中证网讯 惠誉评级日前表示，中国的银行业资产质量的弱化只有在恶化之时才有可能以不良贷款的形式完全显现，或仍然不会显现，如果政府实施的是有选择性地支持偿付困难的借款人，允许其延缓还款的政策。相反，随着从偿付困难的借款人得到的现金流入放缓，更多的资源用来支持较弱的实体，贷款拖欠将首先以流动性紧张的形式体现出来。

　　惠誉在其发布的特别报告中指出，虽然目前非正式的贷款和房地产开发商、中小企业和地方政府出现的问题尚未成为系统性问题，但这些问题并非个别现象，而是近年来信贷过度发放的体现。

　　“贷款无法正常收回、借新还旧、将资产从表内转移到表外，以及与非银行金融机构进行交易有可能让目前的困难暂不通过不良贷款率显现，然而目前的现金头寸很明显地表明中国的银行业的增长压力日益紧张。”惠誉的中国银行业评级主管朱夏莲女士说。

　　中国人民银行(央行)最近将存款准备金率下调50个基点，虽然有助于缓解流动性紧张局面，但是无法对信贷发放能力造成实质性影响。由于资金和流动性收紧，而银行为了承担理财产品支付义务而面临越来越大的压力，因此信贷发放能力在2011年大幅萎缩。

　　惠誉估计商业银行目前能够发放的贷款和容忍延缓回收的额度为21万亿元人民币，加上存放在央行的16万亿元人民币的存款准备金，可以在短期内应付任何大的动荡。但是，如果目前的侵蚀率持续，可以想象在2012年现金紧张将会造成更大的影响。

　　“虽然系统层面的信贷发放能力仍然可观，但这些资源基本上为国有银行和央行持有。”朱女士解释道，“因此，某些小型的中资银行发放新贷款或延期回收已发放贷款的能力在降低，未来可能会要求央行大量释放存款准备金。”

　　中资银行理财产品的快速增长导致的存款人移动频率的增加是引发融资和流动性紧张的主要因素之一。由于理财产品投资者不断提取资金，转而投资到别的产品中，中资银行现在第一次要面临大量支付偿还存款的问题。每个理财产品到期就意味着发行该产品的银行必须承担大量现金支付义务。

　　“虽然在过去延缓贷款回收的期限多次奏效，但是这一次中资银行正步入流动性严重弱化，肩负更大融资规模的信贷周期，”朱女士说。“正由于这种资金紧张，导致未来资产质量的问题有可能更加严重，会比之前贷款质量恶化的经历带来更大的不稳定性。”