自8月10日开始，14家上市银行的中报将悉数亮相，地产和金融股遭遇重挫，投资者普遍担心对地产的调控和对地方融资平台的清理会导致银行不良率的大幅上升。

　　利润增长50%！7月8日，招商银行发布半年度业绩预增公告，上半年实现净利润较上年同期增长50%以上。这是首家披露上半年业绩预增情况的上市银行，为银行业半年报大幕开启开了个好头。

　　自8月10日开始，14家上市银行的中报将悉数亮相。接受本报记者采访的几位分析师表示，除招行外，还有其他几家银行的中期业绩能实现同比增长超过50%，或许会掀起一番中报行情。

　　不过，也有分析师担忧，认为随着刺激政策的退出，会使资产质量风险有所提升，而监管标准的提高和新一轮的融资潮可能抑制股价上行。

　　业绩高增长的背后

　　公告显示，去年上半年，招行净利润82.62亿元，基本每股收益0.56元。中信证券银行业分析师朱琰预测，招行2010年上半年业绩达124亿元，二季度单季净利润为65亿元，同比增长50%。

　　近期，多家券商对招行进行了调研，参加此次调研的分析师向本报记者表示，今年上半年招行息差上升较快，得益于市场利率上行、活期存款占比提升和议价能力提升等。

　　申银万国银行业分析师励雅敏预计，招行二季度息差环比回升幅度在行业中处于高位，预计量价齐升将推动上半年净利息收入同比增速接近40%，手续费及佣金收入同比增长30%以上。

　　自2010年一季度，银行业已经逐渐走出了低利率时代，尽管信贷监管力度加大给银行的业绩带来不小的压力，但定价能力和利率的提高，也给银行打了一针强心剂，多数银行上半年度业绩预期都很乐观。

　　同时，浙商证券银行业分析师黄薇认为，招行同比大幅增长的部分原因在于2009年上半年的基数较低。因此，不能完全将招行今年上半年的高增长推导至其他上市银行。

　　由于招行对息差变动最为敏感，该行活期存款占比较高的特殊资产负债结构，在降息周期所受负面影响较大，但在升息周期获益也较大。在2009年上半年银行息差低点时，该行实现利润总额101.78亿元，同比下降40.56%；实现净利润82.62亿元，同比下降37.62%。

　　下半年风险变数

　　2010年，地产和金融股遭遇重挫，投资者普遍担心对地产的调控和对地方融资平台的清理会导致银行不良率的大幅上升。此外，监管门槛的提高引发了再融资潮，这些都成了抑制银行下半年业绩的因素。

　　“虽然银行上半年基本面稳定、业绩快速增长，但中国银行业仍然面临着较大的不确定性。”中国社科院经济学博士付立春向本报记者指出。

　　付立春解释称，从短期市场来看，上市银行融资、再融资的压力还未得到充分释放，对银行股的估值回升及趋势性翻转形成较强的压制。从短期市场面来看，银行融资压力仍然有待释放，人民币汇改会增加银行外汇风险；从长期基本面看，房地产、过剩产业调整及重整地方融资平台的序幕可能刚刚拉开，银行业在相关领域的大量贷款质量将面临考验。

　　同时，经济增速下降可能会延迟加息周期，致使净息差难以回升至前期高点。且信贷需求有所萎缩，银行能否成功调整信贷结构以实现业绩增长也存在不确定性。

　　■新闻背景

　　数据显示，在房地产开发贷款方面，全国商业银行的平均占比为 6.7%，上市银行的平均占比达到8.5%，其中北京银行、民生银行占比最高，均达到10%以上。

　　在个人住房抵押贷款方面，全国商业银行的平均占比为12.5%，上市银行平均为14.2%。其中，招商银行、兴业银行的占比均在20%以上。

　　在地方融资平台贷款方面，银监会估算的全国商业银行地方融资平台贷款占比为17%，上市银行披露的结果普遍低于银监会的估计值，地方融资平台贷款的平均占比为10.8%。

　　中航证券2010年银行业中期策略报告中指出，地产开发贷款、个人住房抵押贷款、地方融资平台三类受到调控冲击的贷款合计占到上市银行贷款总额的1／3。

　　如果地产开发贷款和地方融资平台的不良率上升到10%、个人住房抵押贷款和信用卡的不良率翻倍，其他企业贷款有20%的关注类贷款迁徙为不良贷款，则上市银行增加的坏账额将恰好“吃掉”一年的净利润。同时也使平均的风险资本需求与贷款总额之比上升2.25个百分点至10.4%，而风险资本回报率则下降4.2个百分点至14.6%。上升的不良率将使银行估值下降30%。(记者 王丽娟)