与国内投资者的抛售行为相对应，不少外资开始频频出手收购这些低价甩卖的中资未上市银行股权

　　理财周报记者 冀欣/文

　　有关城商行的故事总是有着精彩的开头，却没有华丽的结局。

　　从激进的异地扩张到渐次高调宣布筹备上市，都让很多人对它们满怀美好的预期。然而，城商行IPO的历史，在2007年巅峰牛市中就已起笔，至今却依然没有继续，尽管其间多次出现曙光，今年年初更是有十余家城商行公开提出了上市计划，监管似乎也有放行之意，可是漫长的等待之后，却再一次杳无音信。

　　在监管严厉、市场低迷等多重因素影响下，城商行上市步伐一再延误，很多人终于坐不住了，近日，曾炙手可热的多家城商行股权遭股东挂牌交易，交易价格也较此前平均水平明显下挫。

　　海峡银行和烟台银行股权转让价格低于3元/股

　　北京金融资产交易所披露信息显示， 10月12日，中国电力投资有限公司将持有的福建海峡银行股份有限公司5445万股股份挂牌交易，挂牌价格为1.48亿元，转让股权占福建海峡银行总股本的2.387%，折合每股2.71元。

　　资料显示，福建海峡银行成立于1996年12月，注册资本22.81亿元，公司持股比例较为分散，单个股东的持股比例均在10%以下，其中福州市投资管理公司持股比例为8.4%，为第一大股东，而此次转让标的公司老股东已放弃行使优先购买权。

　　事实上，早在去年10月，上海电力就曾计划以1.58亿元的价格受让中国电力投资有限公司持有的福建海峡银行5445万股，不过最终未能成行，但值得关注的是，短短一年时间，这笔5445万股股份的价格就已缩水整整1000万元。

　　无独有偶，中国华电集团公司正在挂牌转让持有的全部烟台银行股份有限公司股权。此次转让的2.73亿股股份占其总股本的13.65%，挂牌价格为5.733亿，折合每股2.1元。据了解，华电集团为烟台银行的第二大股东，五年前以每股1元的价格入股，该行的第一大股东和第三大股东分别是恒生银行和永隆银行，两家机构分别持股20%和4.99%。

　　上市遥遥无期股权遭甩卖

　　而与此同时，农商行的股权转让同样频繁。作为国内首家上市的农村金融机构，重庆农商行1200万股法人股近期再度拍卖，不过参考价已由去年11月份的每股3.3元降至3.1元-3.3元，同时将2011年的股权分红纳入到本次拍卖活动中。

　　为了吸引买家，卖方还在介绍中大力提及未来上市预期，称该行计划2年登陆A股。

　　北京某券商银行业分析师认为，重庆农商行以现有条件登陆A股依然阻力重重，除了该行股东持股问题到现在仍未解决之外，重庆农商行H股股价已较发行价相比缩水过半，这在很大程度上会影响拍卖价格。

　　上述券商人士表示，城商行和农商行多数股权结构比较分散，投资主体中民营和个人占据相当大的比例，对于投资方来说，不仅要面对日后的股权清理难度问题，还有就是监管层目前对城商行上市仍不够明朗的态度问题，其实风险还是存在的，加上现在市场如此低迷，IPO的事只能一拖再拖，所以很多人不愿意接手，已持有股权的也在考虑择机变现，毕竟未来的不确定性还是比较大的。

　　对于城商行上市预期的信心缺乏导致了不少城商行的股权辗转多次挂牌都未能成行，甚至最后流拍。据了解，今年5月，厦门银行2495万股股权以每股6.5元的价格转让，因为价格过高无人参与而流拍。一个月后在上海中富拍卖行举行的拍卖会上，2495万股厦门银行股权终于被一位神秘买家以5.1元/股的底价拍走。

　　除了大股东的退出，许多持有城商行原始股权的自然人也在伺机套现离场，金马甲产权交易服务平台信息显示，个人股权转让信息也层出不穷，被转让的股权来自重庆银行、徽商银行、大连银行等多家知名城商行。

　　股东击鼓传花继续曙光乍现

　　当然，尽管有人出手，股权转让价格也逐渐走低，但是依然有人愿意入场，一场股东击鼓传花的游戏在不少城商行中继续。

　　与国内投资者的抛售行为相对应，不少外资开始频频出手收购这些低价甩卖的中资未上市银行股权。如加拿大丰业银行在上月9日以46.47亿元的价格购得广州银行19.99%股权，折合每股2.8元。

　　业内人士认为，外资参股城商行一方面是为了获取投资收益，而更重要的是以此为跳板进入中国金融市场，因此上市预期能否在短时间内兑现对于外资参股城商行的影响并不算大。

　　而除了外资，PE对于城商行的热情也在发烧，渤海基金入股天津银行的案子日前终于获得银监会审批通过，这也是最近一段时间PE机构直接投资城商行的惟一成功案例。

　　统计数据显示，迄今为止，全国城商行数量已达到147家。上半年已有十余家公开表态启动上市事宜。然而齐鲁银行、汉口银行等城商行相继出现重大问题，异地扩张问题也屡遭诟病，让城商行的上市一次又一次陷入冰封。

　　持有天津银行原始股权的张先生对理财周报记者无奈地表示：“每次都说快了，上半年说股东结构问题可以解决了，城商行的上市日程就要启动，最后又是不了了之，这次又传来所谓的好消息，其实我们自己并不抱太大期望，城商行IPO的事情总是雷声大雨点小，该出手的时候还是考虑出手，一味坐等上市真是让人没有耐心了。”

　　张先生提到的“好消息”，由最近举行的中国西部金融论坛上传来，中国银监会副主席周慕冰在论坛上表示，银监会将继续鼓励引进民间资本和境内外合格的战略投资者，支持有条件的地方商业银行到资本市场上市，并推动农村商业银行的组建和农村合作商业银行的股份制改造。

　　这一表态是否意味着城商行一直以来的IPO梦想即将因得到监管层支持而实现破冰，值得期待。