从短期来看,股市的机会不会太多。许多证券公司的客户,都将资金投资于银行理财产品。目前银行理财产品种类丰富,许多品种的年化收益能够达到6%到10%左右,个别产品收益率高得惊人。
在当前的政策背景下,资金有两个大的流向:一方面是投PE,一方面是参与银行及信托类的理财产品。市场的规律是此消彼长,有受追捧的,也有受冷落的。
2007年,A股流通市值9万亿,公募基金的规模是3万亿;如今A股流通市值为20万亿,公募基金的规模为2.3万亿。而银行理财产品的规模从2006年的6000亿,膨胀到如今的7万亿。股票市场被冷落,归根结底是因为银行垄断了全社会的资源。经济扩张时期,银行信贷资金十万亿,银行的盈利增速达到了50%以上;经济紧缩时期,银行的盈利增长依然能够超过30%。
无论是经济扩张或者是收缩,银行盈利都可以达到保障,主要原因在于它对渠道的垄断。回顾1994、1995年股市低迷时期,中国也是面临通胀。唯一的区别是,当年股市因为国债期货被边缘化,如今股市则是因为银行理财产品被边缘化。
股市的信心可能来自货币政策放松。通胀率下降了,货币政策才有资格放松,股市的机会也将增加。
【据《21世纪经济报道》文章综合整理分析】