上市银行估值走低倒逼非上市银行股权转让挂牌价下挫

　　□ 本报记者 吕 东

　　刚刚换了新行长且高调宣布筹备IPO的广发银行，日前又有一笔700余万股的股权在上海联合产权交易所挂牌。每股仅4元的转让价格，对应的却是高达2.28元的每股收益。显然，这次股权转让价格十分诱人。

　　“由于广发银行曾高调宣布IPO计划，可能使得该行股权流动更加活跃。”一位业内人士昨日对《证券日报》记者表示。他同时指出，目前上市银行整体估值走低，可能是造成这次股权挂牌转让价格偏低的主要因素。

　　高调筹备IPO后新闻不断

　　行长刚换股权再卖

　　根据上海联交所公告，广发银行一股东欲将其所持707.67万股拟以每股4元转让，此次转让股份占广发银行总股本的0.059%。上海联交所负责人士昨日对本报记者确认，目前此次挂牌的广发银行股权只是意向受让，在经过转让方相关审核后将于近期公布最终公告。

　　广发银行的财务数据显示，公司2009年总资产6664.87亿元，股东权益221.9亿元，净利润33.87亿元，平均资产收益率0.56%，平均净资产收益率16.21%，不良贷款率2.4%，拨备覆盖率156.08%，资本充足率8.98%，每股收益2.28元/股。

　　经过近几年快速发展，广发银行取得了连续三年盈利、三年资产规模翻番、年度内存款增长历史性突破千亿的不俗成绩。截至2010年5月底，该行净利润已达30亿元，预计今年上半年净利将超越去年全年净利。

　　今年年初，广发银行在股份增发、次级债和IPO“三步走”的思路下明确了2010年至2012年的资本补充计划。在IPO的愿景下，广发银行最近可谓动作频频。日前，随着来自花旗台湾董事长利明献顺利接任广东发展银行行长一职，广发银行终于完成了包括更换行长在内的一系列高管变更动作。

　　此外，广发银行也在积极准备通过融资行动，以补充资本。在近日召开的该行股东大会上，广发银行发行次级债补充附属资本的方案获得通过。而今年4月，该行股东大会就已审议通过了150亿元向原股东定向增发方案，募集资金全部用于补充资本金，以提高该行资本充足率。目前该增发方案已获广东银监局通过，尚在银监会审理中。

　　上市银行估值走低

　　银行股权挂牌转让价集体下挫

　　尽管业绩良好，但此次转让方给出的意向受让价却很“温柔”，每股只有区区4元。若按2009年每股2.28元的每股收益计算，这只相当于广发银行1.75倍的市率。而目前工中建三大行的市盈率则仅在8倍左右，显然广发银行股权此次转让价很具有吸引力。

　　业绩优良又有IPO愿景，但广发银行的股权转让方却给出了较低的挂牌价。针对这一现象，有业内人士表示，除了不排除转让方急于出手的原因外，目前证券市场环境不佳，上市银行估值普跌才是重要因素。由于上市银行股价走势与非上市银行股权转让价有着紧密联系，在大环境低迷的市况下，银行股权转让方在挂牌价格上的让步将会持续到整体市场的回暖。

　　正如这位人士所称，由于上市银行股价近期表现集体疲软，使得各地银行股权挂牌价难以乐观。而就在近期天津银行股权转让转牌价格就大幅缩水一成四。

　　天津银行这笔278.92万股股权在北交所挂牌转让，转让总价为1673.5026万元，折合每股6元。而就在去年11月，天津银行的204万股股权曾被以每股7元的价格挂牌转让。仅半年时间，天津银行股权挂牌价缩水14%。