由于不受存款准备金率的管制，实际上这种事实上的信贷就失去了杠杆的制约，理论上趋于无穷

　　理财周报零售银行实验室研究员 张莉/文

　　拆东墙补西墙的日子，可能快到头了。

　　中小银行面临的流动性挑战，一天天严峻起来。近日，央行决定将存准范围扩大到银行承兑汇票、信用证以及保函等保证金存款，将冻结资金超过9000亿。

　　这一另类的重拳，精确的打击了很多银行藏在背后的秘密武器——通过承兑汇票保证金绕开监管高风险揽存。

　　从半年报的披露情况看，深发展、南京银行、兴业银行、民生银行、华夏银行受影响最大，而这只是它们所面临的系统性压力的一部分。

　　危险的银行承兑汇票

　　央行为何突然拿保证金存款开刀？

　　“这跟地下钱庄有关，”一位熟悉银行业务的上海证券界人士透露，在半个月前，就隐隐约约有消息传来，将对银行的某些敏感业务加强监管。而近期，各地不断传出民间信贷崩盘，引起中央担忧。

　　国务院副总理王岐山8月20日至21日在甘肃省考察工作时表示，“当前要严打非法金融活动，重点是社会非法集资和市场金融传销，切实维护金融市场秩序，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。”

　　“地下钱庄实际上和银行通过承兑汇票相互依存。”温州资本圈一位人士说，“央行此举，不但打击了民间高利贷，更把很多流动性压力很大的银行逼到了墙角，因为有不少银行在存贷比、存款准备金率的考核中会弄虚作假。”

　　一位分析人士说，因为银行承兑汇票、信用证、保函等保证金所带来的信贷不属于商业银行风险敞口范畴，银行营业部门在办理先存入保证金再开立承兑银行、信用证、保函等业务时，保证金部分的授信额度不用报审批部门审批。

　　这导致的结果非常严重，一是很多民间融资公司打通银行关系或者利用虚假交易，以低保证金开立承兑汇票，并利用时间差反复存入保证金，反复开票和贴现，反复放高利贷。

　　二是，对商业银行来讲，由于不受存款准备金率的管制，实际上这种事实上的信贷就失去了杠杆的制约，理论上趋于无穷。换言之，一定量的保证金将衍生出非常大量的存款。而在目前21.5%的准备金率约束下，真正的贷款只能衍生出不到5倍的存款。

　　也就是说，商业银行既在揽存中大量注水，如此甜头的背后，是急剧放大了民间金融的风险。

　　那些压力大的银行

　　央行对此开刀，影响是巨大而立体的。

　　8月30日，中信银行表示，将保证金存款纳入一般存款准备金范畴，对商业银行资金面和效益均会产生影响。政策执行完全到位的情况下，中信银行会收缩资金400亿元，今年会收缩300亿元，对收益也会有影响。因为，目前，存款准备金利率不足2%，远低于一年期存款基准利率。

　　相较银行盈利能力的影响，最大的制约仍旧在如何应付被卡住后的资金短缺。

　　据中金公司统计，7月末，保证金存款较年初新增约9000亿元至4.4万亿。上市银行新增保证金存款占新增人民币存款的比重从-188.7%到223.9%不等，华夏、民生、交行此比率超过100%。

　　而上市银行2011年中报显示，承兑汇票保证金在保证金存款中的占比较高，多数超过50%，兴业银行占比70%，光大银行更是高达84%。

　　保证金存款到底起了多大作用呢？记者对比多家上市银行的半年报发现，深发展保证金存款规模占比最高，达27.7%，其中保证金存款余额1754亿元。其次为南京银行，保证金存款占比19.1%，其中保证金存款余额316亿元。民生、华夏、北京紧随其后，保证金存款占比分别为17.9%、16.5%和16%。

　　因此，可大致推断，深发展、南京银行、华夏银行、民生银行、北京银行是实施“保证金揽存”力度最大的银行。

　　根据8月27日央行通知的规定，工、农、中、建、交五大国有银行和邮储银行从9月5日起分三个月按照应缴额的20：40：40比例缴存，其他银行则自9月15日起分六个月按照应缴额的15：15：15：15：20：20比例缴存。

　　截至7月末，金融机构的人民币单位项目下保证金存款余额为44222.36亿元。大型金融机构保证金规模约16000亿元，中小型金融机构约28000亿元。以7月的数据进行测算，所有商业银行缴款完毕，预计冻结银行体系流动性规模为9000亿元左右。

　　银行的系统性紧张

　　保证金难题，只是银行头痛的一个病症，资本约束压力传导的一个结果。

　　已公布的半年报中，上市银行中资本充足率及核心资本充足率“双增”的只有中信、华夏两家。其中，南京银行和兴业则实现“双降”，前者核心资本充足率和资本充足率分别下降了15.3%和15%，后者的核心资本充足率和资本充足率分别下降6.25%和6.2%。民生资本充足率增长了0.29%，核心资本充足率下降了0.32%。

　　以南京银行为例，截至2011年6月末，该行保证金存款312亿元，比去年底增长了54.6%，居上市银行前列。其中，承兑汇票保证金增长了52.3%。2008年底，南京银行承兑汇票保证金存款为56亿，2009年底，增长到87亿，同比增长57%，2010年底上升到174.73亿，同比增长1倍，截止到今年6月底，短短半年时间内，比去年底增长了52.3%。同时，其资本充足率的下滑速度也位列上市银行首位。

　　2010年来，南京银行明显进入一个异地扩张和信贷加速的高峰期，它已经不想做城市银行，而想成为长三角区域银行，这是一条充满挑战的路。其资本充足率和核心资本充足率分别仅为11.22%和8.24%，逼近红线。

　　而向来激进的兴业银行，近期一直在资本高压线上运行。在兴业银行的半年报中，辟出了长段文字表述其在揽存上做出的艰苦努力。

　　兴业银行今年上半年存入保证金1340.88亿，去年底为835.16亿，2009年底为703.04亿元，同比分别增长69.6%和18.8%。银行承兑汇票保证金今年933.11亿元，去年底623.09亿，增长49.8%。记者还发现，2010年第兴业银行新增“租赁保证金”业务78.5亿元，这是以往所没有的。

　　而据理财周报草根调研，目前无论是实体产业还是地下钱庄，7月以来均明显转向资金回收。压力倍增的中小银行将如何度过资金寒冬？