此外，工行近两年来进行的全球化收购，也开始为工行带来丰厚利润。2008年上半年，工行完成了收购南非标准银行20%股权和澳门诚兴银行79.93%股权。其中，根据南非标准银行发布的半年报，该公司主营业务收益增长15%，达71亿南非兰特，主营业务每股收益增长7%，至4.82南非兰特。每股净资产增长40%，股本回报率(ROE)达19.8%。

　　“如果折算成人民币，工行仅标准银行一项投资今年上半年分红就达5亿多人民币，年化投资回报率将达到8.74%。而工行目前在外币债券的投资收益是3.8%，这就意味着，对标准银行的投资已经远远超过工行在外汇投资方面的收益。”工行董事长姜建清表示，工行对澳门诚兴银行的年化投资收益也达6.62%。

　　持有21.71亿美元两房债券

　　“工行所持有的次级房贷支持债券及其相关资产的风险已完全覆盖，没有对盈利水平产生影响。”姜建清在这次中报新闻发布会上说。

　　今年初以来，工行根据对市场的总体状况判断，减持房利美、房地美债券和ALT-A等非政府机构担保抵押债券80多亿美元，其中卖出“两房”债券44.5亿美元，卖出ALT-A抵押债券23.11亿美元。同时，工行没闲置这部分资金，主动寻求市场机会，对美国国债和美国政府机构债券进行了波段操作，今年以来这两个方面的债券累计交易量超过了600亿美元，获取收入2.34亿美元，基本覆盖了出售ALT-A抵押债券的损失，更有效避免了因多量持有而造成的进一步大的损失。

　　工行人士表示，无论是相对于总资产，还是相对于相关债券总量来看，目前工行持有的美国次级房贷支持债券(Sub-Prime MBS)及其相关资产的总量都很少。根据工行中报，截至2008年6月30日，该行持有的美国次级房贷支持债券面值为12.14亿美元，占该行总资产的0.09%；持有的“ALT-A”债券面值为6.51亿美元，占该行总资产的0.048%；持有CDO衍生金融产品面值为5.05亿美元，占该行总资产的0.036%。

　　中报显示，截至2008年6月底，工行持有的“两房”(房利美、房地美)债券面值总计为21.71亿美元，占该行总资产的0.15%。这几项债券的持有量总计占工行总资产的比重不到0.3%。而根据美联储的估计，目前全球美国次级房贷支持债券的余额有6560亿美元、ALT-A债券8600多亿美元、CDO衍生金融产品大约10000亿美元、两房债券47000多亿美元。

　　住房抵押贷款支持债券(Mortgage Backed Securities，MBS)是以美国商业银行发放的住房抵押贷款为基础资产创造出来的债券投资品种。按照所对应的基础资产的不同风险水平，住房抵押贷款支持证券又分为优质房贷支持债券(Prime MBS)、“ALT-A”债券和次级房贷支持债券(Sub-prime MBS)三类。

　　知情人士透露，工行持有的“两房”债券属于优质房贷支持债券，是由房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)这两家美国最大的住房抵押贷款机构发行或者担保的，并以优质贷款为基础资产的住房抵押贷款支持债券。其中，工行持有的次级房贷支持债券标准普尔和穆迪的评级全部在AA级以上，持有的“两房”债券信用评级则全部为AAA级。

　　今年上半年，工行对持有的面值为12.14亿美元的美国次级房贷支持债券继续提取减值准备，至6月末保有减值准备达到了5.08亿美元，保有减值准备余额与浮亏之比达到102%；对持有的面值为6.51亿美元的“ALT-A”债券今年也继续提取了减值准备，至6月末保有减值准备1.46亿美元，保有减值准备余额与浮亏之比达到100%；对持有的面值为5.05亿美元的CDO衍生金融产品保有减值准备余额与浮亏之比达到105%。

　　此外，虽然近期房利美和房地美因亏损扩大，股票价格下跌较多，但其债券价格却没有出现大的波动，目前债券持有者并无市值重估压力与信用违约风险，市场普遍认为对“两房”债券提取减值准备的必要尚待观察。