每经记者 曾春 聂伟柱 曹顺妮发自北京

　　2009年信贷大戏刚落下帷幕，“天量”信贷的冲击余波未平，2010年首周，信贷市场又再掀波澜。

　　昨日(1月11日)，市场有传言称，2010年1月的第1周，银行贷款增长高达6000亿元。虽然这一数据没有得到官方渠道证实，但仍引起市场高度关注。专家认为，这主要源于强劲的经济增长带来的信贷需求，以及调控预期逼迫银行提早放贷。不过，经济复苏仍需信贷资金支持，因此上调存款准备金率还为时尚早。

　　信贷规模 传首周高达6000亿元

　　从去年四季度开始积蓄 “力量”的各大银行，刚一进入2010年，便已开始了信贷突击战。

　　“6000亿元的信贷增长势头，完全是意料之中的事情。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇说，1月和一季度信贷出现 “冲高”迹象的原因有三个：首先，2009年底银行积压了大量的信贷项目，元旦一结束，信贷必将出现 “井喷”；其次，银行出于追求利益的考虑，势必会大量放贷；最后，银行与监管政策的博弈，导致银行在1月份和一季度抢先放贷，以防信贷政策收紧后影响投放规模。

　　央行数据显示，以2009年为例，2009年1月新增人民币贷款1.62万亿元，同比多增8141亿元。

　　交行首席经济学家连平也表示，一般来说，各家银行会在年底储备大量项目，而这部分项目都会选择在年初尽早推出。并且从历史数据来看，一季度信贷投放相对集中，信贷增量达到全年信贷投放量的40%左右也是正常的。

　　“预计今年信贷增量为7.5万亿~8万亿元，一季度投放可能达3万亿元左右，其中2月份因为春节原因可能较少，因此1月份投放较多也属正常情况。”连平说。

　　正是由于去年信贷投放节奏波动较大，今年央行特别强调，要注意平滑各月信贷增量。刚刚结束的2010年央行工作会议即指出，要加强对金融机构的窗口指导，促进货币信贷合理增长。引导金融机构根据实体经济的信贷需求，切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动。

　　对此，某国有大行资产负债管理部负责人称，该行目前的信贷投放绝对是严格按照 “均衡投放”要求，在符合监管部门的监管要求基础上进行的信贷投放。

　　信贷结构 政府项目仍然占大头

　　经济刺激政策初见成效，今年信贷政策的重点将由总量调控转移到信贷结构调整。但据《每日经济新闻》记者了解，新年银行信贷投放结构并未发生太大改变。

　　“政府项目仍是投放重点。”中部地区一位国有大型商业银行县域行行长告诉记者，开年贷款依然投向“海陆空”方面，“海”即指港口，“陆”表示基础设施建设，而“空”则指机场。

　　长三角地区一位国有大行支行行长也表示，目前贷款的情况是，政府项目仍然占较大比例；企业贷款相对稳定；个贷方面仍然以个人住房按揭贷款为主。

　　该支行行长告诉记者，现在总行的年度工作会议还没有召开。各分支行都在等年度工作会议定调。

　　按惯例，银行年度工作会议将确定该行新一年发展战略，其中信贷规模、投放方向等政策将在会上得到明确。据了解，四大行中，农行将于下周召开年度工作会议，中行和建行也将于本月下旬召开工作会议。

　　从开年一周的信贷情况来看，尽管基建类项目依旧是信贷市场的主角，但与去年不同的是，今年票据融资或将大幅下降。央行数据显示，去年1月新增票据融资占当月信贷增量的40%左右。

　　“今年票据融资会比去年大幅减少。由于央行提高了央票发行利率，很大程度上增加了票据融资成本，能有效抑制票据融资的积极性。”连平说。

　　此外，连平还表示，今年经济将持续复苏，随着出口进一步回暖，民营经济资金需求增加，今年银行信贷投放的领域会更加广泛，中长期贷款可能会有所缩减，其他贷款将会进一步增加。

　　专家分析存准率上调为时尚早

　　与此同时，央行意外上调3月期央票发行利率，以及首周6000亿元信贷增量，均让市场开始担忧：央行或会提前上调存款准备金率。

　　“仅仅根据一周的信贷数据判断央行会上调存款准备金率，理由不够充分。关键要看1月份信贷增量能达到多少。”连平说。

　　连平强调，央行上调央票利率主要是为了避免出现票据融资过多，流动性泛滥的情况。而流动性的多少主要由外汇占款数据决定，因此，央行上调存款准备金率还需要重点考虑外汇占款的因素。

　　“央行应该不会在1月或2月就上调存款准备金率，过早或过度收紧流动性，对经济增长不利。”连平说，经济的复苏仍需要相应的信贷资金作为支撑。央行近期主要会通过窗口指导以及公开市场操作来调节货币政策，未来如果物价快速上涨，资本加快流入的话，央行才有可能会动用“两率”进一步收紧流动性。

　　对此，海通证券银行业分析师佘敏华也表示，窗口指导会是央行主要采取的措施，上调存款准备金最早也会在一季度末。

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