发行规模已超去年全年

　　□本报记者 葛春晖 北京报道

　　统计显示，农业银行18日发行500亿元次级债之后，今年商业银行发行次级债的规模已达950亿元，远超去年全年水平。分析人士指出，为了补充资本金和增加营运资金，商业银行发债需求较大；而大行的加入，更令次级债发行出现井喷态势。

　　农业银行发行500亿次级债

　　中国农业银行公告显示，该行2009年次级债券(第一期)簿记建档工作已于5月18日结束。本期债券最终总发行规模达到了500亿元。其中，10年期固定利率债券200亿元，前5年票面年利率为3.30%；15年期固定利率债券250亿元，前10年票面年利率为4.00%；10年期浮动利率债券50亿元，前5年票面年利率为一年期定存基准利率加上60BP差。三个品种均附发行人赎回权，如果发行人不行使赎回权，则剩余期限内各品种的票面年利率均在初始发行利率基础上提高300个基点。

　　农业银行此前公告称，此次募集资金净用于充实附属资本，提高资本充足率，以增强运营实力和提高抗风险能力。其报表显示，2008年该行核心资本充足率为8.04%，资本充足率仅为9.41%，与上市银行平均13%的资本充足率水平相比，还有相当的距离。

　　今年次级债累计已发950亿元

　　事实上，自从2008年金融危机深化以来，在美国金融机构由于资本准备不足而频陷危机带来警示作用下，国内商业银行就纷纷通过各种途径补充资本金，以股份制商业银行为首的金融机构发债规模出现大幅攀升。据中投证券研究所统计，2006、2007年次级债发行规模均不超过400亿，2008年则猛增至超过700亿元。

　　进入2009年，随着一季度信贷规模的超常规增长，监管部门对商业银行资产质量指标的监控愈发严格，迫使商业银行更加关注资本充足率。由此，次级债发行继续受到青睐。根据WIND资料统计的结果显示，今年以来次级债的发行量合计已达950亿元，超出去年全年的发行规模。2008年，商业银行次级债的发行总规模为736亿元。

　　另外，全国性商业银行的加入，是最近几个月次级债发行量井喷的主要原因。有业内人士表示，新的资本充足率计算办法或将于年内实施，首批试点实施的7家银行中，中、农、工、建等大行赫然在列，因此大行发债积极性空前高涨。

　　统计显示，2008年，共有12家商业银行发行了23笔次级债，但其中没有一家是全国性商业银行。而今年以来，共有五家银行发行了次级债，其中建设银行发行了400亿元，加上农业银行的500亿元，二者合计金额达到900亿元，几乎占据了绝大多数。

　　据WIND统计，截至2009年5月19日，已有9家上市公司公告了次级债发行预案，募集资金均主要用于充实附属资本，提高资本充足率。仅从这些预案规模来看，2012年底以前，次级债的发行总额就将至少超过4330亿元。其中，仅中、工、建三大行的合计发行规模就达到了3000亿元。

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