◆每经记者 马超彦 发自北京

　　“宏观面实施宽松的货币政策，不等于微观层面上会执行宽松的货币政策”，发改委对外经济研究所国际经济综合研究室主任王海峰在接受《每日经济新闻》采访时感叹，松动的货币政策下，我国目前实际还处于一种信贷紧缩的状况。

　　27日，中国人民大学发展中国家经济研究中心和北京仁达君仕管理咨询中心联合举办了“全球金融风暴与中国经济发展趋势高峰论坛”。会上，多位专家认为金融危机下货币政策效果甚微。中央财经大学金融学院院长张礼卿认为，“货币政策，特别是利率政策进一步下调可能对中国需求的扩大没什么作用。”

　　究其原因，经济前景黯淡，市场风险加大，银行不敢放贷，企业不敢贷款。王海峰告诉记者，“银行和银行之间的贷款已经非常小心了”，而给企业贷款之后，银行所面临的“不是企业能够偿还多少的问题，而是有没有能力偿还的问题”，银行自然会收紧信贷。

　　当利率已经降到最低水平，中央银行靠增加货币供应量降低利率，人们也不会增加投资和消费，单靠货币政策就达不到刺激经济的目的，这种状况被经济学家称为“流动性陷阱”。历史上曾经出现过两次流动性陷阱，分别是美国的大萧条和日本的十年经济低迷。

　　“这次金融危机经济体可能又要再次陷入流动性陷阱”，王海峰指出，“流动性的流动速度显著下降，货币的供给反而增加。”

　　在观察金融危机的救助逻辑时，人民大学财政金融学院副院长赵锡军得出的结论是，企业、老百姓并没有因为降低利率而扩大投资和消费。