中行和RBS及BBVA两次战略合作均遭“流产”，高盛两次减持工行，私募合作是私行竞争关键

　　理财周报零售银行实验室研究员 张慧宇/文

　　4年前，中国的私人银行正式诞生，伴随着的是中国银行和苏格兰皇家银行的“联姻”。

　　良禽择木而栖，一心想要开拓私人银行的中资行把目标锁定在经验和运作模式都比较成熟的外资行身上。“联姻”的不止中国银行，还有工商银行、中信银行、交通银行和农业银行等。

　　与外资行“联姻”的方式为中国的私人银行发展提供了可借鉴的经验和思路，从私人银行所发行的产品状况来看，大部分都是和信托、证券和私募等多方金融机构合作发行的。尤其今年以来，银行在寻找私募合作伙伴上表现得更加活跃。这就意味着，私人银行作为一个平台和渠道，其发展程度和银行本身的混业经营程度有着很大的关联。

　　战略合作：中行“离婚”后再遭“失意”，工行联姻几经波折

　　2007年3月，中行与苏格兰皇家银行(RBS)合作，在上海开设私人银行。这是银行业的一次新的变革和转型，不仅开创了私人银行先河，也提供了私人银行发展的一种策略模式。

　　继中行与苏格兰皇家银行合作后，2007年工商银行和高盛集团在北京就如何发展中国内地私人银行业务开展战略合作会议，双方重点推进共同发展新型业务领域的合作，包括金融市场产品创新、风险管理、投行、高端客户私人银行服务和非信贷资产组合的优化管理等。

　　同时，农行与渣打于去年6月签订合作协议，渣打还将为农行的高净值私人银行客户提供会员服务。而中信则和拥有在私人银行业务上成熟国际经验的西班牙对外银行(BBVA)战略合作。

　　然而，各家银行在战略合作上的深耕程度却深浅不一。

　　战略投资者更换最多的是中行。2007年底，中行和苏格兰皇家银行(RBS)的合作开始暴露出问题，在私人理财业务方面的合作模式也仅限于RBS向中行派顾问进行指导，RBS与中行的私人银行合资公司一直没有成形。2008年1月，RBS开始清空中行H股，双方的战略合作关系结束，两个月后，合作全面终止。前后联姻不到一年，中行与苏格兰皇家银行(RBS)即闪电“离婚”。

　　和RBS的交易流产后，致力开发高端理财产品的私人银行业务的中行急需要找一个紧密合作和学习的伙伴，他们将目光对准了法国的洛希尔银行，而该外资行恰是以私人银行和资产管理为主营业务的金融集团。更为重要的是，洛希尔银行的优势在产品，且专门为第三方设计产品，而这恰恰是中行迫切需要的；中行在国内大面积铺建理财中心及私人银行，但就是没有产品。双方一拍即合，中行收购洛希尔银行20%的股权在各大媒体的报道中似乎成了板上钉钉的事情。

　　然而，因为中国银行业对海外并购采取的谨慎态度使该计划同样面临流产，中行称监管审批期限已过。

　　相比中行，工行和高盛的合作相对坚定，但也并非顺利。

　　高盛曾出资25.8亿美元取得工行约164亿股H股，持股比例约4.9%。2009年6月，高盛首次减持30.3亿股，套现约19亿美元。自此高盛持有工行共131.8亿股H股，占其总股本的3.95%。高盛对工行的第二次减持，是在2010年9月，此次交易完成后，高盛仍持有工行H股约101亿股，占其总股本的3%。

　　2010年2月，工行发表《工商银行与高盛战略合作取得丰硕成果》，强调在风险管理领域的技术领域的合作达到了新的高度，极力赞颂高盛。而在工行2010年的年报上，工行再次展现双方的合作成果，满意之心表露无遗，双方合作也因此一路坚持到现在。

　　农行和中信在战略合作上则比较顺利，尤其是中信银行和BBVA在去年7月份发布公告称，将与BBVA设立一个独立的私人银行业务合作单元，将其作为一个内部部门在中信银行内部运营，并在各方面和该行的其他业务及其他部门互相独立。

　　金融混业：五大行打造金控，私募合作最具竞争力

　　“中信集团拥有银行、证券、基金、保险、期货等机构的混业经营优势，各家机构几乎都是各个行业的领先者，而且内部协作也有利于降低成本。这是其他商业银行无法比拟的竞争优势。”中信银行的副行长曹彤在谈及中信私人银行的竞争力时曾公开对媒体表示。

　　如果说和外资行的“联姻”是国内大型银行的对外战略，是为了私人银行业务寻找一个紧密合作和学习的伙伴。那么打造金融平台优势，便是各大行提高产品服务的内部策略。

　　从拥有私人银行的国内银行看，建行和交行旗下控股公司涵盖了基金、信托和保险等领域；而中行、工行和农行三大行则主要涵盖基金和保险。而民生银行除了控股基金公司，还小额投资陕西国际信托投资公司。而在金融控股上，用一句业内人士的话说，“招行和中信还不能算。”

　　目前，中信主要还停留在金融同业合作平台建设的阶段，。从中信银行披露的私人银行产品来看，中信银行主要和中信基金、中信信托和嘉实基金等合作较多。

　　然而，因为私人银行对高收益率的追求，其产品的特点一般是偏向高风险的。中国私人银行的发展在某种程度上带动了阳光私募的火热，尤其是在银行的混业经营上，私募的合作成为了最具竞争力的优势。

　　招行曾联手重阳投资发行的“重阳3期”在李旭利的掌管下，创下了一天募集12个亿的神话，而据重阳投资相关人士介绍，重阳和招行大约已经牵手多达19次。

　　在与私募合作得比较活跃的银行不仅是招行，同时还有民生、建行和工行等。

　　2009年12月，民生银行联合全国四十多家私募基金管理人，举办了一次私募基金峰会，参会的主要有信托、证券、基金等多家品牌金融机构，民生银行表示将着力打造阳光私募发展平台。同时一位工行支行行长也向理财周报记者透露，2010年下半年，工行曾多次组织到私募进行考察和评估，为其下一步做准备。

　　“其实现在很多银行多开始追求多元化经营，而混业经营的优势主要还是在个人理财、财富管理和私人银行等业务上体现出来的。而针对私人银行产品相对高风险高收益的特点，银行和私募的合作还会备受关注。”上述业内人士说道。