汇丰银行：扎根中国 缓急两手

　　汇丰在中国市场的资本步伐正在提速

　　- 文/张 杰

　　去年9月26日，汇丰控股集团对外宣布关闭旗下一家美国次级抵押贷款公司，此举给汇丰的HSBC Finance部门带来了8.8亿美元的会计损失及6500万美元的成本支出。高盛估计其因此损失的头寸将高达约1243亿美元。

　　那么，在美国次级债重创下，汇丰在中国市场的举措是否会因此出现重大变化？是否会修正其在中国已经迈开的资本步伐？

　　股权战略，意在弦外

　　本年1月的21日、22日，A股大盘连续两天出现巨量下跌，出现这种变势与一则消息有关：中国平安的临时董事会首次通过决议，决定进行一场史上最大规模的融资活动，融资额将超过1600亿元。

　　香港证券圈分析认为，平安此举真正的意图，是因为包括大股东汇丰(汇丰通过A股及H股共持有中国平安48.8%的股权)在内的董事会，因全球金融业的萎缩带来融资困难，而希望从流动性过剩的中国A股市场再融资。

　　事实上，作为百年国际资本品牌的汇丰不用这么急，因为还有三个真正的战略缓手—— 入股中资银行并扩大占股比例、扩张自有品牌、进入中国二线城市等还没有完全得到释放。

　　作为进入中国市场的第一招——“股权战略”，汇丰在中国分成四个路径：争取股权、提高股权比率、获得回报、通过股权交换利益。汇丰(中国)董事长郑海泉说：“我们在内地的规划是寻找一切可能的投资机会。把我们的业务做好，多建一些分行。”

　　按照规定，单一外资持有单个银行的股份不得超过20%，多个外资持有股份则不能超过25%。当时，汇丰控股除了已经对中国平安人寿保险公司持股10%，另外还对上海银行持股8%，并通过控股的另一家香港子公司—— 恒生银行持有兴业银行16%的股份。

　　汇丰作为合作方的外资金融机构，显然在中国已经赚得钵盈盆满。

　　如入股交通银行(3328.HK)一案，汇丰在交行上市前斥资17.5亿美元持有交行已发行股本的19.9%，入股价为1.76港元/股。交行H股上市日收盘价为12.08港元，为汇丰入股价的近7倍。通过与交行资源互利，汇丰已经在中国市场植入了战略基因：第一，汇丰直接参与交行经营管理。汇丰的两名董事进入交行董事会，并通过董事会参与交通银行经营管理；汇丰还派遣一名高级管理人员进入交行高层。第二，通过交行实施汇丰品牌战略。汇丰与交行合作成立独立的业务单元，并从事信用卡业务。第三，推进管理的输出。汇丰每年向交行提供包括风险管理、公司治理与内部控制、财务管理、资产负债管理、人力资源等五个方面管理。

　　然而，汇丰在中国资本市场并不仅靠“入股”这一条腿走路，这个机会正是出现在转制以后。

　　修正双面策略，偏向独立运营

　　汇丰在中国市场的第二招，则是转制以后大打独立运营牌。其实，汇丰以及它的同行成为法人银行得益于中国金融政策的开放。因此，之前汇丰对外宣称的“双面策略”在转制以后，实际上已经修正。