昨天，中央汇金公司向农行注资1300亿元人民币等值美元，并将持有农行50%的股份，与财政部并列成为农行第一大股东。农行作为最后一家国有大型商业银行，汇金注资是农行股份制改革迈出的重要一步，标志着农行财务重组进入了实质性操作阶段。市场人士预计，农行股份制改造成功后，待股市回暖农行将启动上市。日前，农行副行长潘功胜也曾表示，农行IPO技术准备将于明年下半年完成。

　　注资额与工行等相当

　　昨天上午10点，在农行总行，汇金公司与农行正式签署注资协议。汇金公司董事长楼继伟、总经理谢平与农行行长项俊波等出席了签约仪式。

　　汇金是我国政府投资代表机构，目前持有国内多家金融机构的股权。汇金对中行、建行、工行和国家开发银行的注资金额分别为225亿美元、225亿美元、150亿美元和200亿美元。以此为参照，农行此次获得的1300亿元人民币等值美元的注资规模与其他几家银行相仿。

　　注资仪式结束后，农行行长项俊波表示，汇金公司的注资，是农行股份制改革迈出的重要一步，标志着农行财务重组进入实质性操作阶段。注资将有效充实农行资本实力，改善农行财务状况，增强农行盈利能力。农行将从国有独资银行转变为股权多元化的股份公司，为今后引入战略投资者、实现首次公开发行奠定坚实基础。

　　汇金公司表示，将会以自身在商业银行公司治理、经营管理等方面积累的成功经验，为农行完善公司治理、加快现代金融企业制度建设等注入新的生机和活力，为把农行建设成富有竞争能力的现代化商业银行奠定基础。

　　记者从农行方面获悉，获得注资后，农行将不断完善内部公司治理，推动体制机制建设，努力提高经营绩效和核心竞争能力；同时，稳定和发展在农村地区的网点和业务，加快推进县域事业部制改革，全面改进金融服务。

　　自己处置不良资产

　　光大证券银行业分析师蔡荣表示，本次注资完成后，标志着农行已经完成了财务重组的重要步骤，注资后农行将有实力解决其之前的不良资产，农行的核心财务指标——资本充足率有望将达到8%左右。

　　当前，农行坏账率约为国内同业平均水平5.6%的4倍。截至2007年末，农行不良贷款率为23.50%，不良贷款为8179.73亿元，这一规模远高于此前改制的3家国有商业银行。光大证券银行业分析师蔡荣表示，作为不良贷款比例最高、额度最大的国有商业银行，农行股改的基本路径将与其他国有商业银行股改上市一样：通过国家注资剥离不良资产进行财务重组，清理资产负债表；股份化择机引进战略投资者；IPO募集充实资本金。

　　此次注资之后，中央汇金将与财政部设立共管基金，处置农行约达8000亿元人民币的不良资产。

　　对于如何处置不良资产，农行副行长潘功胜此前曾表示，农行的不良资产处置方式将与工行损失类资产处置方式相似，预计不良资产可于5年内处置完毕。不同之处是，农行将自己处置不良贷款。由于农行的历史不良贷款笔数多而散、单笔数额小、分布区域广，考虑到资产管理公司基层并没有机构，处置效率和成本都将大打折扣，所以农行最终选择了在内部设立专门处置机构，并建立相应约束机制及技术体系的处置方式。

　　上市仍待股市回暖

　　目前，按照监管部门对于国有银行股改上市的普遍要求，核心资本充足率要达到4%以上、资本充足率要达到8%以上、总资产回报率不低于0.6%、净资产回报率不低于11%、不良贷款率不超过5%、成本收入比不超过45%、拨备覆盖率不低于60%。农行方面透露，财务重组后，农行主要经营指标将与此前3家股改的银行相仿，将达到下列水平：资本充足率8%以上，不良贷款率约4.1%，资产回报率（ROA）约1%，拨备覆盖率超过80%，成本收入比40%左右。

　　农行副行长潘功胜表示，农行将争取于年底或明年初成立股份公司，明年下半年之前完成IPO技术准备工作，但受全球金融市场动荡影响，实际上市时机仍要视市场具体情况而定。至于是否引进战略投资者、引进国内或国外投资者，还在研究中。

　　昨天，农行行长项俊波也透露，农行股份公司将在不久后成立，未来或将于香港及内地同时上市。易宪容则分析，目前经济形势不容乐观，如果农行上市的话，估计要等到经济回暖之后。

　　对于农行何时能实现上市，民族证券首席分析师刘佳章表示，这个很难给出一个确定的时间，理论上讲农行上市只要国务院特批，就可以自由选择合适的时机。但即使汇金注资完成，农行还需要发行债券以进一步补充资本，毕竟它有8000亿元的不良资产。

　　标准普尔大中华区评级董事曾怡景表示，农行的财务状况较其他国有商业银行差，注资有助改善农行的财务结构，不良贷款比率有望由去年底的23.5%降至10%以下。在正常情况下，农行上市还需要两到三年的时间。无论是完善内部治理，还是进行财务重组，农行的股改较其他三大国有商业银行都将更为复杂。

　　本报记者 高晨