□本报记者 郑中

　　首家商业银行中报10日亮相，华夏银行上半年实现净利同比增长80.57%。此外，招商银行业绩快报显示中报预增50%以上，宁波银行预增70%-80%。

　　多家分析机构预测，15家上市商业银行中，业绩增幅较高的包括招商银行、宁波银行、中信银行和民生银行等，其中宁波银行业绩增幅有望达到70%以上，民生银行(剔除2009年出售海通股权收益)的净利润增幅有望翻番。“资产质量保持稳定的情况下，中期业绩大幅增长或将对银行股价形成刺激。”

　　分析人士表示，当前银行股市净率仅为1.96倍，估值处于历史低位。在当前时间窗口，业绩对股价的影响力会有所提升，因此银行中报业绩预期短期内会成为市场走势的重要旋律，甚至可能引领新一轮行情。随着上市银行上半年净息差回升，利息收入和非息收入增长，以及信贷成本的下降，预计上市银行中期业绩同比增长在25%-30%区间，但业绩增速较一季度略有下降。

　　净息差环比上升

　　兴业证券分析师吴畏表示，估计上市银行2010年上半年实现净利润比上年同期增长27%，二季度比一季度净利润环比下降1%，主要是因为拨备支出的增加和业务费用的计提所致。

　　中报预测情况看，多家银行的息差在二季度仍保持小幅环比上升，信贷资产收益率提升，贷款期限中长期化，票据占比继续降低；同时受额度控制和贷存比要求，贷款溢价能力处于上升趋势。

　　华泰证券最新发布的银行业研究报告中指出，二季度存款活期化趋势得到持续，这将大大降低商业银行的资金成本，以及货币市场利率上升，这也有助于提升行业二季度净息差水平。

　　数据显示，6月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为2.31%，比上月和上年12月份分别上升0.64和1.06个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为2.38%，比上月和上年12月份分别上升0.67和1.12个百分点。

　　华泰证券研究员许国玉预测，上市银行业整体的净息差水平二季度环比将上升5bp，达到2.68%。“但是随着经济形势的逐渐转弱，下半年加息的可能性在逐渐降低，未来净息差上升的空间比较有限。”

　　数据显示，目前中长期贷款余额占比为59.8%，继续大幅提升空间不大；票据占比处于历史较低水平，继续下行空间有限。存款活期化程度在42%左右，接近历史较高水平，难以进一步提高。

　　“如果目前经济走弱的趋势在三季度以后进一步持续，由此传导至社会投资消费需求，也会影响到存款活期化。因此预计下半年净息差将处于缓慢回升的态势，但回升幅度可能将低于市场预期。”许国玉说。

　　资产质量保持稳定

　　2009年新增贷款的较快增长，特别是地方政府融资平台贷款和房地产贷款的快速增长，使得市场对于今年行业资产质量较为担忧。

　　银监会的数据显示，我国商业银行继续保持不良贷款余额与比例保持“双降”态势。截至2010年二季度末，我国境内商业银行不良贷款余额4549.1亿元，比年初减少425.2亿元；不良贷款率1.30%，比年初下降0.28个百分点。商业银行拨备覆盖率达186.0%， 比年初上升31.0个百分点。

　　财富证券研究发展中心刘之彦表示，对银行资产风险暴露的担心，经济企稳和房价过快上涨促使管理层下决心进行经济结构的转型，转型期可能出现的“阵痛”为银行业不能承受之重。“这在一定程度上压制了银行股的估值。”

　　他指出，目前对银行资产状况的担心来自于三块：去年新增的大量地方融资平台贷款缺乏稳定的现金流作为还贷来源，局部地区负债率较高；房地产调控政策造成房价下跌，可能造成房地产贷款和按揭贷款违约上升；而经济转型中传统行业增速下降、外部主权债务危机导致出口的萎缩，造成经济二次探底的风险。2007年美国经济危机中，美国银行业风险集中爆发，“美国银行业的教训使得对经济的担心反映到银行股上。”

　　“由于银行高杠杆经营的特性，市场对银行的资产风险会特别敏感，在可能向下的趋势中，风险往往会被夸大到极致。”刘之彦认为，实际风险出现的可能是远远低于预期的，未来局部资产可能有一些坏账出现，不良贷款总额将有所回升，但是总体不会有大的危机出现，银行的资产状况和利润不会受太大影响。