11月30日晚间，央行宣布，从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这个消息早于市场的预期。但是业内人士指出，存准率的下调意在缓解流动性偏紧的格局。面对此策，投资人士是欢喜还是忧愁呢？业内人士普遍认为，存款准备金率的下调具有重要的信号，银行理财产品、保险、基金、股票等金融资产都有可能发生较大的变化。

　　A现象

　　2011年首次下调存款准备金率

　　这是今年以来央行继多次上调存款准备金率后，第一次下调存款准备金率，也是2008年12月25日后央行首次下调存款准备金率。下调后，大中型金融机构的存款准备金率降至21%，仍处历史高位。

　　在10月份外汇占款出现负增长的消息公布时，市场人士就认为，由于外汇占款层面提供基础货币供应的能力降低，因此存款准备金率存在下调的压力。市场都预期到了存款准备金率会下调，但是对于下调的时间点存在争议，业内人士当时普遍预测从今年12月至明年2月不等。

　　B。政策分析

　　缓解流动性偏紧

　　一家商业银行的金融专家分析认为，触发下调的因素可能是股市暴跌，以此来平复恐慌情绪。据分析，这次存款准备金率下调可以释放4000亿元左右的资金，缓解目前市场流动性偏紧的状况。

　　这次下调存准率或许并非意味着稳健的货币政策发生转向。但分析人士指出，这是央行“预调微调”的举措，更加体现政策的前瞻性、灵活性和有效性。而从银行市场资金面以及外汇占款情况看，明年存款准备金率仍有下调空间。

　　另一位资深分析师也认为，由于今年上半年大规模利用存款准备金回收资金，而能起到滚动作用的央票发行不足，因此，明年上半年公开市场到期资金量大幅减少，仅约5000亿元。另一方面，中国的资产价格、汇差、利差、降息预期对热钱逐渐失去吸引力，而且主权债务危机将逐渐削弱中国的贸易顺差，由此从外汇占款层面提供基础货币供应的能力大为削弱。因此，他预计明年存款准备金率会下调1个百分点左右。

　　C。理财投资

　　有人欢喜有人忧愁

　　1.银行：理财产品预期收益率减少

　　目前，国内通胀水平仍处于高位，银行存款仍为负利率，有专家表示，央行意外下调存款准备金率也将对理财产品的收益率有直接影响，可能会随着存准率的下调而降低预期收益率，银行发行的理财产品收益率会逐步降低。

　　有分析师表示，股市下跌后，央行决定下调存准率，表明货币政策由从紧逐步往适度稳健宽松的方向发展。可关注理财产品条款中，收益是否会随央行调息而有所变动，选择最有利的投资期限。

　　至于具体的期限，光大银行理财分析师李存文则指出，当银根收紧时，为了及时享受加息收益，市民买理财产品一般应选择期限较短的。一旦遇到货币政策转向宽松，选择银行理财产品就该逆向操作。因此，投资者最好将理财周期拉长，在自身资金允许的情况下，宜“取长弃短”，选购收益率高、中长期理财产品，而短期限的理财产品暂时可不考虑。

　　2.保险：分红险未来分红率提升

　　兴业证券研发中心认为，央行下调存款准备金率有利于改善市场流动性，同时启动释放宏观调控放松的信号，在经济增速面临下滑风险的背景下，央行此举无疑有利于提振投资者信心，保险公司的权益投资将受益于股市反弹。

　　此外，由于存准率下调后市场资金面改善，资金价格将有所下降，在此环境下债券收益率有望进一步走低，从而有利于债市逐步走强。保险投资中债券投资占比约为50%，就存量债券而言，交易性债券价格上升直接提升保险投资收益率，可供出售债券价格上升，将逐步消化前三季度债市下跌导致的巨额浮亏，增厚保险公司净资产。

　　还有业内人士则表示，投资收益率上升，根据规定，来年分红险给予投保人的分红率将提升，将增加产品的吸引力，从而导致投资收益改善的下一年寿险保费增速大幅提升

　　3.股市：需谨慎把握高成长性股票

　　对于央行提高存准率，基金的有关人士称，此举是央行货币政策正式作出调整第一步，预期在未来1年左右的时间段，稳健带有略松的货币政策将伴随2012年的股市和债市中。工银瑞信保本基金拟任基金经理何秀红表示，结合政策与基本面来看，市场底部可能不远，下跌空间有限，但短期内大幅反弹条件尚不具备。景顺长城核心竞争力基金经理余广表示，随着货币政策的松动，市场信心有望加强，具备核心竞争力的企业股票，以高成长性特征有望更好把握反弹行情。