杭州银行使用土地抵押担保加其他企业信用双重担保方式；光大银行采用由工行承担连带责任保证方式

　　理财周报记者 尹娜 秦丽萍/文

　　信托贷款类理财产品贷款担保方保障度最高的为国家开发银行作为担保人，其次为国有银行做担保和地方政府财政做担保。

　　西南财经大学信托与理财研究所负责研究信贷产品的研究员张星告诉理财周报记者：“在担保方面，由国家开发银行提供担保依然为主要的担保方式。除此担保方式之外，杭州银行发行的理财产品使用了土地抵押担保加其他企业信用担保的双重担保方式；光大银行发行的多款理财产品采用由工商银行承担连带责任保证的方式。”

　　国开行做担保最安心

　　“从理论上说，肯定是国家开发银行做担保最安全，毕竟是政策性银行，虽然近些年来一直在按商业银行的方式在经营，但这种政策性银行担负着政府信用。”中泰信托公司总裁助理盛大对理财周报记者表示。

　　而除了国家开发银行做担保之外，还有一部分理财产品是由关联企业来做担保。相比之下，后者风险要高一些。“关联企业之间做担保风险最大，国开行担保的产品安全系数最高。”西南财经大学信托与理财研究所研究员李勇对理财周报记者表示。

　　“子公司找集团公司做担保的风险也很大。”北京某信托公司高层向理财周报表示，“今年六月份，就出现了这样一起事件。这起事件的主角就是一度被炒的沸沸扬扬的香溢融通(600830.SH，原名大红鹰)。香溢融通旗下的两家典当子公司，对另外两家集团的子公司及关联企业发放典当款1.3亿元。因信贷紧缩背景下，后者资金出现问题进入重整，因而1.3亿元收不回来，母公司香溢融通都没办法解决。香溢融通经常为子公司做担保的。”

　　“投资者为保险起见，最好还是选择资产质地优良、信用等级高的母公司、关联企业做担保的产品，可以根据这些公司过往的业绩来判断他们的信用和资产质量。有些担保的母公司甚至都是‘中’字头，这样的企业会更加保险。”

　　光大银行多款产品为连带担保人

　　根据Wind数据统计，有连带担保人担保的信托贷款理财产品中，光大银行这类产品比较多。如，2008年阳光理财“T计划”第17期产品5，产品说明中有这样的表述“产品投向的信托计划之信托资金用于向国内基础设施建设项目提供信托贷款或融资，信托贷款或融资由国家开发银行或四大国有银行提供连带责任保证。”

　　连带责任保证是指保证人与债务人对主债务承担连带责任的保证。而近期发售的2008年阳光理财“T计划”财富客户第42期产品1-3，该产品投向的信托计划由中海信托投资有限责任公司发行，信托资金用于向浙江省交通投资集团有限公司提供信托贷款。该贷款项目由工商银行承担连带责任保证，产品可办理质押贷款，质押率为80%。

　　西南财经大学张星说：“值得注意的是，之前一段时间，部分商业银行的理财产品说明书中只简略指出担保人为国家开发银行或国有四大银行，在监管部门窗口指导之后，目前已经开始明确担保人身份。”

　　除了“连带责任保证”，近日，农行在江苏地区推出了2008年第34期“本利丰”人民币理财“盛世华年-贷款融资类”理财产品。该产品说明书出还出现“不可撤销的连带责任保证担保”这样的担保方式。

　　银行的信托贷款类理财业务最大问题是将没有风险意识和承受能力的普通投资者引入直接融资，即银行将企业融资的信用风险直接转移给理财产品的不具风险意识和承受能力的投资人。因此这是银监会严查的部分。

　　银监会监管二部一位负责人对理财周报记者说：“银监会对于现在的信托贷款类理财产品，采取有一单审核一单的方式，也就是说银行发行这类产品之前要向银监会报备，银监会会逐一审核，严防其中风险。”

　　仅有一款产品属地方财政担保

　　根据Wind资讯统计数据显示，在1640多款信托贷款类产品中，地方财政提出明确担保的只有一款产品。

　　北京银行2008年“心喜”系列2008386号人民币303天信托贷款理财产品，为北京市丰台区财政局承诺到期还款的信托贷款类产品。该产品理财资金将通过信托公司受让以北京市裕丰投资经营公司为借款人的银行信贷资产，该贷款用于北京市地铁九号线、地铁十号线二期等工程项目。

　　北京银行人士表示，北京地铁九号线、十二号线为北京市重要基础设施建设，项目比较特殊，投入较大，因此这项贷款要由地方财政局担保，本身从项目上看项目目前建设施工进度顺畅，地方财政担保风险可控。

　　除了有地方财政明确担保的项目之外，与财政资金相关的产品，风险很小。光大银行，2008年阳光理财“T计划”第24期产品3，产品投向山东省国际信托有限公司发行的重庆高速公路发展有限公司融资项目信托计划，借款人重庆高发司是直属于重庆市国有资产监督管理委员会及重庆市交通委员会双重管理的大型国有独资企业。另外，如北京国投的CBD项目，如果出现不能按期偿还本金和利息，财政承诺按照这一差额补偿。

　　此外，光大银行一位人士对理财周报记者说：“银行在发行这类产品时，是将较好的资产打包起来给客户，将优质贷款客户的贷款需求部分设计成理财产品，从产品本身上看，不管是贷款项目，还是产品本身都是低风险产品，如果有国家开发银行、四大行、地方财政担保的项目相对企业做担保或者无担保项目当然就更加安全稳健。”

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