□本报记者 张朝晖

　　银监会叫停银信合作已半月有余，市场中银行信贷类理财产品数量大幅缩减。信托面临业务方向的再调整，银行腾挪信贷的通道被堵死，信贷资源的争夺将更趋激烈，而个人投资者可供选择的理财产品将大幅减少，整体收益率水平出现下滑。

　　信托：一半业务“停摆”

　　某信托公司人士表示，监管层暂停银信合作，对信托公司的影响较大。“即使信托公司只收取千分之一到千分之三的通道费，但是银信合作的项目对信托公司的收入贡献占比达到50%左右，“下半年信托公司的日子难熬了。”

　　其实银信合作对信托公司来说基本是一种无风险业务，项目是经过银行审查的优质项目，企业也是银行的优质客户，企业无法偿还债务的可能性较小。而信托公司只要“傍上”银行，基本不存在生存压力。

　　市场分析人士指出，此举一定程度上迫使信托公司进行转型，将业务回归主业。但是另一方面，也可能会放大信托公司的风险，在盈利压力下，信托公司可能会追逐高收益的项目，而高收益也将伴随着高风险。

　　“现在很多信托公司愿意和房地产企业合作，那是因为在房地产调控政策的高压下，房企获得贷款的难度在加强，再加上银信合作的渠道被堵死，企业只能通过信托资金集合计划渠道进行融资。但从目前形势分析，房地产企业的风险正在逐渐积聚，风险也将通过项目传导给信托公司。”

　　银行：存贷比压力凸显

　　银监会既然已经叫停了银信合作，银行当然就要拥护执行。但是一刀切的方式，银行似乎很难接受。

　　统计显示，上半年企业的信贷需求较为旺盛，而商业银行却在监管机构的存贷比、资本充足率等监管指标的压力下，信贷投放时心有余而力不足。既然无法增加商业银行的风险资产比重，银行只能另辟蹊径。”而银信合作，显然已经成为商业银行美化资产负债表的一种潜规则。

　　知情人士指出，商业银行正是通过这种表内和表外的信贷腾挪来骗过监管机构的调查。现在银信合作的渠道被卡死，商业银行的存贷比压力将会凸显出来。直接的后果就是造成商业银行信贷规模紧张，企业获得融资更为困难，付出的代价即利率水涨船高。

　　分析人士指出，叫停令将对银行中间业务收入和整体放贷规模产生影响。从长期看，叫停令也将进一步促进银行加大创新力度，丰富产品品种，开辟新的投资领域和与其他机构的合作。某银行人士告诉记者，现在银行正在急寻银信合作的替代品。

　　有消息称，多家银行及时推出了“T+0”银行产品，可在股市交易日随时赎回，而收益相当于1天通知存款的两倍、活期存款的四倍，银行推出的“T+0”产品具有“灵活性高、避险收益两不误”等优点。

　　投资者：收益率大幅下挫

　　银信合作暂停波及的远不止银行和信托公司，个人投资者对此也是怨声载道。现在不仅理财产品选择种类大幅下滑，而且整体收益率水平也是一落千丈。

　　一位银行理财客户经理告诉中国证券报记者，叫停前，周期在一年的信贷类理财产品预期年化收益率水平在4.5%-5%，而现在只有一些证券类和债券类的理财产品在撑门面，而一年左右的产品收益率基本在3%以下。

　　按照普益财富提供的数据显示，受银信合作被叫停影响，7月9日-7月15日，信贷类理财产品数量大幅减少，仅有招行和工行发行了18款信贷类理财产品。从产品期限看，3个月及以下期限产品14款，平均预期收益率为2.49%，4个月和6个月期产品各1款，预期收益率分别为2.6%和3%；1年期产品1款，预期收益率为3.6%；2年期产品1款，预期收益率为5.6%。

　　分析人士表示，银信合作信贷类理财产品被叫停，对于客户来说，少了一种投资品种，其资金必然流向其他类型的产品，对债券与货币市场类或组合类产品，甚至结构性产品的发行都形成促进。