◆每经记者 陈珂 发自上海

　　在股改时间表、IPO时间大致确定后，农行IPO募集规模也“浮出水面”。

　　昨日，有报道援引匿名消息源的话称，农行已初步确定A+H模式，预计IPO融资规模为250亿美元(1710亿人民币)～350亿美元(2394亿人民币)。

　　“这不是从银行新闻处(官方渠道)发出的信息。”昨日，农行新闻处相关人士对《每日经济新闻》表示，至于报道数据是否准确，要向相关部门沟通后才能确认。

　　农行股改提速

　　上述报道称，农行A、H股的销售比例，可能会是6：4或7：3。以农行最终集资金额2394亿人民币推算，则A、H股募集资金分别为1436、957亿人民币，或者1675、718亿人民币。

　　如果农行最终IPO融资果真能达到2394亿人民币，该行将成为IPO募集资金最大的国有商业银行。前期，工商银行、中国银行、建设银行A+H募资规模分别为1700亿、1000亿和1200亿人民币。

　　截至目前，农行确认的信息只是，力争在几个月内完成财务重组；年底成立股份公司；明年下半年完成首次公开发行的技术准备工作，内地和香港均是上市地选择。

　　但昨日本报从农行上海分行获悉，为配合股改顺利进行，截至11月底，该行已成功完成辖内300多个营业网点营业执照变更事宜，表明农行股份制改造正在提速。

　　一银行业分析师对 《每日经济新闻》表示，在金融风暴冲击下，内地和香港新股市场当前的确很沉寂。在股份制改造完成后，农行即可以提早启动上市准备。“但明年年底能否上市，要看其资产质量能否得到市场认可。”

　　不良资产剥离挑战

　　有分析师认为，根据国有商业银行上市的正常程序，应该是先处理不良资产再IPO。农行2007年年报显示，该行不良贷款余额8179亿，不良贷款率23%。根据相关规定，按次级、可疑、损失类贷款拨备比例分别为25%、50%和100%的要求估算，农行需要的拨备金额可能高达数千亿。

　　“汇金注资也不足以解决拨备缺口，”上述分析师认为。在这个问题未解决前选择上市，吸引资金认购恐怕比较困难。

　　在分析人士看来，农行若寄望于短期内达标不良贷款率，引进战略投资者可能是最实际之举。“给予相对优厚的增持条件，吸引投资者参与”。

　　央行研究局局长张健华近期在中国政府网上表示，农行改革方案里明确要求以支农为主。如果农行想找“门当户对”的境外战略投资者，法国农业信贷银行可能比较合适，但其规模限制且受金融危机冲击较深，恐怕很难拿出真金白银。放眼国内，有能力拿出几百亿投资的机构亦不多。

　　虽然农行上市前的挑战不少，投资银行却早已垂涎于农行IPO庞大规模。如果以2394亿人民币计算，投资银行的运作收益将非常可观。