郭茹

　　分析人士认为，在存款准备金率三度上调后，商业银行超储率水平有所降低，银行体系流动性下降，使银行间市场资金面逐步趋紧。

　　“存款准备金上缴后，备付率较低，再加上这两周到期央票较少，外汇占款有所下降，资金更为紧张。”一位国有银行债券交易员说。

　　据中国国际金融有限公司(下称“中金”)测算，在5月10日第三次上调存款准备金率后，商业银行超储率降至1.5%左右，大银行超储率甚至可能低于1%。这使银行间市场资金供给量下降。

　　央行报告显示，3月末金融机构超储率为1.96%，较去年末下降逾1个百分点。

　　“银行流动性已经不像一季度那么宽松或者‘不差钱’。”中金的报告指出，随着人民币升值预期减弱，5月外汇占款量将下降，财政存款继续回升，因此即使央行减弱公开市场操作力度，也很难提高银行超储率水平。

　　近期央行公开市场操作中1~3年期央票使用比例加大，未来到期流动性迅速下降，这会使银行在资金运用上更为谨慎。中小银行加大吸存力度，将影响大银行的资金融出。

　　浦发银行分析师李治平指出，在存款准备金率连续上调后，货币乘数继续下降，货币创造能力减弱；而贷款增长放缓，派生存款也在下降，因此银行体系整体流动性在减少。

　　在银行流动性趋紧的情况下，近期多种因素的叠加都加剧对资金面的压力，促使资金利率迅速上涨。

　　在一些交易员看来，导致近期资金面“雪上加霜”的因素还包括：央行上周净回笼510亿元；央票、新债等各种缴款凑到一起。

　　“周二资金面应该会有所缓解。”一位银行交易员表示，今日到期的央票和正回购将释放600亿元资金，400亿元国库现金管理招标也会向市场注入资金。

　　今日央行将发行300亿元1年期央票，较上周增加100亿元，缴款日为明日。