胡蓉萍(微博)

　　在2011年的秋冬季节，过去几年高速增长的中国上市银行的景气度或许已达到其在这一大轮经济周期的顶峰，未来两年多来，资本市场上对银行业的种种担忧或多或少将会兑现。

　　上市银行今年前三季度实现净利润6915亿元，同比增长31.7%，略慢于上半年的34%，净利润增长率已略微放缓。未来，放缓的可能还有资产规模扩张，而货币政策的微调又或许使得三季度的净息差出现下降。此外，在资产质量方面，部分银行的关注类贷款和逾期贷款已呈现上升苗头。

　　同时，国际货币基金组织(微博)11月14日公布的评估报告中指出，中国金融体系总体稳健但脆弱性在逐渐增加，短期需要面对贷款质量恶化、银行脱媒加剧、房价下跌以及外部形势不明朗等风险。

　　规模扩张放缓

　　不包括光大银行(微博)在内的15家A股上市银行2011年前三季度合计实现净利润6773亿元，同比增长31.6%，其中，三季度单季实现净利2255亿，同比上升26.5%，环比下降约1.6%。

　　中银国际发布研究报告认为，未来净息差的上升空间极其有限，手续费收入也增长乏力，规模能否持续扩张将是银行能否维持营业收入上升的主要原因。

　　但从三季报的数据看，银行规模增长已经出现乏力。根据三季报数据显示，上市银行整个资产规模增长在大幅度放缓，环比增长仅0.7%，其中，民生银行、兴业银行(微博)、华夏银行、宁波银行、南京银行都出现了不同程度的环比负增长，以宁波银行的-11.1%的负增长为最甚。

　　在贷款方面，三季度上市银行贷款环比仅增长2.5%，其中，中行最少，仅0.5%，华夏银行仅为1.1%。但10月末信贷突击增长，显示货币政策预调微调已开始，央行提出“对有关参数进行适度调整”，这意味着未来如果出现经济增速持续下滑，为保证信贷增长持续，央行可能对差别存款准备金率计算公式相关参数继续进行调整，适度放松该公式对商业银行放贷行为的约束。

　　从存款方面看，所有披露三季报数据的银行活期存款均出现下降，有超过半数的银行存款环比下降，这其中有建设银行、中国银行(微博)、中信银行、民生银行、华夏银行、深圳发展银行、宁波银行和南京银行。

　　存款增速不容乐观，成为当前制约商业银行放贷首要因素，也是限制未来银行资产规模扩张的主要因素。中国人民银行16日发布的《2011年第三季度中国货币政策执行报告》显示，9月末，人民币各项存款余额为79.4万亿元，同比增长14.2%，增速比6月末低3.4个百分点，比年初增加8.1万亿元，同比少增2.1万亿元。此前，央行发布的10月金融运行报告显示，10月人民币存款减少2010亿元。

　　净息差到顶点？

　　统计显示，上市银行三季度净息差平均扩大8个基点，其中，宁波银行上升幅度最大，扩大了55个基点，这主要受益于各家银行资产结构的调整和7月份的加息。得益于同业资产规模较二季度下降以及商贷通定价能力的提升，三季度民生银行的净息差环比上升10个基点达到6.3%。

　　央行的第三季度中国货币政策执行报告表示，下一阶段继续实施稳健的货币政策，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据经济形势的变化，适时适度进行预调微调。把货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理结合起来，并根据金融机构稳健经营状况和信贷政策执行情况对有关参数进行适度调整。

　　报告表示，第三季度，央行“继续实施差别准备金动态调整措施，根据形势变化对有关参数做了适当调整”。

　　分析人士预测，净息差或达到了阶段性顶点，未来货币政策微调后，资金面不会如此紧张，银行的定价能力可能会相应削弱。

　　三季度已经出现部分银行净息差不升反降的情况了，如中行降了3BP、深发展降了10BP、南京银行降了12BP。

　　根据中金公司的测算，主要上市银行第三季度净利息收入环比增速也回落至4.6%。其中，南京银行出现了负增长。

　　不良率或将温和上升

　　上市银行三季度合计不良贷款余额环比降幅比二季度的1.5%缩窄到0.5%。

　　中金公司报告指出，这显示不良贷款的持续下降或已临近极限，未来继续控制的难度加大。

　　事实上也出现了部分银行三季度末不良贷款余额环比上升的情况，比如建行环比上升1.9%，中行环比上升0.1%，兴业银行环比上升1.5%，深发展环比上升6.5%等。可能受到近期制造业相关小企业现金流紧张影响，深发展在关注类贷款余额方面，还有136.2%的环比大幅度跳升。

　　中 诚 信 10月 底 发 布《2011-2012年中国银行业展望》称，未来，存量不良贷款清收和消化的空间有限，不良贷款“双降”恐难持续，且新监管标准引入拨备率指标，也使银行主动核销和处置不良贷款的动力减弱。不良贷款在未来可能呈上升趋势的主要风险领域是地方政府贷款、房地产相关的风险敞口和银行对影子银行体系的风险敞口。

　　中诚信国际金融机构评级部分析师章昌斌指出，由于当前国内经济增长趋势放缓、外部需求不振对实体经济带来影响，前期信贷巨量投放在地方政府融资平台领域积聚的风险可能滞后暴露，房地产调控可能致使资产价格下调，民间借贷火爆升级或引发资金链断裂，这些因素都将威胁到银行资产质量，银行不良贷款反弹压力加大。

　　来源：经济观察网