记者 崔烨

　　中国农业银行昨天结束发行500亿次级债，同日深发展宣布将于下周发行15亿元的混合资本债。截至5月20日，国内商业银行次级债的发行量合计达950亿元，超出去年全年736亿元的发行规模。

　　农行的公告显示，该行本计划发行400亿元的次级债，但最终发行了500亿元，创造了近年来银行业发债的最大规模。业内人士认为，农行次级债券销售在银行间市场得到积极响应，投资者被该债券隐含的国家担保所吸引，因此发行规模有所扩大。

　　此外，华夏银行、浦发银行、兴业银行、民生银行、南京银行等上市银行都有不同规模的次级债发行计划。中资银行掀起一股发债高潮。

　　截至2009年5月20日，已有10家上市银行为提高资本充足率公告了次级债发行预案，根据这些预案计算，2012年底以前，次级债的发行总额将至少超过4330亿元。其中，仅中、工、建三大行的合计发行规模就达到了3000亿元。此外，今年以来已经发行的次级债合计已达950亿元，超出去年全年736亿元的发行规模。

　　2008年共有12家商业银行发行了23笔次级债，但其中没有一家是全国性商业银行。而今年以来，包括建设银行、农行在内的大型国有商业银行也加入了发债的行列。

　　专家解读

　　补充资本金扩张信贷

　　华师大亚欧研究所研究员余南平教授认为，银行“扎堆”发债是为补充资本金，从而达到监管层对于资本充足率的监管底线。进入2009年，随着一季度信贷规模的超常规增长，监管部门对商业银行资产质量指标的监控愈发严格，迫使商业银行更加关注资本充足率。如果监管层提高资本充足率的监管底线，很多银行的资金将面临压力，现在集中发债很可能是未雨绸缪。

　　此外，从银行的资产负债结构来看，去年年底开始的大规模信贷投放大部分是长期贷款，银行因此需要补充长期资金来源，如果没有资金补充，那么银行在今后的贷款项目争夺中将无优势，而发债是补充资本金很好的方式。

　　上海第一财经评论员马红漫表示，银行大规模发行次级债的主要原因在于目前市场上利率水平比较低，大大降低了银行成本，同时为未来信贷增长提供一定程度的支撑。

　　由于央行去年连续降息，目前利率水平已降至历史低谷，银行在此时大规模发行次级债意味着可以支付更少的利息获得更多的资金，比较划算。数据显示，招商银行去年9月发行的10年期固定利率债券其票面利率为5.70%，而农行此次发行的同品种债券年利为3.3%。

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