避的尴尬问题。无奈之下，渤海银行不得不通过拒绝信托股东参与第二次配股的手法为上市清障。

　　但是已经与渤海银行“结亲”超过6年的信托股东无论如何也不愿在这临门一脚之时退出。

　　“我们守了这么多年，只在2010年和2011年拿了2次分红，300多万投资，2年拿到的分红还没办法支付要交给天津信托每年1%的管理费用，4年还欠天津信托6万余元。”

　　而渤海银行的上市豪情壮志也逐渐销声，根据证监会公布的信息，有14家银行IPO已步入初审环节，江苏银行、徽商银行、江苏常熟农村商业银行、大连银行、贵阳银行等均榜上有名，然而渤海银行却意外的缺席了。

　　个中原因，知情人士透露，就是未能妥善解决的信托股东问题。除此之外，各地分行爆发出的大案也让渤海银行陷入风险控制缺位的舆论漩涡，会否影响未来上市进程暂不得而知。