“还是看市场反应吧！”对于深发展中小股东会如何看待持有权益比例，将因中国平安(601318.SH，02318.HK)控股而大幅降低的情况，深发展A(000001.SZ)董事长肖遂宁在新闻发布会结束后作出上述回应。

　　上周，“平深恋”重组预案千呼万唤始出来，然而，对于方案能否得到双方股东认同，深发展将如何处理平安银行9.75%小股东的剩余股权，两家银行如何在业务上整合等等疑问仍然未定。

　　深发展股东表态成关键

　　深发展和中国平安均表示，已经公布的整合预案将有待董事会、股东大会及监管部门审议通过。多位业内人士表示，双方进程的关键在于深发展70%的股东能否通过该方案。

　　然而，从市场表现看，上周五深发展跌2.36%，报收17.76元；在过去半年双方的股权整合进程中，深发展下跌23.67%，沪深300指数跌10.41%，中证300银行指数跌15.82%。

　　招商证券金融行业研究员罗毅认为，该重组方案中，深发展增发价对应市净率与平安银行置入定价相若；而在市盈率定价上，深发展定价要低于平安银行，总体来看，该重组方案某种程度上体现出中国平安在博弈中处于较强势的地位。

　　一位银行业分析师告诉《第一财经日报》，如果方案通过，中国平安未来将持有深发展50%以上股份，成为控股股东，在公司发展很多问题上，其他股东的利益能否得到足够保障成为疑问。

　　该分析师指出，国际上大部分知名银行的持股结构，一般来说比较分散，没有绝对控股的一方；而有了平安集团这个控股股东之后的深发展，未来前景如何还需接受考验，过去半年深发展大幅落后于市场的表现，已经反映了投资者的某种担忧。

　　深发展或购平安银行小股东股份

　　肖遂宁称，如果两行整合方案获批，深发展将能获得平安银行90.75%的股份和26.92亿元现金，这部分现金将来可以用作向平安银行的小股东购回股份，如有剩余，将用作资本补充。

　　一位平安银行小股东代表向本报表示，总体来说，重组方案损害了平安银行小股东的利益，一方面，深发展对平安银行有绝对控股优势，而两家银行之间也存在同业竞争，这对平安银行小股东而言，有很多担忧。

　　他指出，从法律上看，平安银行小股东不能否决大股东股权转让给深发展的重组预案，目前小股东正在研究其他应对方案。

　　平安H股表现突出

　　6月30日双方开始停牌至上周五收盘，中国平安A股升4.44%，报收48.87元，H股升8.41%，其间，沪深300指数升12.66%。

　　上周五，中国平安H股大涨5.3%，报收69.7港元；同日A股仅升0.53%，H股相对于A股溢价扩大至24.71%。

　　香港汇盈证券董事谢明光向本报表示，复牌后两日中国平安H股走势强劲，显示香港和国际投资者比较认同整合方案对中国平安整体的提升；而银行作为分销渠道，是香港金融业的普遍运作模式，目前国内保险销售在银行渗透率还较低，将来与深发展整合后充分合作，将大大拓宽平安集团旗下子公司保险等各项产品的推广渠道。

　　平安银行前行长、现任深发展代理行长理查德·杰克逊表示，在香港等亚洲市场，银行作为分销渠道在金融业的地位十分重要，而包括基金、证券等投资产品都是通过银行来分销，银行分销的成功在于为客户提供价值和便利性，这种模式在国际上都比较成功。

　　平安集团一位高管也认为，平安证券之所以在投行业务上领先同业，主要原因是相对其他券商，能更好地向其辅导的上市公司提供银行贷款、债券融资等全方位金融服务，更好地扶持企业发展。