或影响银行新增贷款约6000亿～7000亿元

　　韩婷婷 周静雅

　　编者按：

　　上半年宽松的货币环境下，一边是商业银行井喷的信贷投放，一边是银行不断发行次级债，补充资本充足率。

　　近日，银监会一纸《关于完善商业银行资本补充机制的通知》(征求意见稿)，让各家银行已然下降的资本充足率面临新的考验。

　　显然，监管层亦从中“嗅”到了风险，为了防止下半年出现“第二轮”疯狂信贷，《征求意见稿》要求，商业银行交叉持有次级债将从附属资本中扣除。

　　《征求意见稿》最终如何定稿暂不得而知，但毋庸置疑的是，资本充足是银行监管的重要环节。

　　已公布半年报的上市银行数据显示，除国有大型股份制商业银行资本充足率保持在较高水平外，部分中小银行资本充足率已经接近或低于监管红线。下半年，中小银行信贷扩张将进一步受到制约，补充资本金或需另谋出路。

　　CBN此前报道，银监会于近日向各商业银行下发了《关于完善商业银行资本补充机制的通知》(征求意见稿)(下称《征求意见稿》)，并于内部征求意见。其中要求各商业银行在计算资本充足率时，应将银行交叉持有的其他银行次级债从附属资本中扣除。

　　而CBN记者获得的相关文件显示，除上述新规外，监管部门还将商业银行发行次级债务的门槛提高，主要商业银行(含国开行、国有和股份制商业银行，下同)的最低核心资本充足率由原来的5%提高到7%。此外，主要商业银行发行次级债的额度也由原来最高不超过核心资本的50%下降到25%，其他银行下降到30%。

　　昨日是《征求意见稿》内部征求意见的最后一天。多家券商和机构发布报告称，这一规定如最终实施，将使银行业的资本充足率下降近1个百分点，影响银行新增贷款约在6000亿~7000亿元。在资本金压力下，银行或将所持次级债转让给保险公司等机构，同时将采取多种股权融资方式补充资本金。

　　提高次级债发行门槛

　　《征求意见稿》强调，商业银行应重视资本特别是核心资本对风险的抵补作用，保持较高的资本质量和充足的资本水平。

　　中金公司在一份报告中指出，《征求意见稿》体现了银监会要求商业银行提高资本质量，降低财务杠杆的监管意图。

　　首先，监管部门提高了银行发行次级债务的门槛。要求主要商业银行核心资本充足率不得低于7%，其他银行核心资本充足率不得低于5%。而按照2004年公布实施的《商业银行次级债券发行管理办法》规定，核心资本充足率统一要求不低于5%。

　　在已经发布半年报的8家银行中，深发展、华夏银行、民生银行的核心资本充足率分别为5.08%、6.84%、5.9%，低于7%的监管要求，其余5家达标。

　　中金公司认为，提高最低核心资本充足率的要求，加之次级债务原则上应面向非银行机构发行，增加了次级债的发行难度和成本。

　　另一方面，《征求意见稿》要求主要商业银行能够计入附属资本的次级债务从不能超过核心资本的50%，降低到25%。中金公司表示，这降低了商业银行使用财务杠杆的空间。如果资本充足率维持在10%~12%之间，在旧规则下核心资本充足率最低可以达到6%~7.3%，而在新规则下最低只能达到7.2%~8.8%，银行所能应用的最大财务杠杆也会从25~26倍降低到21~22倍。从这个角度看，预测2010年核心资本充足率低于7%的银行将被迫降低财务杠根，从而降低ROE。

　　或影响贷款潜在

　　发放6000亿~7000亿

　　《征求意见稿》要求各商业银行在计算资本充足率时，应将银行交叉持有的其他银行次级债从附属资本中全额扣除。

　　中金公司认为，静态来看，这一新规如果最终实施，将会降低银行体系资本充足率约0.6个百分点。申银万国经测算认为这一数字为0.8个百分点。而兴业银行首席经济学家鲁政委则预计整个银行业资本充足率将在现有基础上下降约1 个百分点。

　　资本充足率的降低，显然将影响贷款的潜在发放能力。考虑到赎回因素，上市银行2009年底次级债余额约为3766亿元。而根据监管部门调查，大约有51%的次级债为银行互持，大约相当于1921亿元，因此对贷款潜在发放能力的影响约为6000亿~7000亿元。

　　国泰君安金融业分析师厉雅敏通过测算表示，如果资本充足率准备从8%提高到10%或12%，将对银行产生更大的影响。在次级债持有人不变的情况下，如果资本充足率标准为10%，对次级债不做扣减，上市银行(不含浦发、民生、深发展和招行)2009年的整体资本金缺口为216亿元，2010年将达标。而在最严格底线下，若资本充足率标准为12%，且次级债做扣减，2009年上市银行的资金缺口将达2645亿元，2010年缺口在1164亿元。

　　而众多银行都已采取股权融资的方式来补充资本金。其中，深发展已于7月宣布将定向增发5.85亿元，该行还于今年5月发行了15亿元的次级债。民生银行则将于今年第四季度赴港上市，融资200亿元左右。

　　鉴于新规对银行经营的潜在冲击，深发展董事长纽曼上周在该行中期业绩发布会上表示，希望次级债新规适用以后的发行，而不追溯到以前的发行，同时希望能够采取渐进的方式达成这一改变。

　　昨日，建行董事长郭树清亦在业绩发布会上表示，银行并没有就此问题形成统一意见。但他表示，资本充足率的提高，只是控制风险的一个环节，并不能说资本充足率越高越好。

　　中金公司报告也认为，资本充足是银行监管最重要的方面，既要提高资本质量，也要保持政策的连续性和稳定性，因此银行要求新老划断和一定时期的宽限期是合情合理的。

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