⊙记者 邹靓 ○编辑 于勇

　　2月4日，票据转贴市场买入加权平均利率创出年内新高；首周票据转贴市场始终以卖出占主导。市场人士分析认为，1月下旬商业银行强压信贷增速，部分信贷需求被推迟至2月投放，“商业银行纷纷出票为普通信贷腾出空间，预计下周仍将如此”。

　　2月4日，根据中国票据网公开信息，当天52笔转贴报价中，买入15笔，卖出37笔。其中买入加权平均利率为3.5047%，高于1月25日的3.4944%，创下1月以来新高。

　　票据转贴动向表现了银行类机构对票据资产的持有意愿，1月中旬信贷猛增触动监管要求控制投放速度期间，商业银行曾大量出票置换普通信贷，为“2009年积压信贷”腾挪空间。票据转贴加权平均利率从1月18日的2.3623%猛增至1月25日的3.4944%。

　　1月22日-28日一周内，票据转贴报价以买入为主，报价金额占总报价的60%，买入与卖出意愿对比不强。业内人士表示，当时银行都只是在调节信贷资产规模，预计到2月初贷款需求集中释放后规模又会吃紧，各行都已做好出票的心理准备。

　　2010年初票据融资的惨淡行情与2009年已不可同日而语。1年前，我国中央政府为抵御国际金融危机影响，启动4万亿经济刺激计划，年初银行系便急速放贷，票据融资单月冲高6239亿元。本着多放贷、占规模的双重功效，票据融资在2009年年初大出风采。此后一路下探，至年底才有反弹迹象。

　　今年1月上半月，全国商业银行放贷超过1.45万亿，触动了监管部门对信贷投放过快加大信贷资产风险的担忧。在央行上调存款准备金率、银监会发布资本充足率新规等一系列政策引导下，商业银行强压信贷增速，1月信贷需求被推后至2月。

　　有媒体报道称，2月1日即有银行放完整月信贷额度，部分银行再现“停贷潮”。虽未得到银行正面回应，但信贷投放从紧、规模“限量”投放已成为业内公认的事实。资深票据专家表示，信贷规模不足时，银行出票特别是大行出票是一个强有力的佐证，“这通过票据转贴走向表现得相当明显”。

　　2月1日-4日，票据转贴报价始终以卖出为主导，买入加权平均利率也从2月1日的3.0773%升至2月4日的3.5047%。一股份制商业银行票据业务员称，预计下周票据转贴卖出主导仍将持续，“毕竟现在信贷需求要远大于供给”。