超越投资范围涉嫌违反理财协议炒股票

　　《每日经济新闻》从王女士处获得的这份协议中看到，兴业银行这款产品的投资范围如下：

　　1.开放式证券投资基金和封闭式证券投资基金，包括ETF、LOF等；

　　2.现金类资产，包括银行存款、银行票据、货币市场基金和债券逆回购等；

　　3.申购的新股。

　　然而，根据已知的公开资料推算，该产品很有可能违反协议书，动用资金在二级市场上直接购买了股票。该产品成立于2007年8月17日，募集规模为7.31亿元。而在去年9月30日，股票类资产市值就高达5422万元，占整个总资产的6.89%。

　　在一个半月的时间内，达到如此高的股票持仓比例，在去年下半年新股申购中签率屡创新低的情况下，仅仅凭借申购新股可能实现吗？为了验证这一疑问，《每日经济新闻》统计了在这期间(即去年8月17日至9月30日)发行的所有新股的情况，我们做出了全仓打新股的最大申购情形的假设(见表1)，计算得到的结果是，网上申购新股总中签率为6.15%，网下配售新股的总比例则是7.86%。

　　乍一看，如果满仓参与新股网下配售，要达到6.89%的股票仓位并非不可能，但是深究起来，难度却好比登天。

　　高难度任务：两天完成数亿基金建仓

　　首先，要达到6.89%的股票仓位就必须满仓网下申购去年9月19日发行的中国神华，由于中国神华是在9月27日公布网下发行结果，未获配的机构资金也是于这一天被退回。这意味着，在这一天之前，该产品全部用于打新股，没有配置一分钱的基金；而在9月30日的资产组合情况来看，持有基金的仓位已高达67.54%，也就是说，该产品需要在27日、28日短短两个交易日内完成建仓 (9月29日、30日是周六周日)，买进价值5.31亿元的基金。

　　如果将该产品在9月30日投资组合中公布的封闭式基金市值，与27日、28日这两天并不大的成交量和涨跌幅结合起来看，会发现完成这一建仓动作难度很大；而开放式基金的认购需要一个时间周期，要想在两日内完成建仓、进行这样精准和完美的操作，也同样是存在相当难度的。

　　不过，《每日经济新闻》发现该理财产品2007年8月17日成立时的资产为7.31亿元，在2007年9月30日的资产达到了7.87亿元，浮动盈利已经达到了5600万元左右，如果按照上述假设情况，最初全仓打新股，最后两天才买入基金，从当时的新股收益率计算，该理财产品是无法获得如此高的浮动盈利的。

　　所以，更为合理的解释是该理财产品在成立后，已经配置了基金，获取了大市上涨带来的收益，而且其配置的基金仓位还不低。

　　二级市场买股票风险被成倍放大

　　而这显然出现了一个离奇的问题，按照全仓打新股的假设，而且需要保证时间精确的条件下，该理财产品才能勉强满足其6.89%的股票配置，但是如此一来却无法在去年9月30日就获得5600万元的收益，可见，5600万元收益与6.89%的股票仓位是一个矛盾，不可能同时满足这两个条件。

　　但现实的情况是，该理财产品完成了不可能完成的任务，在满足6.89%股票仓位的同时，还实现了5600万元的收益。业内人士指出，唯一合理的解释就是配置的股票中，不仅有中签的新股，还有从二级市场买入的股票。

　　理财协议规定只能投资于“债券、封闭式基金、开放式基金和申购新股”，而不能通过二级市场炒股，这一点完全违背了协议书的条款，超出了可投资品种的范围。

　　同时，在该产品合同的风险提示条款中，从头到尾没有提到二级市场股价波动的风险，却违规从二级市场买入股票，对理财产品购买人来说，涉嫌欺诈行为。

　　在这一疑点重重的操作过程中，如果确认该产品的操作确实违反了契约，那么对持有人造成的损失，作为产品管理人的兴业银行是否应该承担相应的赔偿责任？而兴业银行还是这款理财产品的发行方，又该如何面临对自己充满信任的投资人呢？本报明日将继续跟踪报道。