2009年以来，投资于境外市场的“海外兵团”QDII产品一扫2008年的颓势，不仅在净值上大幅抬头，更有部分产品的净值已经收回了失地，回归正值。但形势一片大好的QDII产品，开出的花并非每一朵都鲜艳芳香。

　　上周，成都市民苏萍女士(应报料人要求，使用化名)向本报反映，东亚银行一款名叫“利财通1”的QDII产品让自己陷入巨亏，情况最糟时一度浮亏超过80%。

　　苏女士透露，面对投资者的巨额亏损，东亚银行现在正在大面积与购买了“利财通1”的客户签订一个延期协议，希望客户同意将该产品的到期时间再延长3年，“说是等股票涨上去我们就不会亏了，但3年后股票就真涨得上去吗？万一我们还是亏损怎么办？”

　　客户巨亏：投资两年 11万变4万

　　市民苏女士是高级白领，月收入较高，理财意识也比较强，“总觉得投资海外市场就应该找外资银行，他们会专业点。”但经过两年多的投资实践，巨额亏损的教训让她再也不敢把手伸向海外市场了。

　　据了解，2007年9月的一天，苏女士和同事从公司出来，到附近的快餐店吃午饭时，沿路经过一家银行，“当时正好有10多万元的闲置资金，看到宣传的理财产品预期收益不错。”就这样，苏女士进了银行的门。苏女士说，当时让她颇为心动的是东亚银行发售的一款叫做“东亚代客境外理财计划———‘利财通’投资系列1”的理财产品，“我当时看到的产品说明书上，在最显眼的位置写着‘首月保证年收益率30%的固定收益’，这个收益水平让我很兴奋”。

　　苏女士还说，销售人员告诉她，这款产品虽然是非保本，但银行在操作上是没有亏损经历的，同时由于银行对后市持续看好，预计3个月内就能完成交易，“销售人员说，第二个月的赎回几率为81.27%，非常适合闲散资金的短期投资”。而在同一时间，各类市场皆处于高位，QDII作为一种可以投资海外的理财产品，在投资者的热烈追捧下，被各家金融机构频繁发行，“我有很多同事买了类似的产品，在追逐利益的心理驱动下，我也就买了”。

　　但在苏女士投入11万元人民币购买了这款产品后，首月年收益率30%的固定收益和3个月内结束交易的美好预期都没有实现，相反还给她带来了无尽的苦恼，“根据银行寄来的对账单，从投资的第二个月开始，这款产品就陷入了亏损”。

　　根据苏女士提供的东亚银行对账单，记者看到，2007年12月，产品浮亏45.34%；2008年1月，产品浮亏近70%；2009年1月，产品浮亏超过80%；而截至2009年12月，虽然这款产品挽回了部分损失，但浮亏仍然超过60%，“我现在的账户上只剩了4万元左右，而我的初始投资额是11万元”。

　　银行提议：延期3年 希望挽回损失

　　“我是投资风格趋于稳健的人，股票是在5200点的时候出来的，基金是在5300点的时候赎回的，到现在一直空仓。所以当我知道产品亏损了，就想跑了。”苏女士说道。

　　2008年3月，苏女士要求止损，但东亚银行给她发了一封邮件，解释他们对后市的判断“评估不错，可以继续持有产品”。苏女士说，作为个人投资者，由于信息渠道不足，她一向更加相信机构的判断，因此才继续持有这个产品。但结果却是持有时间越长，亏损情况越严重，“如果当时及时止损的话，情况应该不会像现在这么糟糕”。

　　两年多的巨额浮亏让苏女士无法承受，她多次找到银行要求对方负责。此时，其他一些城市也陆续报道了投资者投诉东亚银行“利财通1”产品巨亏的消息，“在这种情况下，东亚银行开始主动跟我们协商”。

　　苏女士说，2009年下半年，东亚银行的一名工作人员主动给她打来电话，在表达了对其理财产品操作亏损的歉意后，表示目前该银行正在跟购买“利财通1”的投资者进行协商。“东亚银行希望我们跟他们签订一个延期协议，将产品的到期时间从今年10月，延长到2013年10月。”苏女士透露，与她协商的工作人员告诉她，未来资本市场会逐渐企稳走高，他们对后市很乐观，希望投资者增加3年的投资时间，等股票涨上去后，相信能挽回现在的投资损失。

　　“但是我对他们这样的挽救行为一点都不敢兴趣。”苏女士说，目前他们已经集结了国内上百位购买了“利财通1”产品亏损的投资者，大家大多不买“延期协议”的账———“拿我们自己的钱救自己，他们完全不用付出什么成本，这样的买卖太不公平”。此外，苏女士和几位外地投资者还向记者表示，3年是个长期投资，后市将如何发展很难准确预计，“万一延期投资期间又出现大跌怎么办？谁能保证3年后我们就稳赚？”

　　跟苏女士一样购买了该产品的刘先生说，虽然东亚银行提出了延期协议的挽救办法，但对延期交易的结果却没有提供任何保障，“现在亏了是亏，延期3年后亏了还是亏”。他表示，自己不准备接受签署延期协议的提议，“我宁愿现在止损，然后通过其他投资方式把损失赚回来”。

　　业内人士观点：

　　产品设计缺乏合理性

　　在听完苏女士和刘先生的说法后，记者仔细阅读了“利财通1”的产品说明书。记者发现，说明书里详细解释了该产品的亮点，包括“保护帐篷”、“有机会缩短投资期至两个月”等，但风险部分却以寥寥几句“相反若挂钩股票表现不佳，投资者将损失其投资本金”来解释，其他大篇幅则用以解释收益。此外，产品的设定假设条件非常苛刻，且涉及的专业性极强，短时间内难以完全理解。

　　随后，记者带着该产品说明书咨询了部分商业银行的理财经理。其中，某国有商业银行一名理财分析师在阅读后表示，从风险收益的平衡来看，“利财通1”的产品设计的确比较冒险，所挂钩的4只股票都属于高风险产品，加上产品入市时间推迟到2007年10月底，那时港股正处于高度疯狂状态，也使后来产品损失加大。同时他私下透露，从产品说明上无法判断“利财通1”所挂钩的4只股票的投资比例，因此他无法判断“根据最逊色股票的表现来计算产品市值”这个投资规则的合理性。

　　此外，某第三方研究机构的资深研究人员在看完该产品说明书后也表示，“利财通1”的主票据与复星国际、大唐发电、中国人寿、招商银行(微博)等4只一篮子港股表现挂钩，而这4只股票均属概念股，在近几年概念股受热炒的情况下，这4只股票均受到市场的大幅炒作，属市场中的高风险品种。因此，“利财通1”的主票据与此4只股票挂钩，缺乏严密性和合理性。而在入市时机的把握上，“利财通1”推出之时，正是港股受“港股直通车”消息的影响出现疯狂炒作之时。在这种情形下，理财产品本应该前瞻性地帮助投资者识别与规避风险，而不是热推高风险产品，但“利财通1”偏偏在此时推出而且积极入市了。

　　东亚银行有关人士接受记者采访时则表示，由于“利财通1”属于结构型理财产品，设计比较复杂，短时间难以解释。记者在发稿前两日向东亚银行方面发送了邮件咨询，但直至截稿时仍未收到回复。

　　研究人员提醒：

　　投资3年风险仍很大

　　针对东亚银行向客户提出的延期3年协议，记者专程咨询了一位从事投资数据研究的研究人员。该研究人员表示，在投资领域里，3年的投资期限属于长期投资，最好能选择一些相对较为稳定，风险较小的投资品种，而QDII产品由于投资的是具有多变性的海外市场，因此目前还不属于适合长期投资的品种。

　　记者留意到，根据普益财富对2009年投资市场做出的数据统计，从产品期限上来看，在行情尚未明朗的情况，收益较高的产品均为1年期以内(含1年期)的短期投资品种。研究人员表示，2009年股市的大涨超出了很多分析人士的预测，可惜单边上扬的可能性在2010年微乎其微，因此调低股票类产品配置，增加配置结构稳健性，将是投资者接下来的配置思路。

　　国家理财规划师专业委员会秘书长刘彦斌(微博)也预测，2010年股市或将呈宽幅震荡态势，但下行的空间更大，因此经验不足的投资者应该考虑减少股票和股票型基金的配置。研究人员说，“3年的投资期限长了点，期间无法把握准确的市场动向，我认为延长投资3年风险依然较大，最好能控制在1年左右”。