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　　近期股市普涨让股民直接享受到了久违的“赚钱”乐趣，但是，与老百姓关系也甚为密切的银行理财产品却有点像“落后分子”，尽管在八成的理财产品在1月份达到了盈利预期，不过，信贷资产类理财产品提前部分还款或者全部提前终止，让投资者们一时间还拿捏不准理财产品的投资方向。

　　目前，银行理财产品没有出现大规模反弹行情。那么，此时是应该提前介入，还是保持观望态度等待趋势明朗？业内人士表示，套用一句老话，现在的银行理财产品是“危中有机”。

　　产品发行减少

　　2008年8月份到今年1月，银行理财产品的发行数已经是连续第五个月发行下滑

　　日前，招商银行发布公告称，其招银进宝之信贷资产497号理财计划提前返还20%本金及相应收益。这不是招行第一份提前偿还的公告，也不仅仅只有招行作出这种决定。

　　由于降息后融资成本降低，信贷资产类理财产品提前部分还款或者全部提前终止开始明显增多。除了招行，中信、建行、　北京银行等，均有类似情况，只是程度各有不同。

　　在去年下半年股市低靡震荡时，信贷资产类理财产品作为一支重要的理财力量开始大行其道，广受投资者欢迎。在央行9月份降息之前，这样的产品以其高收益率博得了广大投资者的青睐。一般一年期信托贷款类理财产品的年收益在5%—7%之间，甚至高的达到8%以上。

　　计划赶不上变化。从去年11月份起，央行明确宣布取消信贷规模控制，并鼓励商业银行放贷支持内需。自此，信贷资产理财计划提前部分还款或者提前终止的骤然猛增。这让整个信托贷款类理财市场遭遇最直接的打击。

　　“银行理财已在2008年暂时谢幕。”西南财经大学信托与理财研究所高级研究员李要深表示，据其所在研究所统计，2008年，50家中资银行类机构与10家外资银行总共发行了5833款理财产品，估计全年总体规模应该在2.5万亿元以上。

　　受到金融危机和宏观政策调整的影响，2008年8月份之后，银行理财产品的发行数就开始逐月下降，抛开春节因素的影响，今年1月已经是连续第五个月发行下滑。2009年伊始，银行理财市场没有迎来“开门红”：受临近春节和春节长假的影响，2009年1月份，23家中资银行与6家外资银行仅发行了　208款理财产品，明显低于2008年2月份262款的水平。

　　而据普益财富不完全统计，上周全国17家商业银行共发行了44款理财产品，发行数继续保持低位。15家中资银行发行了41款理财产品，2家外资银行发行了3款理财产品。理财产品主要为信贷与票据资产类、债券和货币市场类理财产品。

　　产品收益降低

　　2009年新的银行理财市场热点会是什么？业界普遍认为很难像过去两年一样轻易找到

　　近日，社科院金融研究所理财产品中心的报告显示，在降息气氛笼罩下，银行理财产品收益率持续下滑，1月银行提供的平均预期收益率继续呈下降趋势，比上月4.1%下降47个基点，仅为3.63%，略高于下调后的银行一年期定期存款利率。

　　市场人士认为，银行理财产品收益大为减少的主要原因是随着去年下半年持续降息，眼下央行票据等收益率也跟着大降，票据类稳健型理财产品年化收益率与七天通知存款相差无几，对客户的吸引力也逐渐下降。同时，最近股市行情明显走强，这就更吸引了一部分银行资金转投股市，年初该行理财产品的发行计划并未达标，对其中间业务收入的减少也产生一定影响。

　　某银行客户经理表示，现在很多投资者不买理财产品的账，银行自然也就不做费力不讨好的事情了。

　　2009年新的银行理财市场热点会是什么？业界普遍认为很难像过去两年一样轻易找到。有理财师向记者表示，2009年的债券市场在经济下行调整、通缩逐渐逼近、货币政策适度放松等因素的支撑下，继续向上的空间仍然值得期待。但2009年债券市场上行的空间较之2008年预计将明显收窄，波动幅度将明显增大。另外，如果股市走稳或者向好，打新类产品有望“重出江湖”，稳健型投资者可以关注打新股理财产品。

　　打新产品“重生”？

　　2009年银行理财资金的投资方向可能出现行业配置多样化、热点分散化和区域多元化的趋势

　　随着近日股市行情向好，市场的共识是，管理层很可能将已暂停一段时日的新股发行重新提上日程。

　　遥想牛市当年，几乎每只新股上市都为“打新”理财产品的投资者带来丰厚的收益，直到去年的“零收益”、“负收益”事件让银行相当尴尬，“打新”产品也遭到了部分投资者的唾弃。

　　时过境迁，股市在反弹，新股要上市，“打新”产品也似乎应该“蠢蠢欲动”了。从上周的数据可以看出一些苗头：证券挂钩型产品上周开始增多，同时投资于风险相对较低的国债、企业债等。

　　不过，打新产品“包赚不赔”的时代已一去不复返。中国社科院金融研究所理财产品中心就指出，2009年银行理财资金的投资方向可能出现行业配置多样化、热点分散化和区域多元化的趋势；结构性理财产品的支付条款有可能更加复杂，而普通类产品则可能有结构化的倾向；理财产品内含止损、保本或保息条款现象可能会进一步普及；理财产品可能出现浮动参数设置的系列化倾向，如浮动利率、浮动汇率、浮动基准和浮动参与率。

　　在李要深看来，御寒的阶段实际上也是向成熟与稳健转变的过程，在前两年的大起大落之后，2009年的银行理财产品市场将渐渐回归理性和沉着，银行理财产品的发展方向将趋于保守。(本报记者　骆海涛)

　　TIPS：外资行结构性保本产品卷土重来

　　最近，随着股市回暖和全球商品价格的回升，外资行结构性产品有卷土重来之势。荷兰银行正在发售的一款“全球水资源指数”挂钩结构性存款，是到期保本型产品，投资期限为5年，到期收益与“全球水资源指数”挂钩。恒生银行的外汇挂钩保本产品，则挂钩美元／港币的汇率，如港元联系汇率制不改，则投资者即可获得2.2%的最高收益。此外，渣打银行、汇丰银行、花旗银行均有类似产品可供选择。　

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