每经记者陈珂发自上海

　　在经历了去年证券市场投资深度亏损的教训后，今年上半年银行理财似乎有点“矫枉过正”，除了错过股市之外，也错过了大宗商品回暖带来的投资机会。

　　今年上半年，上证综指和深成指分别上涨了62%和78%。可惜的是，在经历了去年证券市场投资深度亏损的教训后，“矫枉过正”的银行系理财产品“踏空”了这波行情。

　　收益率徘徊在低位

　　上半年，股票市场甚至大宗商品市场掘金机会充裕，但银行系理财产品仍将目光锁定在了低风险、低收益投资领域。

　　据普益财富最新统计显示，今年1~6月国内各家银行共发行了2432款本外币理财产品，其中风险度较低的信贷资产类、债券和货币市场类，以及票据资产类产品占比接近90%。这样谨慎的策略，让银行理财产品回归稳健，但也错过了股市上涨带来的黄金获益机会，导致产品整体收益率偏低。

　　以人民币产品为例，1~6月共发行信贷资产类理财产品801款，发行占人民币产品的41.78%；债券和货币市场类理财产品为710款，发行占人民币产品的37.04%；票据资产类产品发行数也超过百款，但4月以来，由于银行承兑汇票转贴现利率维持在一个相当低的水平，银行方面已放缓了发行。

　　今年以来持续的低利率环境仍对产品收益率影响很大，理财产品整体收益率被拉低至仅稍高于同期储蓄，一些期限在3~6个月的产品收益率只有1.5%~2%。

　　实际上，类似操作策略错过的不仅仅是A股市场的机会。今年上半年，恒生指数和道琼斯指数表现突出，但国内银行系理财产品的结构性产品却并未成功预测这一走势，相关领域投资产品发行过少。

　　对此，市场人士认为，由于去年证券投资类理财产品遭遇大幅浮亏，监管层加强了对此类理财产品的监管。但值得注意的是，今年仅有的几个高收益产品正是此前诟病极多、投资者谈之色变的结构性产品，包括挂钩中资港股、恒生指数、中国企业指数以及相关指数基金等各种保本或有限保本产品。

　　未能把握大宗商品市场

　　除了错过股市外，银行系理财产品也未能把握住大宗商品回暖的机会。

　　今年国际大宗商品市场先于股市回暖，纽约商品交易所原油期货合约从今年一季度最低不高于35美元/桶上涨至二季度最高超过70美元/桶，涨幅超过50%；伦敦铜从一季度最低不过3000美元/吨上涨至二季度最高接近5400美元/吨。

　　然而，上半年相关银行产品的发行屈指可数，但仅有的少数几个产品均录得较高收益。例如某外资银行的“瑞银彭博黄金超额回报指数”产品，累计收益率为30.67%。

　　值得注意的是，今年6月，银监会再度颁布了理财资金投资管理新的规范细则，并有意引导银行理财产品投资向更为谨慎、稳健的方向运作，未来银行系理财产品“稳健”的操作策略有望延续。

　　从6月理财产品的结构和投资方向看，仅数十款理财产品风险较高，其他多为稳健型理财产品。市场人士坦言，这种风格虽然从根本上杜绝了风险，但也会错失一些机会。

　　有意思的是，在监管层有意限制银行产品对股权领域的投资之后，今年6月，有银行利用最后的时间发行了14款同类产品，创今年来单月最高发行数量，单月募资规模超过53.6亿元，发行主体包括中国建设银行、中国银行、中信银行、交通银行等。

　　同步播报

　　理财品发行量6月创单月新高

　　据普益财富统计，今年6月国内银行共发行理财产品517款，创造今年发行数量最高纪录。

　　据统计，2009年上半年，全国70家银行共发行2431款个人理财产品，6月全国47家银行共发行理财产品517款，与5月的408款相比，理财产品发行数环比增幅为26.71%。

　　不过相比于2008年上半年，今年同期理财产品发行数仅高出百款，说明银行理财业务虽然保持着一定增长，但是相比前几年，增幅已大幅下降。

　　普益财富分析师表示，这种情况不但与宏观经济政策和金融市场的变动有关，而且与银行理财业务的基数有关。“经过几年的快速增长，银行已成为基金、信托等之外的重要理财市场，为投资者保值增值提供了重要渠道。”

　　同时，2009年上半年保本型理财产品发行数为1226款，市场占比为50.43%；非保本型理财产品发行数为1206款，市场占比为49.57%。

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